ดอลลาร์สหรัฐ: การคงอัตราดอกเบี้ยแบบเข้มงวดของเฟดไม่สามารถหนุนการปรับขึ้นต่อได้ – DBS

ฟิลิป วี นักเศรษฐศาสตร์จาก DBS Group Research ระบุว่า การหยุดเข้มงวดนโยบายการเงินชั่วคราวของธนาคารกลางสหรัฐฯ ไม่สามารถรักษาการปรับตัวขึ้นของดอลลาร์ไว้ได้ แม้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ จะปรับตัวสูงขึ้นก็ตาม เขาเน้นย้ำถึงน้ำเสียงที่ระมัดระวังของเควิน วอร์ชต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคต รวมถึงความสำคัญของข้อมูลอัตราเงินเฟ้อ PCE และ GDP ไตรมาส 3 ปี 2026 ที่กำลังจะประกาศ วีแย้งว่า การเติบโตที่ยืดหยุ่นควบคู่กับอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่ผ่อนคลายลง อาจท้าทายการคาดการณ์ของตลาดเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดหลายครั้งในปี 2027

การคงนโยบายเฟดบั่นทอนโมเมนตัมของดอลลาร์

"การคงนโยบายเชิงเข้มงวดของเฟดยังไม่เพียงพอที่จะรักษาการปรับตัวขึ้นของ USD ไว้ได้ ความแตกต่างระหว่าง DXY ที่อ่อนตัวลงกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่สูงขึ้น ถือเป็นประเด็นที่น่าจับตาเป็นพิเศษ"

"การที่เควิน วอร์ช ประธานเฟดปฏิเสธที่จะยืนยันการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม ทำให้ตลาดต้องพึ่งพารายงานอัตราเงินเฟ้อ PCE และ GDP ไตรมาส 3 ปี 2026 ที่จะประกาศในวันนี้เพื่อเป็นแนวทาง แม้ว่าตัวเลขทั่วไปมีแนวโน้มจะสูงขึ้น แต่ตลาดอาจพิจารณาองค์ประกอบพื้นฐานของอัตราเงินเฟ้อและการเติบโตอย่างละเอียด"

"คาดว่าอัตราเงินเฟ้อ PCE ทั่วไปในเดือนกันยายนจะเพิ่มขึ้นเป็น 3.6% YoY (0.5% MoM) จาก 3.4% YoY (0.3% MoM) ในเดือนสิงหาคม ขณะที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจะเพิ่มขึ้นน้อยกว่าเป็น 3.1% YoY (0.3% MoM) จาก 3.0% YoY (0.2% MoM) ตัวเลขประมาณการเบื้องต้นของการเติบโตของ GDP ในไตรมาส 3 ปี 2026 คาดว่าจะเร่งตัวขึ้นสู่ระดับ 3.2% เมื่อคิดเป็นอัตรารายปี QoQ saar จาก 2.2% ในไตรมาส 2 ปี 2026 ขณะที่คาดว่าการบริโภคส่วนบุคคลจะชะลอลงสู่ 3.4% จาก 3.8%"

"การผสมผสานระหว่างการเติบโตที่ยืดหยุ่นและอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่ผ่อนคลายลง ควรกระตุ้นให้มีการประเมินใหม่เกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดหลายครั้งในปี 2027 ที่ตลาดคาดการณ์ไว้"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)