Dell Tăng Hơn 5% Trong Phiên Đêm Qua; Điều Gì Đang Thúc Đẩy Giá Cổ Phiếu Tăng?

Ngày 28/5, Bộ Quốc phòng Mỹ thông báo đã trao hợp đồng phần mềm quốc phòng thời hạn 5 năm, trị giá khoảng 9,7 tỷ USD cho Dell. Theo thỏa thuận, Dell sẽ cung cấp phần mềm doanh nghiệp Microsoft, các gói đăng ký dịch vụ đám mây và dịch vụ cấp phép cho quân đội Mỹ.

Dell từ lâu đã là khách hàng lớn mua bản quyền Windows cho máy tính cá nhân từ Microsoft, duy trì mối quan hệ đối tác sâu sắc với gã khổng lồ công nghệ này. Hợp đồng phần mềm chính phủ quan trọng này được xem là tín hiệu rõ rệt cho thấy sự mở rộng của mối quan hệ đối tác doanh nghiệp giữa Dell và Microsoft sang lĩnh vực quốc phòng.

Hợp đồng này được kỳ vọng sẽ thúc đẩy doanh thu dịch vụ doanh nghiệp của Dell và tạo ra một kênh tăng trưởng mới trong lĩnh vực chính phủ và quốc phòng, qua đó có tiềm năng tối ưu hóa cơ cấu doanh thu tổng thể của công ty.

Sau khi thị trường Mỹ đóng cửa vào ngày 28/5 (giờ miền Đông), Dell thông báo sẽ công bố báo cáo kết quả kinh doanh quý 1 tài chính năm 2027 sau giờ giao dịch. Tính đến ngày 27/5, đồng thuận thị trường kỳ vọng Dell sẽ đạt mức tăng trưởng cả về doanh thu và lợi nhuận, nhờ nhu cầu mạnh mẽ đối với cơ sở hạ tầng AI.

Dữ liệu lịch sử cho thấy mảng kinh doanh máy chủ AI đã trở thành động cơ tăng trưởng cốt lõi của Dell.

Trong quý 4 của năm tài chính 2026, Dell ghi nhận doanh thu quý đạt 33,4 tỷ USD (tăng 39% so với cùng kỳ năm trước) và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu không theo chuẩn GAAP đạt 3,89 USD, cả hai con số này đều vượt kỳ vọng của thị trường.

Cụ thể, doanh thu của Nhóm Giải pháp Cơ sở hạ tầng (ISG) đạt 19,6 tỷ USD, tăng 73% so với cùng kỳ năm trước; doanh thu máy chủ tối ưu hóa cho AI đạt 9 tỷ USD, tương ứng mức tăng 342% so với cùng kỳ năm trước, đóng vai trò là biến số cốt lõi cho điểm bứt phá tăng trưởng của Dell.

Trong quý 4, Dell đã ghi nhận lượng đơn đặt hàng AI kỷ lục là 34,1 tỷ USD và đã xuất xưởng 9,5 tỷ USD máy chủ AI. Tính đến đầu năm tài chính 2027, lượng đơn đặt hàng tồn đọng liên quan đến AI đạt 43 tỷ USD, đánh dấu một mức cao kỷ lục mới.

Chỉ số mang tính dự báo này cho thấy ngay cả khi các lô hàng máy chủ AI hiện tại tăng mạnh, nhu cầu thực tế vẫn tiếp tục vượt xa khả năng cung ứng, làm nổi bật triển vọng rõ rệt và tính bền vững của các đơn đặt hàng AI.

Ban lãnh đạo kỳ vọng doanh thu máy chủ AI trong năm tài chính 2027 có khả năng tăng gấp đôi lên khoảng 50 tỷ USD, tăng 103% so với năm trước. Trong khi đó, doanh thu cả năm tài chính 2027 dự kiến nằm trong khoảng từ 138 tỷ USD đến 142 tỷ USD, tương ứng mức tăng 23% so với cùng kỳ năm trước tại điểm giữa của dải dự báo. Những kỳ vọng lạc quan về hiệu suất này đang tiếp tục củng cố niềm tin của thị trường vào định giá của Dell trước khi báo cáo kết quả kinh doanh được công bố.

Các nhà phân tích cũng duy trì thái độ lạc quan đối với Dell. Sau tin tức này, nhà phân tích Vijay Rakesh của Mizuho Securities đã giữ nguyên xếp hạng Mua đối với Dell Technologies và nâng mức giá mục tiêu từ 300 USD lên 350 USD.

Ngoài ra, tín hiệu về việc một số tổ chức hàng đầu nâng giá mục tiêu trước thềm báo cáo kết quả kinh doanh cho thấy thị trường đang hình thành một sự đồng thuận thống nhất hơn về tính bền vững của đà tăng trưởng nhu cầu máy chủ AI.

Hệ số P/E dự phóng hiện tại của Dell là khoảng 23,36x và mức định giá của hãng vẫn nằm trong phạm vi tương đối hợp lý so với kỳ vọng tăng trưởng 32% của các nhà phân tích đối với lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu trong năm tài chính 2027.

Tóm lại, các động lực đằng sau đợt tăng giá qua đêm của Dell là rất rõ ràng, bao gồm việc hoàn tất ngay các hợp đồng quốc phòng, sự chắc chắn về lợi nhuận được hỗ trợ bởi lượng đơn hàng máy chủ AI tồn đọng và việc các tổ chức định giá lại trước kỳ báo cáo. Do đó, niềm tin của thị trường vào việc Dell chuyển mình thành đối tượng hưởng lợi cốt lõi từ hạ tầng AI đã được củng cố mạnh mẽ hơn.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.