Cổ phiếu Nebius và CoreWeave: Doanh nghiệp hạ tầng AI nào có tiềm năng tăng giá lớn hơn?

TradingKey - Nhu cầu về hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI) đã tăng vọt trở thành một trong những lĩnh vực "hot" nhất trong ngành công nghệ và tiếp tục thúc đẩy tăng cường đầu tư vào các công ty cung cấp tài nguyên điện toán nền tảng cần thiết cho các ứng dụng AI hiện nay.

Có một số công ty mới nổi đang nỗ lực khẳng định vị thế là những tên tuổi lớn trên thị trường hạ tầng đám mây sử dụng GPU. Hai trong số này là CoreWeave và Nebius với hoạt động kinh doanh chính là cung cấp dịch vụ đám mây dựa trên GPU cho các nhà phát triển AI.

Trong khi cảcổ phiếu Nebius (NBIS)vàcổ phiếu CoreWeave (CRWV)đều ghi nhận mức tăng trưởng liên quan đến nhu cầu tài nguyên để đào tạo và triển khai các mô hình học máy trong vài tháng qua, có vẻ như Wall Street có những kỳ vọng tăng trưởng ngắn hạn khác nhau cho cả hai công ty do vị thế và lợi thế cạnh tranh tương ứng của họ.

Sự trỗi dậy của nhà cung cấp hạ tầng AI

Sự phát triển của AI đã tạo ra nhu cầu đối với GPU (loại chip có khả năng đặc biệt để chạy thuật toán AI) cao hơn nhiều so với dự kiến của một số chuyên gia. Kết quả là, nhiều công ty (cả trong và ngoài ngành công nghệ) không còn mua phần cứng do chi phí lớn (một ảo tưởng), thay vào đó, họ thuê quyền truy cập "GPU dưới dạng dịch vụ" (GaaS) thông qua các nhà cung cấp đám mây.

Do trực tiếp từ bản chất của AI và sự phát triển của các nhà cung cấp đám mây quy mô lớn (hyperscalers), một phân khúc nhà cung cấp hạ tầng hoàn toàn mới đã xuất hiện trên thị trường, chỉ tập trung cụ thể vào các khối lượng công việc AI. Ví dụ như các công ty Nebius và CoreWeave có khả năng cung cấp năng lực "Điện toán GPU" cho các tác vụ AI/ML thay vì các tác vụ đám mây truyền thống.

Vì cộng đồng nhà phát triển AI cần lượng lớn sức mạnh điện toán để xây dựng các mô hình khổng lồ, điều này đã dẫn đến nhu cầu tăng nhanh đối với các loại nền tảng đám mây này, đồng thời thu hút sự chú ý từ các nhà đầu tư tổ chức và các quỹ đầu tư mạo hiểm.

Tại sao cổ phiếu CRWV lại có đà tăng trưởng

Sự tăng trưởng nhanh chóng của cổ phiếu CRWV là do công ty đã sớm định vị mình là một hạ tầng đám mây AI chuyên phục vụ các tác vụ AI được xây dựng cụ thể trên GPU hiệu năng cao của NVIDIA. CRWV có một đối tác vững chắc là NVIDIA vì họ là nhà đầu tư trực tiếp vào CoreWeave và đã hỗ trợ liên tục cho CoreWeave bằng cách cho phép họ tiếp cận thị trường sớm với kiến trúc GPU mới nhất của NVIDIA.

Mối quan hệ hợp tác này đã tạo ra lợi thế cạnh tranh mạnh mẽ cho CoreWeave vì khi các nhà phát triển AI xây dựng các sản phẩm mới, họ thường muốn sở hữu phần cứng mới nhất để giúp đẩy nhanh quá trình đào tạo mô hình. Bằng cách cho CoreWeave tiếp cận công nghệ mới của NVIDIA trước thị trường chung, CoreWeave có thể thu hút các nhà phát triển đang tìm kiếm mức hiệu suất cao nhất từ phần cứng của họ.

Như chúng ta có thể thấy từ mức tăng trưởng doanh thu khổng lồ mà CoreWeave đã đạt được, bao gồm mức tăng trưởng doanh thu hàng quý so với cùng kỳ năm trước đạt trên 400% trong nhiều trường hợp, mối quan hệ đối tác này là công cụ then chốt cho phép CoreWeave tiếp tục khẳng định vị thế là người dẫn đầu trong lĩnh vực cung cấp "cuốc và xẻng" nền tảng cho nền kinh tế AI.

Sự tăng trưởng nhanh chóng của cổ phiếu Nebius

Tương tự như CoreWeave, Nebius cùng chia sẻ mối liên hệ với nhu cầu điện toán đám mây cho AI ngày càng tăng. Nebius được thành lập là một công ty bán năng lực điện toán cho các nhà phát triển AI và đóng vai trò là nhà cung cấp các dịch vụ quản trị cho phép các nền tảng học máy vận hành, do đó đã tăng trưởng theo cấp số nhân với doanh thu hàng quý được báo cáo tăng hơn 600% trong quý gần nhất.

Nhờ nhu cầu điện toán AI ngày càng tăng, Nebius đã nâng dự báo doanh thu lên mức ước tính trong khoảng 900 triệu USD - 1,1 tỷ USD.

Các mối quan hệ đối tác chiến lược và việc nhận được đơn hàng từ các tập đoàn công nghệ cao lớn đã cho phép Nebius mở rộng và gia tăng sự quan tâm từ các nhà đầu tư đối với cổ phiếu của mình.

Góc nhìn của Wall Street về cổ phiếu Nebius và cổ phiếu CRWV

Mặc dù mỗi công ty đều có kết quả kinh doanh tốt về tổng thể, nhưng các nhà phân tích kỳ vọng mức tăng trưởng của Nebius trong năm tới (khoảng 23%) sẽ tốt hơn nhiều so với CRWV (khoảng 6%). Tuy nhiên, một số nhà phân tích lạc quan hơn nhiều về cả hai cổ phiếu so với ước tính trung bình của họ, với mức tăng giá dự kiến từ 60% đến 75% cho hai công ty cho đến cuối năm 2023 theo các giả định lạc quan. Do đó, các ước tính khác biệt lớn minh họa cho sự không chắc chắn hiện tại đối với việc định giá trong ngành hạ tầng AI đang thay đổi nhanh chóng này.

Rủi ro đằng sau các cổ phiếu đám mây AI

Cả Nebius và CoreWeave đều có triển vọng tăng trưởng mạnh nhưng lại hoạt động trong một ngành thâm dụng vốn. Việc xây dựng và vận hành một trung tâm dữ liệu AI đòi hỏi rất nhiều tiền cho phần cứng, nguồn điện và mạng lưới.

Các công ty trong lĩnh vực này cũng có thể thua lỗ nhiều hơn là kiếm được khi họ đang xây dựng công suất trung tâm dữ liệu và mua GPU, vì họ có thể chi hàng tỷ USD cho các công nghệ này trước khi có lãi.

Hơn nữa, mối đe dọa cạnh tranh gia tăng từ các nhà cung cấp đám mây quy mô lớn như Amazon Web Services, Microsoft Azure và Google Cloud cũng có khả năng tăng dần theo thời gian.

Sự tập trung khách hàng là một rủi ro khác. Nếu một công ty có phần lớn doanh thu chỉ từ một hoặc hai khách hàng lớn, bất kỳ sự thay đổi nào trong các mối quan hệ này đều có thể ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận của công ty.

Các chỉ số chính cần theo dõi khi cân nhắc đầu tư

Khi quyết định có nên đầu tư vào cổ phiếu Nebius và cổ phiếu CRWV hay không, điều quan trọng là các nhà đầu tư phải xem xét tốc độ tăng trưởng nhu cầu đối với hạ tầng AI. Với sự tăng trưởng nhanh chóng của cả các mô hình AI tạo sinh và các công ty đang áp dụng AI vào hoạt động kinh doanh, nhu cầu về sức mạnh tính toán có thể vẫn duy trì mạnh mẽ trong nhiều năm.

Tuy nhiên, những công ty có thể phát triển hạ tầng một cách hiệu quả và duy trì mối quan hệ chặt chẽ với các nhà cung cấp chip cũng như các công ty AI lớn sẽ trở thành người chiến thắng trên thị trường này.

Cả Nebius và CoreWeave đều có vẻ ở vị trí thuận lợi để tận dụng sự bùng nổ của hạ tầng AI. Tuy nhiên, do thực tế là lĩnh vực này vẫn còn rất biến động và thâm dụng vốn, những cổ phiếu này có thể chỉ phù hợp với những nhà đầu tư có khả năng chịu rủi ro rất cao và có cái nhìn dài hạn về tương lai của trí tuệ nhân tạo.