BofA คาด เงินเยนอาจอ่อนอีกหลังนโยบายสหรัฐหนุนดอลลาร์แข็งค่าขึ้น

Investing.com - Bank of America Global Research (BofA) ยังคงมีมุมมองเชิงลบต่อเงินเยนของญี่ปุ่น (JPY) ในช่วงก่อนเข้าสู่ปี 2025 โดยคาดการณ์ว่าอัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY จะพุ่งขึ้นไปที่ระดับ 160 ภายในสิ้นปี อย่างไรก็ตาม เส้นทางดังกล่าวคาดว่าจะผันผวนโดยขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงนโยบายของสหรัฐ

หลังการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐในเดือนพฤศจิกายน การคาดการณ์เกี่ยวกับมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจทางการคลังได้หนุนอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐและค่าเงินดอลลาร์ให้สูงขึ้น ส่งผลให้คู่เงิน USD/JPY ขยับขึ้น แม้ว่าตลาดจะมีการประเมินถึงการลดภาษีในอนาคตไว้แล้ว แต่ BofA ก็ยังคาดว่าจะมีการปรับฐานของคู่สกุลเงินนี้ในช่วงต้นปี 2025 โดยนโยบายต่าง ๆ เช่น การเพิ่มภาษีศุลกากรและการควบคุมการอพยพที่เข้มงวดขึ้นจากรัฐบาลสหรัฐชุดใหม่ ก็อาจกระตุ้นให้เกิดสภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยง ซึ่งในระยะแรกจะส่งผลดีต่อเงินเยน

BofA คาดว่าการไหลเวียนของเงินทุนในระยะยาวจากญี่ปุ่นไปยังสหรัฐจะเพิ่มขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2025 โดยได้รับแรงหนุนจากมาตรการลดกฎระเบียบในสหรัฐ

บริษัทญี่ปุ่นน่าจะเพิ่มการลงทุนต่างประเทศโดยตรงในสหรัฐ ซึ่งสะท้อนถึงแนวโน้มที่เกิดขึ้นในรัฐบาลสมัยแรกของทรัมป์ การไหลออกของเงินทุนเชิงโครงสร้างนี้ ซึ่งเกิดจากปัจจัยเรื่องประชากรภายในประเทศที่ไม่เอื้ออำนวยและสิ่งจูงใจทางนโยบายของสหรัฐ นั้นคาดว่าจะส่งผลให้เงินเยนอ่อนค่าลง

ธนาคารกลางสหรัฐคาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับ 3.75-4% ตลอดปี 2025 โดยอัตราผลตอบแทนของ พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี คาดว่าจะทรงตัวที่ระดับ 4.25% ในทางกลับกัน ธนาคารกลางญี่ปุ่นคาดว่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแบบค่อยเป็นค่อยไปไปจนถึงระดับ 0.75% ภายในสิ้นปี 2025 ซึ่งความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่างสองประเทศนี้คาดว่าจะยังคงสนับสนุนการทำ carry trade ซึ่งจะเพิ่มแรงกดดันต่อเงินเยนมากขึ้น

ความเสี่ยงหลักต่อการคาดการณ์ของ BofA นั้นเกิดจากวัฏจักรเศรษฐกิจของสหรัฐฯ การเติบโตที่ช้ากว่าที่คาดการณ์หรือการแทรกแซงค่าเงินของสหรัฐที่รุนแรงก็อาจทำให้การคาดการณ์นี้เปลี่ยนแปลงได้ ในขณะที่ในประเทศญี่ปุ่น ปัญหาด้านการคลังและการขาดการปฏิรูปเชิงโครงสร้างนั้นก็อาจเพิ่มแรงกดดันต่อการอ่อนค่าของเงินเยน

การคาดการณ์ของ BofA ที่ว่า USD/JPY จะไปอยู่ที่ 160 นั้น สูงกว่าฉันทามติของตลาดที่ระดับ 141 อย่างมีนัยสำคัญ (ตามรายงานของ Bloomberg) โดยธนาคารแนะนำให้ระมัดระวังในการตีความการแข็งค่าของเงินเยนในระยะสั้น เนื่องจากธนาคารมองเห็นแนวโน้มที่เป็นขาลงในระยะยาว