TradingKey Tuần qua tại Wall Street: Giá dầu tăng vọt và số liệu bảng lương yếu làm mờ triển vọng của Cục Dự trữ Liên bang

TradingKey - Bối cảnh kinh tế vĩ mô: Giai đoạn từ ngày 9-15/3/2026 bị chi phối bởi căng thẳng địa chính trị leo thang tại Trung Đông, chủ yếu tập trung vào cuộc xung đột Iran, dẫn đến giá dầu tăng mạnh. Dầu thô West Texas Intermediate (WTI) đã tăng vọt 36% trong tuần, đẩy giá lên trên 90 USD/thùng, một số báo cáo thậm chí còn ghi nhận mức cao hơn, và giá dầu Brent cũng tăng đáng kể. Sự gia tăng nhanh chóng của chi phí năng lượng đã làm dấy lên lo ngại về lạm phát và gây ra lo ngại về tăng trưởng toàn cầu do khả năng gián đoạn tại eo biển Hormuz. Về phía thị trường nội địa, thị trường lao động Mỹ cho thấy sự suy yếu bất ngờ khi số lượng việc làm phi nông nghiệp giảm 92.000 trong tháng 2, thấp hơn đáng kể so với các ước tính chung. Tỷ lệ thất nghiệp sau đó đã tăng lên 4,4% trong tháng 2 từ mức 4,3% của tháng 1. Bất chấp sự sụt giảm việc làm, thu nhập trung bình mỗi giờ đã tăng 0,4% trong tháng 2, đánh dấu mức tăng 3,8% so với cùng kỳ năm ngoái, cho thấy sự tăng trưởng tiền lương vẫn dai dẳng. Dữ liệu lạm phát tháng 2 cho thấy tỷ lệ hàng năm giữ ổn định ở mức 2,4%, với lạm phát lõi duy trì ở mức 2,5%, mặc dù CPI hàng tháng tăng 0,3%. Chỉ số Nhà quản trị mua hàng (PMI) sản xuất đạt 51,6 trong tháng 2, phản ánh sự mở rộng vừa phải nhưng đà tăng yếu hơn, trong khi PMI dịch vụ ở mức 51,7, dù thấp hơn dự kiến nhưng vẫn cho thấy sự tăng trưởng. Lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm đã hồi phục lên khoảng 4,14%, cho thấy tâm lý lo ngại lạm phát gia tăng.

Tổng quan diễn biến thị trường: Chứng khoán Mỹ đã trải qua một tuần đầy biến động. Trong khi thứ Hai, ngày 9/3, chứng kiến sự phục hồi sau đợt sụt giảm ban đầu với chỉ số S&P 500 tăng 0,8%, Dow tăng 0,5% và Nasdaq tăng 1,4%, tâm lý thị trường đã chuyển sang tiêu cực trong phần còn lại của tuần khi những lo ngại về địa chính trị gia tăng. Hệ quả là chỉ số S&P 500 đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ giữa tháng 12. Chỉ số biến động CBOE (VIX) đã vọt lên 29,49, phản ánh sự bất ổn của thị trường ngày càng tăng. Hiệu suất của các nhóm ngành có sự phân hóa, trong đó cổ phiếu năng lượng và quốc phòng cho thấy khả năng chống chịu giữa bối cảnh địa chính trị, trong khi các lĩnh vực công nghệ, công nghiệp và tiêu dùng không thiết yếu phải đối mặt với nhiều khó khăn.

Phân tích các sự kiện chính: Tác nhân chính dẫn dắt thị trường là sự leo thang của cuộc xung đột tại Trung Đông, gây ra sự tăng vọt đáng kể của giá dầu và dẫn đến tâm lý né tránh rủi ro trên diện rộng. Báo cáo việc làm tháng 2 gây thất vọng càng gây áp lực lên niềm tin của nhà đầu tư, làm dấy lên những lo ngại về sức khỏe của thị trường lao động. Các thông điệp từ Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trong giai đoạn này không bao gồm các thông báo chính sách mới, nhưng dữ liệu kinh tế yếu hơn và nỗi lo lạm phát gia tăng đã dẫn đến việc đánh giá lại kỳ vọng về chính sách tiền tệ, với xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng 6 đã sụt giảm.

Dòng tiền và Tâm lý: Tâm lý thị trường mang sắc thái tiêu cực và thận trọng rõ rệt với xu hướng né tránh rủi ro lan rộng. Các chỉ số đo lường sự biến động như VIX đã tăng mạnh. Mặc dù tỷ trọng phân bổ tiền mặt được báo cáo là ở mức thấp, nhưng việc Chỉ số Rủi ro Địa chính trị vọt lên mức 600 cho thấy các điều kiện cực kỳ căng thẳng. Các nhà đầu tư đã tìm kiếm sự an toàn trong các nhóm ngành liên quan đến hàng hóa và các cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn.

Đánh giá tổng thể: Tuần qua được đặc trưng bởi những biến động mạnh của thị trường, chủ yếu do rủi ro địa chính trị leo thang gây ra cú sốc giá dầu, cộng hưởng với báo cáo việc làm yếu kém đáng kể của Mỹ. Sự hội tụ của các sự kiện này đã làm dấy lên lo ngại về tình trạng lạm phát đình trệ (stagflation), đặt Cục Dự trữ Liên bang vào một vị thế đầy thách thức đối với chính sách tiền tệ trong tương lai. Bất chấp một số đợt phục hồi trong tuần, chủ đề bao trùm vẫn là sự thận trọng và bất ổn.