Liệu giá cổ phiếu của Marvell có tiếp tục tăng? Đây có phải là thời điểm tốt để mua vào?

Các yếu tố cơ bản thúc đẩy giá cổ phiếu Marvell, bao gồm kết quả tài chính mạnh mẽ vượt mức dự báo và việc nâng triển vọng tương lai, vẫn được duy trì ổn định. Hiệu quả hoạt động xuất sắc này đã dẫn đến kết quả kinh doanh Quý 1 năm tài chính 2027 cực kỳ khả quan và tạo ra một làn sóng nâng hạng đánh giá từ các tổ chức tài chính lan tỏa khắp lĩnh vực bán dẫn với mức độ “chưa từng thấy trong nhiều năm qua”.

Công ty đã công bố doanh thu Quý 1 năm tài chính 2027 đạt 2,418 tỷ USD, đánh dấu mức tăng trưởng mạnh mẽ 28% so với cùng kỳ năm ngoái. Con số này cao hơn 18 triệu USD so với mức trung bình trong khoảng dự báo của ban quản lý, cho thấy nhu cầu mạnh mẽ từ các phân khúc kinh doanh chủ chốt. Trung tâm dữ liệu là động lực tăng trưởng chính, mang về 1,833 tỷ USD doanh thu trong quý, tương đương khoảng 76% tổng doanh thu của công ty. Sự tập trung đáng kinh ngạc này cho thấy tốc độ bắt kịp làn sóng nhu cầu chi tiêu vốn (Capex) đang tăng vọt từ các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn của doanh nghiệp. Phân khúc truyền thông và các mảng kinh doanh khác cũng đóng góp 585,1 triệu USD vào tổng doanh thu, tăng trưởng ở mức khả quan 29% so với cùng kỳ năm trước.

Một ngày sau khi công bố kết quả kinh doanh, một đợt định giá lại cổ phiếu theo hướng tăng mạnh đã diễn ra trên khắp Phố Wall. Các nhà phân tích từ các tổ chức tài chính đã nhanh chóng điều chỉnh mô hình tài chính của họ, dẫn chứng từ dự báo công khai của ban quản lý về việc thúc đẩy tăng trưởng doanh thu liên tiếp trong mỗi quý tới của năm tài chính. Quan điểm phổ biến này của các tổ chức phản ánh cái nhìn cơ bản của thị trường rằng Marvell không còn là một công ty chip có tính chu kỳ, mà là một mã cổ phiếu hạ tầng cấu trúc quan trọng gắn liền trực tiếp với quá trình xây dựng dài hạn của kỷ nguyên tính toán tăng tốc.

Để đánh giá liệu lộ trình giá cổ phiếu Marvell Technology có thể tiếp tục đà tăng hướng tới các mục tiêu cao trong kịch bản lạc quan hay không, các nhà đầu tư sẽ cần xem xét lượng đặt hàng ở cấp độ sản phẩm và các khung định hướng đa năm được ban lãnh đạo thảo luận chi tiết từng phần. Kế hoạch tăng trưởng doanh thu đa năm mà công ty đang theo đuổi không phụ thuộc vào những thuận lợi mơ hồ của ngành, mà gắn liền với các mục tiêu chính xác, có thể đo lường được mà công ty cam kết đạt được trong các năm tài chính 2027, 2028 và 2029.

Định hướng từ phía doanh nghiệp chỉ ra rằng doanh thu trung tâm dữ liệu sẽ tăng trưởng khoảng 50% so với cùng kỳ năm trước trong năm tài chính 2027, và tốc độ tăng trưởng dự kiến sẽ tiếp tục tăng tốc lên 55% vào năm tài chính 2028. Sự tăng trưởng kép này được hỗ trợ về mặt cấu trúc bởi nhiều dòng sản phẩm riêng lẻ đang kết thúc giai đoạn thử nghiệm sơ bộ và bắt đầu chuyển sang giai đoạn sản xuất quy mô lớn:

Việc triển khai sản phẩm mạnh mẽ này là cơ sở cho mô hình lợi nhuận dài hạn đầy tiềm năng của Bank of America. Mô hình định lượng đã được điều chỉnh của ngân hàng này dự báo mức tăng trưởng lợi nhuận đáng kể với ước tính EPS không theo chuẩn GAAP lần lượt là 4,06 USD trong năm tài chính 2027, 6,11 USD trong năm tài chính 2028 và 10,02 USD trong năm tài chính 2029.

Việc đạt được mục tiêu EPS 10,02 USD vào năm tài chính 2029 sẽ đồng nghĩa với mức lợi nhuận gấp khoảng 3 lần khả năng thu nhập không theo chuẩn GAAP trong 12 tháng gần nhất hiện tại của công ty. Và giả sử thị trường vẫn sẵn sàng dành cho cổ phiếu này một hệ số nhân cấu trúc định giá cao, nhờ vào mảng phần mềm có biên lợi nhuận cao và các thành phần tính toán tiên tiến độc quyền, thì tốc độ vận hành lợi nhuận kéo dài ở quy mô này chắc chắn sẽ là cơ sở cho việc định giá lại về mặt cấu trúc vượt xa các biên độ lịch sử.

Mặc dù sự đi lên dần dần tới mức giá cổ phiếu 1.000 USD trong vài năm tới là một bài toán toán học dài hạn mang tính giả định cao — đòi hỏi mức vốn hóa thị trường hàng nghìn tỷ USD, ngang hàng với các gã khổng lồ công nghệ lớn nhất thế giới — nhưng các mô hình tài chính sơ bộ chỉ ra rằng điểm mốc ngắn hạn trên lộ trình đạt tới 300 USD đang được hỗ trợ bởi dòng tiền doanh nghiệp thực tế và đang tăng trưởng.

Khi xem xét liệu cổ phiếu MRVL có tiềm năng tăng giá hiện nay hay trong tương lai gần hay không, người ta phải có cái nhìn đa chiều về hào kinh tế cạnh tranh so với rủi ro thực thi của doanh nghiệp. Sự đồng thuận hiện tại từ các bộ phận nghiên cứu của các tổ chức lớn dường như nghiêng về quan điểm tích cực; tuy nhiên, mức chênh lệch lớn ở cả trên và dưới mức giá mục tiêu trung bình đã làm nổi bật các tranh luận về định giá dựa trên các hệ số ngắn hạn.

Sự phân kỳ lớn mang tính cấu trúc trên Phố Wall được thể hiện rõ nét qua các mức giá mục tiêu sau:

Kịch bản lạc quan ($300 - HSBC): Mức giá mục tiêu này dựa trên hệ số 42 lần EPS điều chỉnh năm tài chính 2028 là $7,12. Cơ sở lý luận là thị trường đang đánh giá thấp một cách có hệ thống quy mô doanh thu khổng lồ với biên lợi nhuận cao từ cơ hội bộ nhớ CXL và các mảng kết nối quang học.

Kịch bản thận trọng ($180 - Goldman Sachs): Mức giá mục tiêu thấp nhất trong số các khuyến nghị Mua đang có hiệu lực trên Phố Wall này thể hiện quan điểm lạc quan về các tài sản công nghệ. Tuy nhiên, nó đang sử dụng hệ số định giá lịch sử thận trọng hơn nhằm phòng ngừa biến động vĩ mô ngắn hạn và giai đoạn hấp thụ chi phí đầu tư vốn mang tính chu kỳ trên toàn ngành. Do đó, việc mua cổ phiếu lúc này tiềm ẩn rủi ro điều chỉnh giảm và không quá phù hợp với các nhà đầu tư ngắn hạn; nó phù hợp hơn với các nhà đầu tư dài hạn.

Biểu đồ giá cổ phiếu Marvell, nguồn: TradingView

Tuy nhiên, giá cổ phiếu hiện tại của Marvell đang tiến gần mức $300, cho thấy khả năng sụt giảm. Hơn nữa, chỉ số RSI đang ở mức 85, cho thấy cổ phiếu đã bước vào giai đoạn mua vào, điều này cũng báo hiệu một triển vọng giảm giá. Một đợt giảm ngắn hạn xuống $200 là có thể xảy ra, lấp đầy khoảng trống (gap) để lại từ đợt tăng vọt trước đó.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.