Triển vọng cổ phiếu Micron Technology: Liệu cổ phiếu MU có thể bứt phá trên ngưỡng 1.000 USD vào năm 2026?

Trước đây, Micron thường giao dịch như một công ty sản xuất bộ nhớ thông thường. Những biến động giá của DRAM và NAND khiến lợi nhuận thay đổi thất thường giữa các quý, do đó các nhà đầu tư không có lý do để định giá cổ phiếu này một cách quyết liệt, vì tình trạng dư thừa nguồn cung có thể nhanh chóng làm xói mòn biên lợi nhuận. Điều này tạo ra một lượng lớn các công ty có xếp hạng tín nhiệm dưới mức đầu tư.

Tuy nhiên, mọi thứ đã thay đổi với sự ra đời của AI.

Sự phát triển của các mô hình ngôn ngữ lớn và chi tiêu cho các trung tâm dữ liệu AI đã dẫn đến nhu cầu chưa từng có đối với bộ nhớ băng thông cao (HBM), một thành phần quan trọng để xây dựng các bộ tăng tốc AI tiên tiến. Nhờ đó, Micron hiện đang đứng vững trong một trong những phân khúc tăng trưởng nhanh nhất của ngành bán dẫn.

Công ty dự báo rằng thị trường HBM MEMS có thể đạt quy mô 100 tỷ USD vào năm 2028 với mức tăng trưởng hàng năm gần 40%.

Quan trọng hơn, nguồn cung hiện có vẫn còn hạn chế.

Micron, Samsung và SK Hynix là ba đối thủ cạnh tranh chính đang kiểm soát toàn bộ thị trường bộ nhớ AI tiên tiến. Ngay cả khi tất cả các công ty này đang ráo riết mở rộng cơ sở hạ tầng, nhu cầu hiện tại vẫn vượt quá khả năng cung ứng dựa trên năng lực sản xuất của cả ba doanh nghiệp này.

Điều này đã tạo ra một môi trường hiếm hoi, nơi Micron hiện đang ở trong tình trạng "cung không đủ cầu", thay vì nằm trong chu kỳ suy thoái thông thường của ngành bán dẫn.

Câu chuyện đằng sau Micron Technology (MU) hiện đã chuyển dịch từ mục tiêu tăng trưởng thuần doanh thu sang việc gia tăng biên lợi nhuận từ các sản phẩm bộ nhớ tập trung vào AI so với dòng DRAM hiện nay. Các sản phẩm tập trung vào AI này mang lại cho MU khả năng định giá tốt hơn so với các sản phẩm DRAM hiện tại, qua đó giúp công ty tiếp tục tạo ra lợi nhuận cao hơn nhờ sự chấp nhận rộng rãi đối với HBM như một lộ trình nâng cấp.

Về dự báo của Phố Wall, doanh thu năm tài chính 2026 của MU được kỳ vọng sẽ cao hơn đáng kể so với các dự báo trước đó, đồng thời lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu cũng tăng mạnh so với những năm trước. Định hướng mới nhất của MU đã củng cố thêm cho sự lạc quan này:

• Nhu cầu đạt mức kỷ lục đối với các sản phẩm bộ nhớ dựa trên AI
• Biên lợi nhuận gộp đang gia tăng
• Khả năng định giá mạnh mẽ cho các sản phẩm HBM

Những thông tin trên đã hỗ trợ cho việc nâng cao hệ số định giá của MU so với các nhà sản xuất bộ nhớ truyền thống.

Để MU chạm mốc 1.000 USD, cần có sự kết hợp giữa tăng trưởng lợi nhuận đột phá và sự hào hứng mạnh mẽ đối với AI.

Có một số yếu tố có khả năng sẽ tiếp tục duy trì:

Tăng trưởng liên tục trong chi tiêu cho hạ tầng AI

Các ông lớn công nghệ như Meta, Microsoft, Amazon và Alphabet đang tiếp tục tăng chi tiêu vốn (CapEx) cho AI. Việc các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn (hyperscalers) tiếp tục đẩy mạnh xây dựng các trung tâm dữ liệu AI sẽ duy trì nhu cầu mạnh mẽ đối với các sản phẩm HBM, qua đó mang lại lợi ích cho quyền định giá và tăng trưởng doanh thu của Micron.

Tình trạng hạn chế nguồn cung năng lực bộ nhớ tiên tiến tiếp tục kéo dài

Sự thiếu hụt nguồn cung năng lực bộ nhớ tiên tiến hiện nay là một trong những yếu tố đóng góp lớn nhất vào việc mở rộng biên lợi nhuận của Micron. Nếu các đối thủ cạnh tranh nhanh chóng tăng cường sản xuất hoặc nếu tăng trưởng nhu cầu chậm lại, giá cả sẽ bình ổn trở lại. Tuy nhiên, do những điểm nghẽn trong khâu đóng gói tiên tiến và năng lực sản xuất HBM tiên tiến còn hạn chế, tình trạng hạn chế nguồn cung dự kiến sẽ kéo dài hơn nhiều so với các chu kỳ bộ nhớ bán dẫn trước đây.

Duy trì mức thặng dư định giá của nhóm cổ phiếu AI trên thị trường

Xu hướng giao dịch AI trên diện rộng cũng đóng vai trò quan trọng. Bất kể Micron có tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ hay không, sự thất vọng của nhà đầu tư đối với hạ tầng AI sẽ dẫn đến việc định giá bị thu hẹp trên toàn ngành bán dẫn.

Nói một cách đơn giản, lộ trình đạt mức 1.000 USD phụ thuộc đáng kể vào khả năng thực thi của Micron, cũng như niềm tin liên tục của nhà đầu tư vào siêu chu kỳ dài hạn của AI.

Mặc dù các nhà đầu tư đã đưa ra nhiều nhận định tích cực về cổ phiếu Micron Technology, một điều họ cần ghi nhớ là trong lịch sử, ngành bộ nhớ luôn có tính chu kỳ (ngành bộ nhớ đã trải qua nhiều chu kỳ).

Thông thường, sau khi trải qua một giai đoạn lợi nhuận cao, tình trạng giá giảm sâu và sự sụt giảm lượng cung sẵn có so với mức cầu tương ứng sẽ xảy ra gần như ngay lập tức.

Mức độ rủi ro hiện tại vẫn đang hiện hữu ở thời điểm hiện nay.

Hiện nay, một số nhà phân tích cho rằng biên lợi nhuận và mức giá HBM hiện tại có thể đang đại diện cho các điều kiện ở đỉnh chu kỳ thay vì là mức cơ sở bền vững trong dài hạn, do đó cũng tạo ra những sự bất định nhất định.

Nếu ngành này tăng trưởng công suất quá mức, đến một thời điểm nào đó nguồn cung bộ nhớ sẽ vượt cầu và dẫn đến việc thị trường chuyển từ trạng thái thiếu hụt sang dư cung, gây áp lực giảm lên cả lợi nhuận và các hệ số định giá.

Micron Technology đã trải qua một sự thay đổi trong định hướng đầu tư. Vị thế của Micron từ một nhà sản xuất chip nhớ phổ thông đang dần được khẳng định là một trong những nhà cung cấp chủ chốt trong hệ sinh thái phần cứng AI toàn cầu. MU có tiềm năng tăng trưởng đáng kể, với điều kiện đầu tư vào AI tiếp tục tăng trưởng theo cấp số nhân. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng các chu kỳ bán dẫn hiếm khi diễn ra theo đường thẳng.

Tương lai của Micron có khả năng sẽ được quyết định bởi sự tăng tốc không ngừng của cuộc chạy đua vũ trang AI toàn cầu nhiều hơn là nhu cầu đối với các dòng bộ nhớ truyền thống.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.