AMD giảm gần 20% từ mức đỉnh trước thềm báo cáo kết quả kinh doanh; Liệu vốn hóa thị trường 1 nghìn tỷ USD có còn khả thi?

Xoay quanh hội nghị Advancing AI 2026 diễn ra vào ngày 22 tháng 7, giá cổ phiếu của AMD đã biến động mạnh. Cổ phiếu này đóng cửa ở mức 541,98 USD vào ngày diễn ra hội nghị, nhưng sau đó, do chịu ảnh hưởng từ đợt bán tháo mang tính hệ thống trong ngành chip, đã giảm hơn 10% trong phiên giao dịch ngày 29 tháng 7, với tổng mức giảm trong tháng là hơn 10%. Mặc dù đã tăng vọt 13% trong một ngày duy nhất vào ngày 30 tháng 7, nhờ động lực từ báo cáo kết quả kinh doanh khả quan của Microsoft ( MSFT) công bố kết quả kinh doanh mạnh mẽ, cổ phiếu này vẫn chưa thể lấy lại hoàn toàn những gì đã mất tính đến thời điểm đóng cửa phiên giao dịch thứ Sáu. Trong cùng kỳ, Nvidia ( NVDA) chỉ ghi nhận mức giảm tương đối nhẹ, và Chỉ số Bán dẫn Philadelphia cũng trải qua một đợt điều chỉnh, trong đó mức giảm của AMD vượt trội đáng kể so với mức trung bình của toàn ngành.

Sự khác biệt về hiệu suất này liên quan chặt chẽ đến mức định giá xuất phát điểm cao của AMD. Giá cổ phiếu hiện tại đang được giao dịch ở mức P/E dự phóng khoảng 63 lần, cao hơn so với Nvidia và mức trung vị của các cổ phiếu thành phần trong Chỉ số Bán dẫn Philadelphia. Thị trường đã phản ánh những kỳ vọng lạc quan nhất dành cho AMD — thị trường chip AI tiếp tục mở rộng, AMD giành được thị phần từ Nvidia và hệ sinh thái ROCm của hãng bắt kịp các tiêu chuẩn ngành. Nếu bất kỳ kỳ vọng nào trong số này không đạt được, áp lực điều chỉnh định giá sẽ lớn hơn đáng kể so với các đối thủ cùng ngành.

Nhìn bề ngoài, đây có vẻ là hoạt động chốt lời, nhưng nguyên nhân sâu xa là sự hoài nghi về tính bền vững của hoạt động đầu tư vào AI đang làm lung lay nền tảng định giá của toàn bộ ngành chip.

Giao dịch của cổ đông nội bộ cũng xác nhận điều này. Theo các hồ sơ quản lý nộp lên SEC, các cổ đông nội bộ của AMD đã tập trung bán ra trong vài tháng qua, trong đó một số giám đốc điều hành, bao gồm CEO Lisa Su và CTO Mark Papermaster, đã bán bớt cổ phiếu.

Các tổ chức tài chính cũng cho thấy sự phân hóa rõ rệt về mức giá mục tiêu của AMD. Wedbush đã nâng giá mục tiêu từ 450 USD lên 600 USD, và Mizuho cũng nâng mức giá mục tiêu của họ từ 415 USD lên 615 USD. Tuy nhiên, William Blair đã bắt đầu theo dõi cổ phiếu này vào tháng 7 với khuyến nghị 'Giữ', đồng thời cho rằng mức định giá hiện tại đã phản ánh hợp lý sự cân bằng giữa nhu cầu AI và các rủi ro cạnh tranh.

Tóm lại, đà sụt giảm của AMD không xuất phát từ việc các yếu tố cơ bản bị suy yếu, mà phản ánh việc thị trường đánh giá lại tính bền vững của hoạt động đầu tư vào AI, từ đó kích hoạt một đợt điều chỉnh định giá mang tính hệ thống đối với các cổ phiếu công nghệ có định giá cao.

[Nguồn: TradingView]

Tính đến phiên đóng cửa ngày 31/7, AMD được giao dịch ở mức $476,15. Sau đợt phục hồi mạnh mẽ khoảng 13% vào ngày 30/7, giá cổ phiếu đã tạm thời ổn định.

Về các đường trung bình động ngắn hạn, giá cổ phiếu hiện tại vẫn thấp hơn khoảng 7,5% so với đường trung bình động 20 ngày (khoảng $515) và thấp hơn khoảng 7% so với đường trung bình động 50 ngày (khoảng $512), cho thấy xu hướng giảm ngắn hạn vẫn chưa hoàn toàn đảo ngược. Tuy nhiên, giá cổ phiếu vẫn duy trì trên đường trung bình động 100 ngày (khoảng $400) và đường trung bình động 200 ngày (khoảng $312), giúp xu hướng tăng dài hạn vẫn được giữ vững.

Về chỉ báo RSI, Chỉ số Sức mạnh Tương đối đã phục hồi từ vùng gần quá bán lên mức trung lập khoảng 45,18, cho thấy áp lực kỹ thuật đã giảm bớt.

Đối với các mức hỗ trợ và kháng cự chính, mức ngắn hạn quan trọng cần theo dõi là khoảng $498, đây là vùng phục hồi từ đáy trước đó và là mức hỗ trợ quan trọng vừa bị phá vỡ gần đây. Nếu giá cổ phiếu có thể giành lại mốc $498 với khối lượng giao dịch lớn, nó có thể thách thức cụm đường trung bình động (khoảng $511-$517); nếu không, mức này có thể chuyển thành mức kháng cự. Một ngưỡng hỗ trợ dài hạn quan trọng hơn ở phía dưới nằm gần đường trung bình động 100 ngày ở khoảng $400.

Về tín hiệu từ thị trường quyền chọn, các nhà giao dịch kỳ vọng mức biến động giá trong một tuần là khoảng 10% sau khi công bố báo cáo kết quả kinh doanh. Dựa trên giá đóng cửa ngày thứ Sáu là $476,15, mức tăng 10% sẽ đẩy giá cổ phiếu hướng tới mốc $527, trong khi mức giảm 10% có thể kéo giá xuống dưới $430.

AMD sẽ công bố báo cáo tài chính quý 2 sau khi thị trường đóng cửa vào thứ Ba, ngày 4 tháng 8. Kỳ vọng chung của thị trường là doanh thu quý 2 đạt khoảng 11,3 tỷ USD và thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) đạt 1,61 USD. Trong số 9 nhà phân tích được Visible Alpha theo dõi, có 7 người đánh giá cổ phiếu ở mức Mua, 2 người đánh giá Trung lập và không có ai đánh giá Bán, với mức giá mục tiêu trung bình là 582 USD, tương đương tiềm năng tăng giá hơn 20% so với giá đóng cửa phiên thứ Sáu. Bốn chỉ số dưới đây sẽ quyết định hướng đi của cổ phiếu sau khi báo cáo được công bố:

Liệu tăng trưởng doanh thu từ mảng trung tâm dữ liệu có thể duy trì trên mức 50% hay không; liệu lượng xuất xưởng của dòng chip MI350/MI450 đang tăng quy mô hay bị hạn chế bởi công suất; liệu có bất kỳ sự suy yếu nào trong dự báo bàn giao sản phẩm Helios hay không; và liệu dự báo doanh thu cả năm có đáp ứng được kỳ vọng của thị trường hay không.

Nếu kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng, AMD cần bứt phá qua vùng đường trung bình động dày đặc (khoảng 511-517 USD) với khối lượng giao dịch lớn để nuôi hy vọng khởi động lại mục tiêu vốn hóa nghìn tỷ USD. Nếu kết quả kinh doanh không đạt kỳ vọng, dải dưới Bollinger gần mức 446 USD sẽ là phòng tuyến đầu tiên, và nếu bị phá vỡ, cổ phiếu này có thể tiếp tục kiểm định ngưỡng 400 USD.

Các yếu tố cơ bản của AMD thực sự đang được cải thiện. Mảng kinh doanh trung tâm dữ liệu đã phát triển thành một trụ cột lợi nhuận, và Helios đang thúc đẩy việc nâng cấp mô hình kinh doanh từ bán chip đơn thuần sang cung cấp giải pháp hệ thống. Các nhà phân tích tại Roth Capital lưu ý rằng Helios đã bảo đảm được hợp đồng với các khách hàng như Meta, OpenAI, Oracle và Anthropic. Tuy nhiên, mức tăng khoảng 120% từ đầu năm đến nay đã phản ánh hầu hết các thông tin tích cực vào giá cổ phiếu. Trong bối cảnh Michael Burry gia tăng vị thế bán khống, hoạt động bán ra đồng loạt của các cổ đông nội bộ và những nghi ngờ lan rộng về tình trạng 'tài trợ vòng tròn', tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận của việc mua đuổi đà tăng ở thời điểm này là không thuận lợi.

Về trung và dài hạn, nếu luận điểm tăng trưởng mang tính cấu trúc của thị trường chip AI được hiện thực hóa, mục tiêu vốn hóa nghìn tỷ USD không phải là ngoài tầm với; các nhà phân tích tại Baird thậm chí đã đưa ra mức giá mục tiêu cao nhất Phố Wall là 1.250 USD. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, một đợt điều chỉnh toàn diện nhiều khả năng là cần thiết trước khi hoàn thành cú bứt tốc. Chỉ sau khi kết quả kinh doanh được công bố, hướng đi mới thực sự trở nên rõ ràng.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.