Bitcoin (BTCUSD) ปรับลง 1.03% อย่างกะทันหันในวันที่ 28 ก.ย.: สิ่งที่คุณต้องจับตา

ปัจจัยกดดันหลักที่ส่งผลกระทบต่อบิตคอยน์มาจากแรงกดดันทางเศรษฐกิจมหภาคอย่างต่อเนื่อง หลังจากการคุมเข้มนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เมื่อเร็ว ๆ นี้ รวมถึงการปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอ้างอิง การที่อัตราผลตอบแทนอ้างอิงยังคงทรงตัวอยู่ในระดับสูงในรอบหลายเดือน ทำให้ผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยงซึ่งอยู่ในระดับสูง กลายเป็นเกณฑ์อัตราผลตอบแทนขั้นต่ำ (hurdle rate) ที่สูงสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ย สภาพแวดล้อมเช่นนี้ส่งผลให้นักลงทุนสถาบันที่เน้นปัจจัยเศรษฐกิจมหภาคเพิ่มความระมัดระวัง โดยชะลอการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงเป็นการชั่วคราวและหันไปเน้นการจัดสรรเงินลงทุนในตราสารหนี้แทน

นอกจากนี้ สภาพคล่องในตลาดยังอยู่ในช่วงปรับโครงสร้างใหม่หลังจากสิ้นสุดการส่งมอบตามวันหมดอายุของสัญญาออปชันรายไตรมาสครั้งใหญ่เมื่อเร็ว ๆ นี้ การสะสางสถานะคงค้าง (open interest) ของสัญญาออปชันจำนวนมากได้ลดกิจกรรมการป้องกันความเสี่ยงแบบแกมมา (gamma hedging) ของผู้ดูแลสภาพคล่องรอบระดับแนวต้านสำคัญเหนือระดับ 85,000 ดอลลาร์ เมื่อขาดแรงซื้อเดลตา (delta-buying) ตามกลไกจากตัวแทนการซื้อขายออปชัน ตลาดจึงเกิดการขายทำกำไรในวงจำกัดและการล้างสถานะซื้อ (long) ที่ใช้เลเวอเรจสูงเกินไป ส่งผลให้เกิดแรงกดดันด้านราคาลดลงระหว่างการซื้อขายในเซสชัน

ทิศทางกระแสเงินทุนของสถาบันยังมีส่วนทำให้เกิดการย่อตัวเช่นกัน เนื่องจากกระแสเงินทุนไหลเข้าสุทธิรายวันไปยังกองทุน spot Bitcoin ETF ของสหรัฐฯ ส่งสัญญาณชะลอตัวลงเมื่อเทียบกับการเข้าสะสมอย่างหนาแน่นในช่วงต้นเดือน แม้อุปสงค์ในกองทุน spot ETF จะสามารถดูดซับอุปทานจำนวนมากได้อย่างมีประสิทธิภาพตลอดเดือนก.ย. แต่การชะลอตัวชั่วคราวของเงินทุนใหม่ที่ไหลเข้าได้เปิดโอกาสให้สภาพคล่องฝั่งขายในกระดานซื้อขายมีน้ำหนักมากกว่าอุปสงค์สปอตในทันที กระตุ้นให้นักลงทุนระยะสั้นทยอยขายทำกำไรหลังจากสินทรัพย์ดังกล่าวปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งติดต่อกันหลายสัปดาห์

แม้ว่าจะมีการปรับฐานในระยะสั้น แต่โครงสร้างตลาดในระยะยาวยังคงได้รับปัจจัยหนุนจากการเข้าซื้อเพื่อเป็นทุนสำรองของบริษัทต่าง ๆ และการเข้ามาร่วมในวงกว้างขึ้นของนักลงทุนสถาบันอย่างต่อเนื่อง ผู้ร่วมตลาดต่างยังคงเฝ้าติดตามตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจมหภาคที่กำลังจะเปิดเผย แนวโน้มอัตราเงินเฟ้อ และความผันผวนของตลาดพันธบัตรรัฐบาลอย่างใกล้ชิด เพื่อประเมินว่าความอ่อนแอในปัจจุบันสะท้อนถึงการปรับฐานตามปกติหลังการหมดอายุของสัญญา หรือเป็นการพักตัวที่ยาวนานขึ้นของบรรยากาศการเปิดรับความเสี่ยงทั่วโลกก่อนเข้าสู่ไตรมาสที่ 4

ในเชิงเทคนิค Bitcoin (BTCUSD) มีค่า MACD (12,26,9) อยู่ที่ 120.536 ซึ่งบ่งชี้ถึงสัญญาณซื้อ ขณะที่ค่า RSI ที่ 61.349 แสดงถึงสภาวะเป็นกลาง และค่า Williams %R ที่ 29.271 แสดงถึงสภาวะซื้อ โปรดติดตามอย่างใกล้ชิด

เหตุการณ์ล่าสุดและความเสี่ยง:

• การล้างพอร์ตสถานะ Long ที่ใช้เลเวอเรจอย่างต่อเนื่อง: การปฏิเสธราคาใกล้ระดับ 87,300 ดอลลาร์ ได้จุดชนวนให้เกิดการบังคับล้างพอร์ตสถานะ Long มูลค่ากว่า 350 ล้านดอลลาร์ในกระดานเทรดอนุพันธ์หลัก ๆ ส่งผลให้สถานะคงค้าง (Open Interest) หดตัวลง และทำให้สภาพคล่องในสมุดคำสั่งซื้อขายที่เบาบางอยู่แล้วเสี่ยงต่อการดิ่งลงอย่างรุนแรงระหว่างวัน
• การคุมเข้มนโยบายระดับมหภาคและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่พุ่งสูงขึ้น: การพุ่งขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีเข้าสู่ระดับ 5.1% หลังการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ ได้เพิ่มความวิตกต่อภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยง (Risk-off) ทั่วตลาดการเงิน ซึ่งลดทอนความน่าสนใจของสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ยอย่างบิตคอยน์
• ความล่าช้าด้านนิติบัญญัติของสหรัฐและความคลุมเครือด้านกฎระเบียบ: ความล้มเหลวทางขั้นตอนของร่างกฎหมาย CLARITY Act ในวุฒิสภาสหรัฐ ได้ทำลายความชัดเจนทางกฎหมายระดับรัฐบาลกลางที่คาดหวังไว้สำหรับตลาดสปอตสินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัล ซึ่งส่งผลให้เกิดความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบและความกังวลเกี่ยวกับการปฏิบัติตามกฎหมายของผู้ร่วมตลาดระดับสถาบันขึ้นอีกครั้ง
• การปรับสมดุลพอร์ตสิ้นไตรมาสและการชะลอตัวของกระแสเงินทุน: การชะลอตัวของกระแสเงินทุนไหลเข้าสุทธิในกองทุน Spot Bitcoin ETF ของสหรัฐ หลังจากแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ประกอบกับการปรับสมดุลพอร์ตการลงทุนสิ้นไตรมาสโดยผู้จัดการสินทรัพย์สถาบัน กำลังสร้างแรงกดดันฝั่งขายในตลาดสปอตอย่างต่อเนื่องเพื่อลดสัดส่วนการลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัลโดยรวม

บทความนี้อาจมีเนื้อหาที่สร้างหรือแปลโดย AI และผ่านการตรวจสอบโดยมนุษย์แล้ว โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อใช้อ้างอิงและให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน