รูเปียห์อินโดนีเซีย: สภาพคล่องตึงตัวและความเสี่ยงด้านนโยบายกดดันเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ – MUFG

ลอยด์ ชาน จาก MUFG เน้นย้ำว่า IDR เผชิญแรงกดดันเป็นพิเศษเนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นตัดกับความไม่แน่นอนในนโยบายภายในประเทศและราคาพลังงานที่สูงขึ้น รูเปียห์อ่อนค่าลงสู่ระดับต่ำสุดใหม่เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ ส่งผลให้เกิดการไหลออกของเงินทุนต่างชาติในหุ้นอย่างต่อเนื่องและการขาดทุนอย่างรุนแรงในหุ้นอินโดนีเซีย สภาพคล่อง USD/IDR ที่ตึงตัวอย่างมากชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงขาขึ้นเพิ่มเติม แม้ว่าการวางออเดอร์ที่แออัดอาจทำให้เกิดการกลับตัวอย่างรุนแรงได้

รูเปียห์เผชิญแรงกดดันจากสภาพคล่อง USD ที่ตึงตัว

“สำหรับ IDR โดยเฉพาะ ความเปราะบางถูกซ้ำเติมด้วยความไม่แน่นอนในนโยบายภายในประเทศและราคาพลังงานที่สูงขึ้น รูเปียห์ยังคงอ่อนค่าลง ทำระดับต่ำสุดใหม่เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ สิ่งนี้ส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนแล้ว”

“การไหลออกสุทธิของเงินทุนต่างชาติในหุ้นยังคงดำเนินต่อไป โดยดัชนีหุ้นรวมจาการ์ตาลดลงมากกว่า 30% ในปีนี้”

“ที่น่าสังเกตคือ สภาพคล่องใน USD/IDR ยังคงตึงตัวอย่างมาก คล้ายกับความเครียดที่เห็นในช่วงวิกฤต COVID เดือนมีนาคม 2020 ซึ่งชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงขาขึ้นที่ต่อเนื่องสำหรับ USD/IDR”

“อย่างไรก็ตาม การวางออเดอร์ดูเหมือนจะแออัดมากขึ้น ทำให้มีโอกาสเกิดการกลับตัวอย่างรุนแรงหากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์คลี่คลายลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากมีการลดความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่าน รวมถึงความชัดเจนมากขึ้นในทิศทางนโยบายภายในประเทศ”

(บทความนี้จัด