Kết quả kinh doanh Quý 1 của AMD: Doanh thu mảng Trung tâm dữ liệu tăng vọt 57% thúc đẩy kết quả vượt dự báo, cổ phiếu tăng hơn 16% sau giờ giao dịch

[Nguồn: Báo cáo kết quả kinh doanh chính thức của AMD]

Dữ liệu kinh doanh cho thấy điểm nhấn chính trong kết quả quý 1 là mảng Trung tâm dữ liệu (Data Center), đạt doanh thu 5,8 tỷ USD, tăng 57% so với cùng kỳ năm ngoái, chiếm khoảng 56% tổng doanh thu và là động lực chính thúc đẩy tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận của AMD. Dữ liệu từ FactSet cho thấy con số này đã vượt xa mức dự báo 5,64 tỷ USD của các nhà phân tích.

Đáng chú ý, doanh thu CPU máy chủ của AMD đã lần đầu tiên vượt qua Intel ( INTC) về tổng doanh thu Trung tâm dữ liệu trong quý này, trong đó riêng dòng EPYC đã đóng góp mức tăng trưởng hơn 50% so với cùng kỳ năm ngoái.

CEO AMD Lisa Su đã giải thích logic tăng trưởng trong cuộc họp báo cáo kết quả kinh doanh, lưu ý rõ rằng AI suy luận (inference) và AI đại lý thông minh (intelligent agent) đang thúc đẩy nhu cầu về CPU hiệu suất cao và bộ tăng tốc.

Điều này ngụ ý rằng nhu cầu tính toán AI đã chuyển dịch từ huấn luyện mô hình lớn tập trung sang các kịch bản suy luận và ra quyết định phân tán quy mô lớn hơn. Khi AI bước vào giai đoạn "tác nhân" (agentic) đòi hỏi tính toán và bộ nhớ liên tục, nhu cầu của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây đối với các máy chủ có số lượng lõi cao và băng thông bộ nhớ lớn đã tăng vọt, thúc đẩy các đơn đặt hàng cho cả CPU và GPU.

Do đó, các bộ vi xử lý EPYC hàng đầu của công ty tiếp tục nhận được các đơn đặt hàng lớn từ các nhà cung cấp dịch vụ đám mây. Dòng CPU dựa trên kiến trúc Zen này đã trở thành "con bò sữa" của AMD, mang lại nguồn doanh thu bền vững, trong khi dòng GPU Instinct hướng tới thị trường bộ tăng tốc AI là dòng sản phẩm tăng trưởng nhanh nhất của công ty. Sản phẩm này không chỉ được sử dụng để huấn luyện AI mà còn đang đẩy nhanh tốc độ thâm nhập vào thị trường suy luận lớn hơn.

Sự tăng trưởng đồng thời về sản lượng của cả hai dòng sản phẩm CPU và GPU đã đẩy doanh thu mảng Trung tâm dữ liệu lên mức cao mới, và bản chất biên lợi nhuận cao của mảng Trung tâm dữ liệu đang nâng cao khả năng sinh lời tổng thể của công ty.

Hơn nữa, về tăng trưởng trong tương lai, Lisa Su đang đặt cược vào ma trận sản phẩm thế hệ tiếp theo. Dòng MI450 là trụ cột trong các GPU Trung tâm dữ liệu thế hệ mới của AMD, tập trung vào cả huấn luyện và suy luận, trong khi nền tảng Helios tích hợp sâu CPU và GPU, tạo ra lợi thế cạnh tranh thông qua sự khác biệt về kiến trúc.

Lisa Su cho biết sự quan tâm của khách hàng đối với dòng MI450 thế hệ tiếp theo và nền tảng Helios tiếp tục tăng lên, với kỳ vọng đơn hàng từ các khách hàng lớn vượt dự báo của công ty và danh mục các dự án triển khai quy mô lớn đang mở rộng. Nếu các đơn hàng này chuyển hóa thành doanh số thực tế, chúng có thể giải tỏa hiệu quả những lo ngại của thị trường về khoảng cách sản phẩm và áp lực cạnh tranh, đồng thời mang lại triển vọng tăng trưởng rõ ràng cho các quý tới.

Đáng chú ý, AMD đã nâng triển vọng dài hạn cho thị trường CPU trong cuộc họp báo cáo kết quả kinh doanh, tăng đáng kể dự báo tốc độ tăng trưởng kép hàng năm của thị trường CPU Trung tâm dữ liệu từ 18% lên hơn 35%, và dự kiến quy mô thị trường sẽ vượt 120 tỷ USD vào năm 2030. Ngoài ra, công ty kỳ vọng doanh thu CPU máy chủ trong quý 2 sẽ tăng hơn 70% so với cùng kỳ năm ngoái.

Các mục tiêu nêu trên thể hiện sự tự tin mạnh mẽ của AMD, nhưng tầm nhìn dài hạn cũng đồng nghĩa với việc công ty sẽ phải đối mặt với sự giám sát liên tục từ thị trường trong những năm tới.

Ngoài Trung tâm dữ liệu, tổng doanh thu của mảng Khách hàng (Client) và Gaming đạt 3,605 tỷ USD, tăng 23% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong đó, mảng Khách hàng tăng 26% và Gaming tăng 11%, mặc dù sự sụt giảm doanh thu chip bán tùy biến đã bù đắp một phần mức tăng trưởng này. Doanh thu mảng Nhúng (Embedded) đạt 873 triệu USD, tăng 6% so với cùng kỳ năm ngoái, chủ yếu nhờ sự phục hồi ở một số thị trường cuối.

Về khả năng sinh lời, dòng tiền tự do quý 1 của công ty đã đạt mức cao kỷ lục theo quý là 2,566 tỷ USD, tăng gấp hơn ba lần so với mức 727 triệu USD của cùng kỳ năm 2024; biên dòng tiền tự do tăng từ 10% lên 25%. Lợi nhuận ròng theo GAAP đạt 1,383 tỷ USD, tăng 95% so với cùng kỳ năm trước; lợi nhuận hoạt động đạt 1,476 tỷ USD, tăng 83% so với cùng kỳ năm trước.

Dữ liệu cho thấy AMD đang đồng thời mở rộng khả năng sinh lời trong khi nhanh chóng mở rộng quy mô kinh doanh. Giám đốc Tài chính (CFO) Jean Hu cho biết trong một tuyên bố rằng kết quả tài chính quý 1 mạnh mẽ, với đặc điểm là tăng trưởng doanh thu tăng tốc và quy mô lợi nhuận mở rộng, đã minh chứng cho đà tăng trưởng và những lợi thế từ mô hình hoạt động của công ty.

Đằng sau kết quả kinh doanh khả quan, Phố Wall vẫn lo ngại về năng lực sản xuất của AMD. Chuyên gia phân tích Frank Lee của HSBC đã hạ xếp hạng cổ phiếu AMD từ 'Mua' xuống 'Giữ' trước khi báo cáo tài chính được công bố, với lập luận rằng khả năng gia tăng doanh thu từ CPU cho máy chủ của AMD trong năm 2026 sẽ bị hạn chế bởi tình trạng thắt chặt công suất các tiến trình tiên tiến của TSMC.

Các ước tính thị trường cho thấy nếu việc mở rộng công suất CoWoS của TSMC không đạt kỳ vọng, lượng xuất xưởng chip AI của AMD trong năm 2026 có thể thấp hơn từ 15%-20% so với nhu cầu tiềm năng.

Đáp lại, bà Lisa Su tuyên bố rõ ràng rằng công ty đang phối hợp với các đối tác để tăng đáng kể năng lực sản xuất đúc và lắp ráp, kiểm thử khâu sau, một động thái phần nào giải tỏa nỗi lo của thị trường về tốc độ mở rộng công suất của TSMC. Tuy nhiên, vẫn có một khoảng trễ thời gian giữa những tuyên bố như vậy và việc hiện thực hóa năng lực sản xuất thực tế, đồng thời tốc độ mở rộng các tiến trình tiên tiến của TSMC không hoàn toàn nằm trong tầm kiểm soát đơn phương của AMD.

Trong khi đó, chuyên gia phân tích Christopher Rolland của Susquehanna vẫn duy trì triển vọng lạc quan khi đã nâng giá mục tiêu của AMD lên 375 USD trước khi báo cáo tài chính công bố. Ông kỳ vọng vào nhu cầu mạnh mẽ đối với dòng chip EPYC và sự tăng trưởng của các sản phẩm AI, đồng thời lưu ý rằng kết quả kinh doanh tốt hơn dự kiến và dự báo cho quý 2 đang cung cấp thêm động lực mới cho kịch bản tăng giá.

AMD và Meta ( META) đã ký một thỏa thuận vào ngày 24 tháng 2 năm 2026 để triển khai 6 GW GPU Instinct, với 1 GW đầu tiên sử dụng phiên bản tùy chỉnh của GPU MI450, đồng thời sẽ trở thành một trong những khách hàng đầu tiên sử dụng bộ xử lý EPYC thế hệ thứ sáu, Venice và Verano.

Quy hoạch chiến lược của công ty cho các sản phẩm thế hệ tiếp theo, gồm dòng GPU MI450 và bộ xử lý EPYC Venice thế hệ thứ sáu, đang mở đường cho sự tăng trưởng nhanh chóng trong nửa cuối năm 2026.

Hơn nữa, bộ xử lý Xeon thế hệ tiếp theo của Intel là Diamond Rapids — vốn dự kiến ra mắt vào nửa cuối năm 2026 — đã bị trì hoãn cho đến giữa năm 2027. Điều này có nghĩa là trong giai đoạn quan trọng của nửa cuối năm 2026, bộ xử lý EPYC Venice thế hệ tiếp theo của AMD sẽ gần như không phải đối mặt với sự cạnh tranh trực tiếp từ các đối thủ cùng thế hệ.

Bất chấp kết quả kinh doanh vượt mong đợi trên diện rộng, các cuộc tranh luận về định giá của AMD dự kiến sẽ vẫn tiếp tục. Những hạn chế về năng lực sản xuất ở các tiến trình tiên tiến như quy trình 3nm của TSMC vẫn là một thách thức chung của toàn ngành, trong khi tính chất chu kỳ dài của việc đầu tư vào hạ tầng AI đang hỗ trợ mạnh mẽ cho nhu cầu của AMD.

Tuyên bố của bà Lisa Su rằng 'đơn đặt hàng từ khách hàng đã vượt kỳ vọng ban đầu' cho thấy, ít nhất là về phía cầu, thị trường đang đưa ra đánh giá tích cực hơn về vị thế cạnh tranh của AMD. Việc chuyển đổi nhu cầu mạnh mẽ đó thành lượng hàng xuất xưởng và doanh thu thực tế sẽ là bài toán mà AMD phải tiếp tục giải đáp trong những quý tới.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.