Cổ phiếu Cerebras Systems tăng ba phiên liên tiếp, quay lại mức 240 USD: Thiết lập quan hệ đối tác chiến lược với CrowdStrike, tốc độ suy luận của CS-3 vượt Nvidia gấp 15 lần

Điểm bán hàng cốt lõi của Cerebras là: tốc độ suy luận AI nhanh nhất thế giới.

Theo dữ liệu của công ty, tốc độ của hệ thống CS-3 trong các kịch bản suy luận mô hình cụ thể có thể gấp tới 15 lần so với hệ thống của Nvidia ( NVDA) GPU; dựa trên tính toán của công ty nghiên cứu bên thứ ba SemiAnalysis, trong kịch bản suy luận Llama 3 70B, tổng chi phí của CS-3 thấp hơn 32% so với B200 của Nvidia, với độ trễ đầu cuối giảm tới 21 lần. Cerebras hiện là nhà sản xuất duy nhất sản xuất quy mô lớn chip kích thước wafer và dẫn đầu trong các bài kiểm tra hiệu năng (benchmark) về tốc độ suy luận, mặc dù Nvidia vẫn thống trị toàn bộ thị trường năng lực tính toán AI.

Lợi thế về tốc độ này đặc biệt quan trọng trong kỷ nguyên của các AI agent. Khối lượng công việc suy luận AI được dự báo sẽ tăng trưởng với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) là 79% cho đến năm 2030, vượt xa tốc độ tăng trưởng 25% của quá trình huấn luyện. Các kịch bản suy luận yêu cầu độ trễ dưới 50 mili giây; một nghiên cứu của Akamai cho thấy 64% tổ chức được khảo sát yêu cầu thời gian phản hồi dưới 250 mili giây và 50% coi độ trễ là thách thức lớn nhất trong việc mở rộng quy mô. Bước vào kỷ nguyên agent, các mô hình AI cần xử lý và hoàn thành nhiều bước, với độ trễ từ mỗi bước tích lũy tuần tự — từ đó giải phóng thêm tiềm năng tăng trưởng cho các giải pháp suy luận nhanh.

Trong khi đó, công ty đã ký các thỏa thuận trị giá hơn 20 tỷ USD với OpenAI, và nhiều mô hình GPT hiện đang chạy trên hệ thống CS-3. Bắt đầu từ quý 1 năm 2026, các chi phí trung tâm dữ liệu liên quan đến hợp đồng với OpenAI sẽ được chuyển tiếp cho OpenAI với mức cộng thêm 3%.

Ngoài ra, Cerebras đã hợp tác với Amazon để kết hợp chip Trainium của Amazon với CS-3, nhằm cung cấp các giải pháp suy luận nhanh hơn. Bất kỳ khách hàng nào sử dụng Amazon Web Services (AWS) đều có thể chạy các mô hình AI tận dụng năng lực tính toán của Cerebras — Amazon mang lại công suất tính toán và cơ sở khách hàng hiện có, trong khi Cerebras cung cấp một trong những chip suy luận mạnh mẽ nhất.

Tuy nhiên, đáng chú ý là trong báo cáo kết quả kinh doanh đầu tiên sau khi IPO, Cerebras đã ghi nhận hiệu quả tài chính với đặc trưng là doanh thu tăng trưởng nhanh nhưng thua lỗ vẫn kéo dài.

Trong kỳ, tổng doanh thu của công ty đạt khoảng 194 triệu USD, tăng 94% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong đó, doanh thu dịch vụ đám mây tăng vọt 178% so với cùng kỳ năm ngoái, đóng vai trò là động lực tăng trưởng chính, trong khi doanh thu phần cứng (CS-3) tăng 59% so với cùng kỳ năm ngoái. Công ty dự kiến doanh thu phần cứng sẽ tiếp tục giảm trong vài quý tới, do hầu hết công suất phần cứng sẽ được triển khai cho Cerebras Cloud để thực hiện các hợp đồng lớn của mình.

Tuy nhiên, công ty vẫn chưa có lợi nhuận khi ghi nhận khoản lỗ ròng 2,48 triệu USD và lỗ hoạt động phi GAAP là 3,5 triệu USD. Quan trọng hơn, công ty dự kiến biên lợi nhuận của dịch vụ đám mây sẽ giảm từ 10 đến 15 điểm phần trăm trong vài quý tới do đầu tư mạnh vào việc mở rộng công suất tính toán.

Nhìn chung, với kiến trúc chip kích thước wafer độc đáo, Cerebras đã vạch ra một lộ trình công nghệ khác biệt so với Nvidia trên đường đua suy luận AI, khẳng định giá trị thương mại thông qua các mối quan hệ đối tác với OpenAI, Amazon và CrowdStrike. Tuy nhiên, đằng sau mức tăng trưởng cao là thực tế thua lỗ kéo dài, nợ nần chồng chất và biên lợi nhuận bị áp lực. Trong bối cảnh nhu cầu suy luận AI chắc chắn sẽ tăng trưởng bùng nổ, việc liệu Cerebras có thể đạt được lợi nhuận đồng thời với việc mở rộng quy mô hay không sẽ là biến số cốt lõi quyết định giá trị đầu tư của doanh nghiệp.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.