Citi Research ปรับลดอันดับ Orsted เป็น "ขาย" เนื่องจากความเสี่ยงในสหรัฐฯ และงบดุลที่อ่อนแอลง

Investing.com — Citi Research ได้ปรับลดอันดับบริษัทพลังงานหมุนเวียนของเดนมาร์ก Orsted (CSE:ORSTED) A/S เป็น "ขาย" โดยอ้างถึงความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับสถานะทางการเงินของบริษัทและความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับโครงการพลังงานลมนอกชายฝั่งในสหรัฐฯ

นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่าการยกเลิกโครงการ Hornsea 4 ในสหราชอาณาจักร ซึ่งพวกเขากล่าวว่าเป็นโครงการที่สร้างมูลค่า เป็นปัจจัยสําคัญที่ทําให้งบดุลของบริษัทอ่อนแอลง

ในขณะที่นักลงทุนบางรายได้โต้แย้งว่าการยกเลิกโครงการอาจช่วยลดค่าใช้จ่ายในการลงทุน นักวิเคราะห์ของ Citi ได้ระบุว่า Hornsea 4 ไม่ได้ถูกนํามาคํานวณในคําแนะนําค่าใช้จ่ายในการลงทุน 130 พันล้านโครนเดนมาร์กของ Orsted สําหรับปี 2025 ถึง 2027

ดังนั้น การยกเลิกโครงการจึงไม่น่าจะนํามาซึ่งการปรับปรุงสุขภาพทางการเงินของบริษัทในระยะสั้น

Citi ได้ตัดมูลค่าประมาณ 60 โครนเดนมาร์กต่อหุ้นออกจากการประเมินมูลค่าหลังจากการตัดสินใจยกเลิก Hornsea 4 ทําให้ราคาเป้าหมาย 12 เดือนใหม่ลดลงเหลือ 211 โครนเดนมาร์กจากเดิมที่เคยประกาศไว้ที่ 300 โครนเดนมาร์ก

การปรับลดสะท้อนทั้งมูลค่าที่สูญเสียไปของโครงการและแรงกดดันทางเศรษฐกิจมหภาคที่กว้างขึ้น รวมถึงอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ ที่สูงขึ้นและราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่ต่ําลง

Orsted ได้พึ่งพาการขายหุ้นในสินทรัพย์เดิม เช่น West of Duddon Sands และอาจพิจารณาขายส่วนได้เสียในโครงการต่างๆ เช่น Changhua 2b&4 และ Hornsea 3 เพื่อครอบคลุมช่องว่างทางการเงินที่ประมาณ 35 พันล้านโครนเดนมาร์ก

แต่ด้วยการมองเห็นที่จํากัดว่าบริษัทวางแผนที่จะแก้ไขการขาดดุลนั้นอย่างไร Citi จึงเห็นความเสี่ยงด้านลบเพิ่มเติมต่อหุ้น

โบรกเกอร์ยังได้ชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นในพอร์ตโฟลิโอของ Orsted ในสหรัฐฯ โดยเน้นย้ําถึงความไม่แน่นอนทางกฎระเบียบหลังจากรัฐบาลกลางสหรัฐฯ ออกคําสั่งให้หยุดการพัฒนาโครงการ Empire Wind ของ Equinor

Citi กล่าวว่าการตัดสินใจดังกล่าวบ่งชี้ถึงความเปราะบางที่อาจเกิดขึ้นกับโครงการอื่นๆ รวมถึง Revolution Wind และ Sunrise Wind ซึ่งอาจเผชิญกับต้นทุนเงินทุนเพิ่มเติมที่เกี่ยวข้องกับโครงสร้างภาษีและการเปลี่ยนแปลงนโยบายภายใต้พระราชบัญญัติการลดเงินเฟ้อ

กรณีการประเมินมูลค่าสําหรับธุรกิจในสหรัฐฯ ของ Orsted "ถูกกัดกร่อนมานาน" นักวิเคราะห์เขียน โดยตอนนี้ความสนใจหันไปที่วิธีที่บริษัทสามารถควบคุมการสูญเสียมูลค่าเพิ่มเติม

แม้ว่าราคาหุ้นจะลดลงเมื่อเร็วๆ นี้ แต่ Orsted ยังคงซื้อขายที่ระดับพรีเมียมเมื่อเทียบกับมูลค่าตามบัญชีที่ 1.1 เท่า ซึ่งสูงกว่า 0.7 ถึง 0.8 เท่าที่พบในกลุ่มพลังงานหมุนเวียน

Citi คาดว่าพรีเมียมนั้นจะถูกกัดกร่อน โดยประมาณว่าการประเมินมูลค่าที่ใกล้เคียงกับ 0.8 เท่าของมูลค่าตามบัญชีจะบ่งชี้ถึงราคาหุ้นต่ํากว่า 200 โครนเดนมาร์ก ซึ่งลดลงเกือบ 20% จากระดับปัจจุบัน

ความคาดหวังเกี่ยวกับกําไรก็ได้รับการปรับลดลงเช่นกัน การคาดการณ์ของ Citi สําหรับกําไรต่อหุ้นในปีงบประมาณ 2025 ตอนนี้ต่ําลง 25% ซึ่งสะท้อนถึงการด้อยค่าที่เกี่ยวข้องกับ Hornsea 4

การคาดการณ์สําหรับปี 2026 และ 2027 ก็ถูกปรับลดลงเช่นกัน เนื่องจากไม่คาดว่าจะมีกําไรที่คาดการณ์ไว้จากการขายหุ้น 50% ในโครงการที่ถูกยกเลิก

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน