Kết quả kinh doanh đầu tiên sau niêm yết gây thất vọng: Cổ phiếu Cerebras giảm gần 11% sau giờ giao dịch, khả năng sinh lời suy giảm dấy lên lo ngại

Khả năng sinh lời suy giảm đã dấy lên nhiều lo ngại cho các nhà đầu tư, khi dự báo mới nhất của công ty cho thấy biên lợi nhuận gộp cốt lõi quý II sẽ giảm mạnh xuống còn 36%-38% so với mức 46,5% trong quý I, trong khi biên lợi nhuận hoạt động cốt lõi cả năm dự kiến sẽ duy trì trong khoảng từ -28% đến -32%. Mặc dù doanh thu tiếp tục tăng trưởng nhanh chóng, triển vọng cải thiện khả năng sinh lời ngày càng trở nên mờ mịt.

Là một đối thủ thách thức tiềm năng đối với Nvidia, thách thức cốt lõi của Cerebras nằm ở việc chứng minh cho các nhà đầu tư thấy rằng sự tăng trưởng doanh thu nhanh chóng của hãng có thể chuyển hóa thành khả năng sinh lời bền vững. Điều mà các nhà đầu tư kỳ vọng được nhìn thấy là một lộ trình rõ ràng và cụ thể để cải thiện khả năng sinh lời.

Trong bối cảnh thị trường hiện tại, các nhà đầu tư đã dần quen với việc các công ty dẫn đầu như Nvidia liên tục vượt kỳ vọng về lợi nhuận, và chỉ riêng tăng trưởng doanh thu không còn đủ để nâng đỡ giá cổ phiếu.

Vào tháng 1 năm nay, Cerebras đã ký một thỏa thuận mua sắm năng lực tính toán nhiều năm với OpenAI trị giá hơn 20 tỷ USD. Theo đó, OpenAI cam kết mua 750 MW năng lực tính toán suy luận AI, đi kèm tùy chọn mua thêm 1,25 GW. Đáng chú ý hơn, Cerebras là nhà cung cấp duy nhất cung ứng cho OpenAI theo hình thức trả trước.

Ngoài ra, Cerebras đã thiết lập mối quan hệ hợp tác sâu rộng với Amazon AWS trong lĩnh vực suy luận, và các chip WSE-3 của hãng đã được đưa vào các trung tâm dữ liệu của Amazon Web Services.

Lợi thế cạnh tranh cốt lõi của Cerebras đến từ công nghệ tích hợp quy mô tấm bán dẫn mang tính đột phá. Trái ngược hoàn toàn với quy trình sản xuất chip truyền thống vốn cắt một tấm bán dẫn thành hàng chục hoặc thậm chí hàng trăm đế chip nhỏ, công ty khởi nghiệp ở Thung lũng Silicon này trực tiếp chế tạo một bộ xử lý AI duy nhất từ toàn bộ tấm bán dẫn 12 inch, phá vỡ hoàn toàn các giới hạn vật lý của chip truyền thống.

Trong báo cáo ngày 8 tháng 6, Ngân hàng Mizuho lưu ý rằng dung lượng bộ nhớ SRAM tích hợp trên các chip của Cerebras vượt trội hơn nhiều so với các bộ xử lý Tensor (TPU) mới nhất của Google, các chip của Nvidia ra mắt vào tháng 3 và chip LPU Groq 3, mang lại cho hãng lợi thế hiệu năng vô song khi vận hành các mô hình AI lớn.

Tuy nhiên, Cerebras cũng phải đối mặt với những thách thức tăng trưởng đặc thù. Trong một cuộc phỏng vấn trước khi công bố báo cáo tài chính, CEO Andrew Feldman thừa nhận rằng yếu tố lớn nhất hạn chế sự mở rộng của công ty hiện nay không phải là công nghệ, mà là sự khan hiếm không gian vật lý trong các trung tâm dữ liệu. Ông nhận xét một cách khá trớ trêu: "Một sự trớ trêu thú vị là sau khi chúng tôi và Nvidia phát minh ra tất cả công nghệ này, các tòa nhà lại chính là yếu tố hạn chế."

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.