ดอลลาร์ออสเตรเลียพุ่งขึ้น ขณะที่เยนเผชิญความยากลำบากจากปัญหาการคลังของญี่ปุ่น

• AUD/JPY ปรับตัวขึ้น 0.70% ในวันจันทร์ โดยได้รับแรงหนุนจากการอ่อนค่าของเงินเยนญี่ปุ่นในวงกว้าง
• การขาดดุลบัญชีเดินสะพัดของญี่ปุ่นที่เกิดขึ้นอย่างไม่คาดคิดและความกังวลด้านการคลังสร้างแรงกดดันต่อสกุลเงินญี่ปุ่น
• นักลงทุนรอการตัดสินใจด้านนโยบายการเงินของธนาคารกลางออสเตรเลียในวันอังคาร

AUD/JPY ปรับตัวขึ้น 0.70% ในวันจันทร์ และซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 112.25 ณ เวลาที่เขียนบทความนี้ โดยคู่สกุลเงินดังกล่าวได้รับประโยชน์จากการอ่อนค่าในวงกว้างของเงินเยนญี่ปุ่น (JPY) ขณะที่ดอลลาร์ออสเตรเลีย (AUD) ยังคงแข็งแกร่งก่อนการตัดสินใจด้านนโยบายการเงินของธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) ในวันอังคาร

เงินเยนญี่ปุ่นเผชิญกับแรงกดดันด้านการขายอีกครั้ง หลังบัญชีเดินสะพัดของญี่ปุ่นพลิกกลับมาขาดดุลที่ 92.3 พันล้านเยนในเดือนมิถุนายนโดยไม่คาดคิด เมื่อเทียบกับที่คาดว่าจะเกินดุล 1,512 พันล้านเยน กระทรวงการคลังญี่ปุ่น (MoF) ระบุว่า การเพิ่มขึ้นของเงินทุนไหลออกส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นและการจ่ายเงินปันผลจำนวนมากให้แก่นักลงทุนต่างชาติ

แนวโน้มการคลังของญี่ปุ่นยังสร้างแรงกดดันต่อสกุลเงินดังกล่าว โดยหนี้สาธารณะสูงเกิน 200% ของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) นโยบายขยายตัวทางเศรษฐกิจและแผนปรับลดภาษีของนายกรัฐมนตรีซานาเอะ ทาคาอิจิกำลังเพิ่มความกังวลเกี่ยวกับความยั่งยืนของหนี้ในระยะยาว ปัจจัยกดดันเชิงโครงสร้างเหล่านี้จำกัดผลกระทบในระยะยาวของการแทรกแซงครั้งล่าสุด ซึ่งมีเป้าหมายเพื่อหนุนค่าเงิน JPY

ขณะเดียวกัน ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ยังคงมีจุดยืนโน้มเอียงไปทางการใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น สรุปความคิดเห็นจากการประชุมเดือนกรกฎาคมแสดงให้เห็นว่า เจ้าหน้าที่ส่วนใหญ่สนับสนุนการปรับนโยบายให้เป็นปกติเพิ่มเติม แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยของญี่ปุ่นยังคงอยู่ในระดับค่อนข้างต่ำเมื่อเทียบกับประเทศเศรษฐกิจหลักอื่น ๆ

ในฝั่งออสเตรเลีย ความสนใจหันไปที่การตัดสินใจของ RBA ในวันอังคาร โดยทั่วไปคาดว่าธนาคารกลางจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 4.35% หลังจากปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมาแล้วสามครั้งในปีนี้ นักลงทุนจะจับตาแถลงการณ์นโยบาย การคาดการณ์ที่อัปเดต และความคิดเห็นจาก Michele Bullock ผู้ว่าการ RBA เพื่อหาสัญญาณบ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ในการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติม

ดอลลาร์ออสเตรเลียเผชิญแรงกดดันจากจีน หลังอัตราเงินเฟ้อผู้บริโภครายปีชะลอตัวลงแตะระดับต่ำสุดในรอบหกเดือนในเดือนกรกฎาคม ขณะที่อัตราเงินเฟ้อราคาผู้ผลิตชะลอตัวลงมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ อย่างไรก็ตาม ความอ่อนค่าของเงินเยนญี่ปุ่นที่ยังคงอยู่เป็นปัจจัยหลักที่หนุนการปรับตัวขึ้นของ AUD/JPY ในวันจันทร์

นักวิเคราะห์จาก Rabobank ระบุว่า ธนาคารกลางออสเตรเลียจะกำหนดนโยบายในวันอังคาร และสังเกตว่า แม้พวกเขา “ยังไม่มั่นใจอย่างเต็มที่ว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสามครั้งนับตั้งแต่ต้นปีจะเพียงพอที่จะดูดซับอุปสงค์ส่วนเกินในเศรษฐกิจออสเตรเลีย” แต่ RBA “ดูเหมือนจะหวังว่ามันจะเพียงพอ” ดังนั้น พวกเขาจึงเขียนว่า “เราคาดว่าผู้กำหนดนโยบายจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงในสัปดาห์นี้ เช่นเดียวกับนักเศรษฐศาสตร์อีกทั้ง 31 คนที่ Bloomberg สำรวจ” ส่งผลให้ตลาดดอลลาร์ออสเตรเลียต้องจับทิศทางจากข้อมูลที่กำลังจะประกาศ โดยภาพรวมแล้ว Rabobank เน้นว่า “ขณะนี้เป็นช่วงกลางฤดูร้อน ซึ่งมีปฏิทินข้อมูลเศรษฐกิจที่เบาบาง และผู้ว่าการธนาคารกลางส่วนใหญ่กำลังอยู่ในช่วงวันหยุด” พร้อมชี้ว่า “Hammack จากเฟดเป็นข้อยกเว้น”

นักวิเคราะห์จาก BNY ระบุว่า “แรงกดดันต่อพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (JGB) ระยะยาวกำลังก่อตัวขึ้น” โดย “ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อและความกังวลด้านการคลัง” กำลังผลักดันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาว “ไปยังระดับบนของกรอบการเคลื่อนไหวล่าสุด” พวกเขาชี้ว่า ขณะนี้ตลาดกำลัง “สะท้อนโอกาสราว 50% ที่ BoJ จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดเบสในเดือนกันยายน และปรับขึ้นเต็มจำนวนภายในสิ้นปี” ซึ่งสะท้อนถึงความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นว่านโยบายการเงินจะกลับมาคุมเข้มอีกครั้ง ตามข้อมูลของ BNY การหารือล่าสุดของ BoJ แสดงให้เห็นว่า แม้ “สมาชิกหลายคนให้เหตุผลว่าธนาคารควรคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ไม่เปลี่ยนแปลงในการประชุมครั้งนี้ เพื่อประเมินผลกระทบล่าช้าจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งก่อน” แต่โดยรวมแล้ว “น้ำเสียงสนับสนุนการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติม” ในมุมมองของพวกเขา “ประเด็นถกเถียงได้เปลี่ยนจากการผลักดันเงินเฟ้อให้แตะ 2% ไปสู่การป้องกันไม่ให้เงินเฟ้อพุ่งสูงเกินเป้าหมาย” โดยสมาชิกบางรายเตือนว่า “การรอนานเกินไปอาจบีบให้ต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วขึ้นและมากขึ้นในภายหลัง ซึ่งเสี่ยงทำให้เกิด ‘แรงกระแทกซ้ำสอง’”