ตลาดหุ้นสหรัฐฯ รายงานรายสัปดาห์

2026-06-29

รีวิวและวิเคราะห์ตลาด

สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคในช่วงสัปดาห์วันที่ 22 ถึง 28 มิถุนายน 2026 ถูกครอบงำด้วยตัวเลขเงินเฟ้อที่ยังคงทรงตัวในระดับสูง และการเปลี่ยนแปลงทางภูมิรัฐศาสตร์ โดย Bureau of Economic Analysis ได้เปิดเผยข้อมูลเงินเฟ้อ PCE ประจำเดือนพฤษภาคมเมื่อวันที่ 25 มิถุนายน ซึ่งแสดงให้เห็นว่าดัชนี PCE ทั่วไป (headline PCE) พุ่งขึ้นสู่ระดับ 4.1 เปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบรายปี ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบสามปี โดยได้รับแรงหนุนจากการพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันจากความขัดแย้งกับอิหร่าน ขณะที่ดัชนี Core PCE ซึ่งไม่รวมอาหารและพลังงาน เพิ่มขึ้น 0.3 เปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบรายเดือน และ 3.4 เปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบรายปี ซึ่งเน้นย้ำถึงเงินเฟ้อในภาคบริการที่ยังคงดื้อแพ่ง ในขณะเดียวกัน ประมาณการ GDP ไตรมาส 1 ครั้งสุดท้ายได้รับการปรับทบทวนเพิ่มขึ้นเป็น 2.1 เปอร์เซ็นต์ การใช้จ่ายส่วนบุคคลเติบโต 0.7 เปอร์เซ็นต์ในเดือนพฤษภาคม และตัวเลขผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ลดลงสู่ระดับ 215,000 ราย ซึ่งส่งสัญญาณถึงความแข็งแกร่งของตลาดแรงงาน ในแง่ดี ราคาน้ำมันดิบ West Texas Intermediate ลดลงเหลือ 69.43 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลจากความคืบหน้าในการเจรจาสันติภาพ ซึ่งช่วยให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีชะลอตัวลงมาอยู่ที่ 4.38 เปอร์เซ็นต์

ในตลาดตราสารทุน ดัชนีหลักๆ มีการเคลื่อนไหวที่แยกทางกันอย่างชัดเจนในช่วงสัปดาห์วันที่ 22 ถึง 26 มิถุนายน 2026 โดยดัชนี S&P 500 ลดลง 1.95 เปอร์เซ็นต์ ปิดที่ 7,354.02 และดัชนี Nasdaq Composite ที่เน้นหุ้นเทคโนโลยีลดลง 4.60 เปอร์เซ็นต์ ปิดที่ 25,297.62 ซึ่งถือเป็นสัปดาห์ที่ปรับตัวลดลงเพียงสัปดาห์ที่สองจาก 13 สัปดาห์ที่ผ่านมา เนื่องจากผลกระทบจากการปรับฐานอย่างรุนแรงของหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์และฮาร์ดแวร์ปัญญาประดิษฐ์ที่ฉุดรั้งหุ้นกลุ่มเติบโต ในทางกลับกัน ดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ปรับตัวขึ้น 0.62 เปอร์เซ็นต์ ปิดที่ 51,876.11 ขณะที่ดัชนี Russell 2000 สำหรับหุ้นขนาดเล็กเพิ่มขึ้น 1.0 เปอร์เซ็นต์ ปิดที่ 3,010.08 ซึ่งบ่งชี้ถึงการหมุนเวียนเงินลงทุนอย่างแข็งแกร่งออกจากหุ้นขนาดใหญ่ หากแบ่งตามกลุ่มอุตสาหกรรม กลุ่มสุขภาพเป็นผู้นำที่โดดเด่นโดยพุ่งขึ้น 7.88 เปอร์เซ็นต์ ตามด้วยกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ที่ปรับตัวขึ้น 4.16 เปอร์เซ็นต์ ขณะที่กลุ่มเทคโนโลยีลดลง 5.32 เปอร์เซ็นต์ และกลุ่มสินค้าฟุ่มเฟือยปรับตัวลดลง 2.59 เปอร์เซ็นต์

เหตุการณ์สำคัญของบริษัทและตลาดมุ่งเน้นไปที่ความอ่อนล้าของมูลค่าหุ้นและต้นทุนห่วงโซ่อุปทานที่สูงขึ้นในกลุ่มเทคโนโลยี แม้ว่า Micron Technology จะรายงานผลประกอบการไตรมาสที่สามที่แข็งแกร่ง แต่กลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ก็เข้าสู่ช่วงปรับฐาน เนื่องจากนักลงทุนให้ความสนใจกับต้นทุนหน่วยความจำที่พุ่งสูงขึ้น ซึ่งส่งผลให้ Apple และ Microsoft ต้องปรับขึ้นราคาฮาร์ดแวร์ แรงกดดันเพิ่มเติมเกิดขึ้นเมื่อ ON Semiconductor ร่วงลง 23.66 เปอร์เซ็นต์ หลังจากตกลงที่จะเข้าซื้อกิจการ Synaptics ในข้อตกลงซื้อขายหุ้นทั้งหมดมูลค่า 7 พันล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ บรรยากาศการลงทุนยังถูกกดดันจากรายงานที่ว่า OpenAI กำลังพิจารณาเลื่อนการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไปเป็นครั้งแรกไปเป็นปี 2027 ซึ่งทำให้เกิดการประเมินมูลค่าหุ้นบางตัวใหม่อย่างระมัดระวัง ในทางกลับกัน Moderna พุ่งขึ้นเกือบ 13 เปอร์เซ็นต์ หลังจากจัดแสดงแผนการพัฒนาผลิตภัณฑ์ ซึ่งช่วยหนุนกลุ่มหุ้นปลอดภัยได้เป็นอย่างดี

กระแสเงินทุนและบรรยากาศการลงทุนในตลาดสะท้อนถึงการลดความเสี่ยงอย่างชัดเจนในกลุ่มหุ้นที่มีแรงส่งสูงและหมุนเวียนไปสู่หุ้นคุณค่าที่เป็นกลุ่มปลอดภัย ดัชนีความผันผวน CBOE ปรับตัวแข็งแกร่งขึ้นเล็กน้อยมาอยู่ที่ 18.89 ขณะที่ดัชนีชี้วัดระยะสั้นบางตัวแตะระดับความกลัวอย่างสุดขีดเนื่องจากกระแสการซื้อขายที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ชะลอตัวลง อย่างไรก็ดี ความกว้างของตลาดยังคงแข็งแกร่งอย่างน่าทึ่ง โดย 61 เปอร์เซ็นต์ของหุ้นที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ ปิดสัปดาห์ในแดนบวกแม้ว่าดัชนีหลักจะปรับตัวลดลง ความแตกต่างนี้ตอกย้ำว่า นักลงทุนสถาบันไม่ได้ตื่นตระหนกและถอนเงินออกในวงกว้าง แต่กำลังหมุนเวียนเงินทุนอย่างแข็งขันออกจากหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ที่มีราคาตึงตัวเกินไป ไปยังหุ้นขนาดกลาง ขนาดเล็ก และหุ้นปันผลที่เป็นกลุ่มปลอดภัยซึ่งราคายังตามหลังตลาด

การประเมินในภาพรวมบ่งชี้ถึงช่วงเวลาเปลี่ยนผ่านที่ปัจจัยพื้นฐานเชิงตรรกะของตลาดกำลังเปลี่ยนจากหุ้นเติบโตเก็งกำไรไปสู่หุ้นปลอดภัยที่มีความยืดหยุ่น อัตราเงินเฟ้อที่ยังคงทรงตัวในระดับสูงทำให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ต้องรอดูสถานการณ์ ซึ่งสร้างความกังวลเกี่ยวกับระยะเวลาการดำเนินนโยบายการเงินแบบเข้มงวดที่ยาวนานขึ้น และทำให้นักลงทุนบางส่วนเริ่มสะท้อนปัจจัยความเป็นไปได้ในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงปลายปี 2026 เข้าไปในราคาแล้ว ทางตันทางเศรษฐกิจมหภาคนี้ ประกอบกับต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้น กำลังบีบให้ต้องมีการประเมินระยะเวลาคืนทุนของค่าใช้จ่ายลงทุนหลายปีสำหรับการซื้อขายโครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์ ส่งผลให้ตลาดแสดงลักษณะเด่นของช่วงปลายวัฏจักรเศรษฐกิจอย่างชัดเจน โดยดัชนีแบบถ่วงน้ำหนักเท่ากันมีผลการดำเนินงานที่ดีกว่าดัชนีแบบถ่วงน้ำหนักตามมูลค่าตลาด และให้ความสำคัญกับผลประกอบการที่แท้จริงมากกว่าการขยายตัวของอัตราส่วนราคาต่อกำไร

ปัจจัยขับเคลื่อนตลาดที่สำคัญในสัปดาห์หน้าและแนวโน้มการลงทุน

เมื่อมองไปข้างหน้า จุดสนใจหลักในสัปดาห์หน้าจะอยู่ที่รายงานตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรประจำเดือนมิถุนายน ซึ่งจะเป็นตัวบ่งชี้สำคัญของความแข็งแกร่งในตลาดแรงงานและทิศทางนโยบายการเงิน นอกจากนี้ นักลงทุนจะวิเคราะห์ดัชนี PMI ภาคการผลิตและภาคบริการจาก ISM เพื่อประเมินกิจกรรมทางเศรษฐกิจและแรงกดดันด้านต้นทุนการผลิต การรายงานผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนจะชะลอตัวลง แต่ความคืบหน้าเกี่ยวกับการเจรจาสันติภาพในตะวันออกกลางยังคงเป็นตัวแปรสำคัญสำหรับราคาน้ำมัน ทั้งนี้ ตลาดหุ้นสหรัฐฯ จะปิดทำการในวันศุกร์ที่ 3 กรกฎาคม เนื่องในวันเอกราช ส่งผลให้เป็นสัปดาห์การซื้อขายที่สั้นลง

สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคบ่งชี้ว่าตลาดจะยังคงถูกจำกัดอยู่ในกรอบอัตราดอกเบี้ยที่สูงยาวนานขึ้น เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐฯ ต้องการหลักฐานเพิ่มเติมเกี่ยวกับการชะลอตัวของเงินเฟ้อก่อนที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ย หากข้อมูลตลาดแรงงานแสดงให้เห็นถึงเสถียรภาพโดยไม่มีการว่างงานที่พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว การเติบโตทางเศรษฐกิจก็ควรจะได้รับการสนับสนุนจากการใช้จ่ายด้านทุนที่แข็งแกร่งและการบริโภคที่มั่นคง ในแง่ปัจจัยพื้นฐานระดับจุลภาค แรงผลักดันเชิงตรรกะสำหรับหุ้นจะมุ่งเน้นไปที่การปกป้องอัตรากำไรและความสามารถในการส่งผ่านต้นทุน เมื่อฤดูกาลรายงานผลประกอบการไตรมาสที่สองใกล้เข้ามา ตลาดจะให้รางวัลแก่บริษัทที่สามารถรักษาความสามารถในการทำกำไรได้แม้ว่าต้นทุนขั้นกลางจะสูงขึ้น ในขณะที่จะลงโทษบริษัทที่มีมูลค่าหุ้นขึ้นอยู่กับเรื่องเล่าการเติบโตแบบเก็งกำไรเพียงอย่างเดียว

คำแนะนำด้านกลยุทธ์และการจัดสรรพอร์ตสนับสนุนการลงทุนแบบสมดุลโดยเน้นกลุ่มปลอดภัย นักกลยุทธ์แนะนำให้คงสัดส่วนการลงทุนที่แข็งแกร่งในกลุ่มปลอดภัยที่จ่ายเงินปันผล เช่น กลุ่มสุขภาพ สินค้าอุปโภคบริโภคจำเป็น และสาธารณูปโภค ซึ่งมีส่วนเผื่อเพื่อความปลอดภัยที่น่าดึงดูดใจ สำหรับกลุ่มเทคโนโลยี นักลงทุนควรเปลี่ยนไปเน้นผู้ให้บริการซอฟต์แวร์ที่มีอำนาจในการกำหนดราคาสูงและมีรายได้ประจำ ในขณะที่ปรับลดน้ำหนักหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์และผู้ผลิตฮาร์ดแวร์ที่มีค่าเบต้าสูงซึ่งเผชิญกับต้นทุนที่สูงขึ้น นอกจากนี้ แรงส่งที่แข็งแกร่งในหุ้นขนาดเล็กและขนาดกลางทำให้ควรทยอยเพิ่มน้ำหนักการลงทุน เนื่องจากกลยุทธ์การลงทุนแบบถ่วงน้ำหนักเท่ากันคาดว่าจะให้ผลตอบแทนที่ดีกว่าในโครงสร้างตลาดในวงกว้างนี้

ความเสี่ยงสำคัญที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด เริ่มต้นจากความเป็นไปได้ที่การเจรจาสันติภาพในตะวันออกกลางจะล้มเหลว ซึ่งอาจทำให้ราคาน้ำมันที่ปรับตัวลดลงกลับมาพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วและกระตุ้นแรงกดดันด้านภาวะเงินเฟ้อรุนแรงร่วมกับเศรษฐกิจชะลอตัว นอกจากนี้ ข้อมูลเศรษฐกิจที่จะเปิดเผยในอนาคตที่หากมีการเติบโตของค่าจ้างหรือเงินเฟ้อภาคบริการที่สูงเกินคาด ก็มักจะปลุกความคาดหวังเชิงนโยบายการเงินแบบตึงตัวของเฟดขึ้นมาอีกครั้ง และกระตุ้นให้เกิดการบีบอัดมูลค่าหุ้นเพิ่มเติม นักลงทุนควรเฝ้าระวังการลดค่าใช้จ่ายลงทุนของกลุ่มเทคโนโลยีขนาดใหญ่ เนื่องจากสัญญาณใดๆ ของการลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐานที่เย็นตัวลงจะเร่งให้เกิดการปรับฐานของหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี สุดท้ายนี้ ความผันผวนของสภาพคล่องช่วงสิ้นไตรมาสและความลึกของสมุดคำสั่งซื้อขายที่เบาบางอาจทำให้ความผันผวนของราคาในระยะสั้นรุนแรงขึ้น