USD: ยังคงมีความเสี่ยงขาขึ้น – ING

เหตุการณ์มหภาคสำคัญสองเหตุการณ์ของสหรัฐฯ เมื่อวานนี้ (ข้อมูล FOMC และ TIC) ไม่ได้ส่งผลกระทบมากนักต่อ FX ตลาดเข้าใจได้ว่ามีการให้คุณค่าจำกัดต่อการคาดการณ์ dot plot เนื่องจากความไม่แน่นอนสูงเกี่ยวกับผลกระทบจากภาษีและความผันผวนของน้ำมันในช่วงที่ผ่านมา และในขณะที่การคงการปรับลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้งในประมาณการกลางปี 2025 อาจดูเหมือนเป็นการผ่อนคลายอย่างพอสมควร แต่เฟดกลับดูไม่กังวลเกี่ยวกับการเติบโตและการว่างงาน นักวิเคราะห์ FX ของ ING ฟรานเชสโก เปโซเล กล่าว

ความเสี่ยงขาขึ้นสำหรับ USD ยังคงมีอยู่

"ทันทีหลังจากการประกาศของเฟด ข้อมูล TIC แสดงให้เห็นว่าการลดลงของการถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ของต่างประเทศในเดือนเมษายนอยู่ในระดับที่ค่อนข้างจำกัด (ลดลงเพียง 36 พันล้านดอลลาร์จาก 9 ล้านล้านดอลลาร์) ซึ่งบ่งชี้ว่ามีบทบาทที่มากขึ้นของนักลงทุนในประเทศในการเทขายพันธบัตรมากกว่าที่ธีม 'ขายอเมริกา' อาจบ่งบอก หลักฐานเชิงประจักษ์เกี่ยวกับการลดการใช้ดอลลาร์ยังคงมีความสำคัญ และต้องการข้อมูล TIC อีกอย่างน้อยหนึ่งเดือนเพื่อให้ได้ภาพที่ชัดเจนขึ้น"

"อย่างไรก็ตาม ดอลลาร์น่าจะหลบกระสุนได้จากตัวเลขเมื่อวานนี้ และการขาดหลักฐานที่ชัดเจนเกี่ยวกับการอพยพของชาวต่างชาติจากพันธบัตรรัฐบาลสามารถทำให้ตลาดระมัดระวังมากขึ้นในการสร้างความเสี่ยงพรีเมียมเพิ่มเติมบนดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม ตัวขับเคลื่อนที่โดดเด่นในระยะสั้นยังคงเป็นเรื่องภูมิศาสตร์การเมือง รายงานข่าวในขณะนี้ชี้ให้เห็นอย่างชัดเจนว่าสหรัฐฯ กำลังเตรียมที่จะโจมตีอิหร่านโดยตรง อาจจะเป็นในสุดสัปดาห์นี้"

"พื้นฐานทั้งหมดของความเสี่ยงพรีเมียมสูงของ USD คือธีมความเสียหายที่เกิดจากสหรัฐฯ เอง และในขณะที่สิ่งนี้ได้ทำให้ความน่าสนใจของ USD ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยลดลงอย่างมาก การรวมกันของความเสี่ยงทางภูมิศาสตร์การเมืองและราคาน้ำมันที่สูงไม่ใช่ความเสี่ยงที่เกิดจากสหรัฐฯ และดังนั้นดอลลาร์ยังคงอยู่ในจุดที่ดีกว่าทางเลือกสินทรัพย์ปลอดภัยที่พึ่งพาพลังงาน (เช่น ยูโร) ในสภาพแวดล้อมนี้ ความเสี่ยงขาขึ้นสำหรับ USD ยังคงมีอยู่"