Silver/ AUD (XAGAUD) เคลื่อนไหวแรงในวันที่ 28 ก.ค.: เป็นเพราะสต็อกสินค้า ดอลลาร์ หรือภูมิรัฐศาสตร์?

แรงกดดันหลักต่อราคาแร่เงินมีสาเหตุมาจากการปรับเปลี่ยนการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยทั่วโลกอย่างมีนัยสำคัญ สัญญาณการใช้นโยบายการเงินเชิงคุมเข้ม (hawkish) ล่าสุดจากธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากข้อมูลเงินเฟ้อที่ยังคงแข็งแกร่ง ได้ผลักดันให้อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงปรับตัวสูงขึ้น เนื่องจากแร่เงินเป็นสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนในตัวเอง การเพิ่มขึ้นของต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองโลหะดังกล่าวจึงได้กระตุ้นให้เกิดเงินทุนไหลออกของกลุ่มสถาบันและการเทขายทางเทคนิค การเปลี่ยนแปลงของเส้นอัตราผลตอบแทนนี้ได้บดบังบทบาทดั้งเดิมของแร่เงินในการเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางจะคงนโยบายการเงินแบบเข้มงวดเป็นเวลานานเพื่อรักษาเสถียรภาพของราคา

ขณะเดียวกัน ความเชื่อมั่นในภาคอุตสาหกรรมที่อ่อนแอลงก็กำลังกดดันแนวโน้มความต้องการใช้แร่เงิน เนื่องจากแร่เงินมีการใช้งานอย่างแพร่หลายในภาคอิเล็กทรอนิกส์และเซลล์แสงอาทิตย์ (photovoltaic) แร่เงินจึงยังคงมีความอ่อนไหวอย่างมากต่อข้อมูลดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ภาคการผลิต และวงจรการผลิตภาคอุตสาหกรรมทั่วโลก รายงานล่าสุดที่ระบุถึงการชะลอตัวของกิจกรรมทางอุตสาหกรรม ประกอบกับการที่จีนยังไม่มีการออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจครั้งใหม่ที่สำคัญ ได้ส่งผลให้มีการปรับลดคาดการณ์การบริโภคในภาคอุตสาหกรรมลง ความเปราะบางในฝั่งอุปสงค์นี้กำลังซ้ำเติมแรงกดดันขาลงซึ่งมีสาเหตุมาจากสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคในวงกว้างและอัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้น

การปรับตัวลดลงของคู่สกุลเงิน XAGAUD ยิ่งทวีความรุนแรงขึ้นจากการแข็งค่าที่ค่อนข้างยืดหยุ่นของดอลลาร์ออสเตรเลีย ปัจจัยภายในประเทศ ซึ่งรวมถึงท่าทีเชิงคุมเข้มนโยบายการเงินของธนาคารกลางออสเตรเลีย และราคาที่ทรงตัวของสินค้าโภคภัณฑ์ส่งออกสำคัญอย่างแร่เหล็ก ได้ช่วยพยุงค่าเงิน AUD ไว้ เมื่อสกุลเงินท้องถิ่นยังคงแข็งแกร่งในขณะที่ราคาสินค้าโภคภัณฑ์อ้างอิงปรับตัวลดลงในรูปสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ การอ่อนค่าของแร่เงินในรูปสกุลเงินดอลลาร์ออสเตรเลียจึงยิ่งเด่นชัดขึ้น กระแสเงินทุนของสถาบันสะท้อนถึงความแตกต่างนี้ โดยผู้จัดการกองทุนได้ลดการถือครองสถานะซื้อในแร่เงินลง เพื่อหันไปเน้นตราสารหนี้ภาครัฐที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าหรือสินทรัพย์ที่เชื่อมโยงกับสกุลเงิน

ระดับสินค้าคงคลังในตลาดซื้อขายหลักทั่วโลกยังคงเพียงพอที่จะตอบสนองความต้องการในปัจจุบัน ซึ่งช่วยลดแรงกดดันในฝั่งอุปทาน (supply-side premium) ในระยะนี้ลง ในทางเทคนิค การหลุดแนวรับทางจิตวิทยาที่สำคัญได้เร่งให้เกิดการปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็วขึ้น เนื่องจากระบบการซื้อขายอัตโนมัติ (systematic trading models) และคำสั่งตัดขาดทุน (stop-loss orders) ทำงานพร้อมกัน ความสมดุลของตลาดในปัจจุบันสะท้อนถึงภาวะอุปทานส่วนเกินในระยะสั้น ซึ่งถูกกดดันจากการขายสินทรัพย์ของกองทุนรวมดัชนี (ETF) และการปรับเปลี่ยนมุมมองของนักลงทุนไปสู่การลงทุนในเชิงรับมากขึ้นสำหรับกลุ่มโลหะมีค่า ปัจจุบันนักลงทุนกำลังเฝ้าติดตามอย่างใกล้ชิดว่าการปรับฐานครั้งนี้แสดงถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างหรือเป็นเพียงปฏิกิริยาชั่วคราวต่อทิศทางอัตราดอกเบี้ยที่เกิดขึ้นในขณะนี้

ในเชิงเทคนิค Silver/ AUD (XAGAUD) มีค่า MACD (12,26,9) อยู่ที่ 0.000 ซึ่งบ่งชี้ถึงสัญญาณเป็นกลาง ขณะที่ค่า RSI ที่ 38.673 แสดงถึงสภาวะเป็นกลาง และค่า Williams %R ที่ 62.673 แสดงถึงสภาวะขาย โปรดติดตามอย่างใกล้ชิด

เหตุการณ์และความเสี่ยงล่าสุด:

• แรงกดดันทางเศรษฐกิจมหภาคจากนโยบายการเงินของสหรัฐฯ:ถ้อยแถลงเชิงคุมเข้มนโยบายการเงิน (Hawkish) ล่าสุดจากบรรดาเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) และข้อมูลตลาดแรงงานของสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งเกินคาด ได้ช่วยตอกย้ำแนวโน้มการคงอัตราดอกเบี้ยในระดับสูงเป็นเวลานานขึ้น ("higher-for-longer") ซึ่งส่งผลให้อัตราผลตอบแทนที่แท้จริง (real yields) ปรับตัวสูงขึ้น และเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองโลหะเงินซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ย ซึ่งส่งผลกดดันต่อราคาส่วนประกอบ XAG
• ความเสี่ยงจากการแข็งค่าของดอลลาร์ออสเตรเลีย:ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อภายในประเทศที่ยังคงทรงตัวในระดับสูงเกินคาดของออสเตรเลีย ได้กระตุ้นให้เกิดการคาดการณ์ในตลาดเกี่ยวกับความเป็นไปได้ในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) หรือการชะลอวงจรการผ่อนคลายนโยบายการเงินออกไป ซึ่งในฐานะที่เป็นตัวหารในคู่เงิน XAGAUD การแข็งค่าของดอลลาร์ออสเตรเลียส่งผลให้ราคาไขว้ (cross-rate) ปรับตัวลดลงโดยตรง
• อุปสงค์ภาคอุตสาหกรรมที่อ่อนแอลงของจีน:ข้อมูลดัชนี PMI ภาคการผลิตล่าสุดและรายงานเกี่ยวกับภาวะกำลังการผลิตล้นตลาดในภาคอุตสาหกรรมเซลล์แสงอาทิตย์ (โซลาร์เซลล์) ของจีน บ่งชี้ถึงการชะลอตัวของการบริโภคโลหะเงินในภาคอุตสาหกรรมในระยะสั้น เนื่องจากการปรับลดกำลังการผลิตแผงโซลาร์เซลล์และอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ส่งผลให้อุปสงค์ขั้นต่ำเชิงปัจจัยพื้นฐานสำหรับโลหะดังกล่าวอ่อนแอลง
• ความอ่อนแรงทางเทคนิคและการล้างสถานะ:หลังจากช่วงเวลาที่มีการเปิดสถานะซื้อ (long-positioning) อย่างรุนแรง โลหะเงินต้องเผชิญกับความเสี่ยงขาลงจากภาวะ "long squeeze" หากราคาไม่สามารถรักษาแนวรับทางเทคนิคที่สำคัญไว้ได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อผู้ค้าสถาบันมองหาการป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวนด้วยการล้างสถานะการลงทุนในสกุลเงิน AUD ที่เชื่อมโยงกับสินค้าโภคภัณฑ์

บทความนี้อาจมีเนื้อหาที่สร้างหรือแปลโดย AI และผ่านการตรวจสอบโดยมนุษย์แล้ว โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อใช้อ้างอิงและให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน