USDBRL: การเมืองเป็นตัวทำให้สกุลเงินปรับฐาน - Commerzbank

ไมเคิล พ์ฟิสเตอร์ จากคอมเมิร์ซแบงก์ ระบุว่าการแข็งค่าของบราซิลเรียล (BRL) มีแนวโน้มที่จะทรงตัวชั่วคราว เนื่องจากการขยายตัวทางการคลัง แรงกดดันเงินเฟ้อที่กลับมา และการเลือกตั้งที่แบ่งขั้ว ส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่น พ์ฟิสเตอร์คาดว่า USD/BRL จะปรับตัวสูงขึ้นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ก่อนที่ดอลลาร์สหรัฐ (USD) ที่อ่อนค่าลงและความชัดเจนหลังการเลือกตั้งจะช่วยให้เรียลฟื้นตัว โดยมีการคาดการณ์ว่า USD/BRL จะอยู่ที่ 4.80 ภายในสิ้นปี 2027

การแข็งค่าของเรียลเผชิญกับอุปสรรคชั่วคราว

“เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงยังคงอยู่ใกล้ระดับสองหลัก ความคาดหวังของตลาดที่อัตราดอกเบี้ยหลักจะไม่เปลี่ยนแปลงจึงเป็นเรื่องยากที่จะรักษาไว้ได้ ดังนั้นเราจึงคาดว่าจะเห็นระดับ USD/BRL ที่สูงขึ้นอีกครั้งในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า จนกว่าดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลงและผลการเลือกตั้งจะช่วยบรรเทาสถานการณ์ภายในสิ้นปีนี้”

“เมื่อต้นปีนี้ นักลงทุนในตลาดที่มองโลกในแง่ดีที่สุดเท่านั้นที่น่าจะคาดหวังว่าการแข็งค่าที่น่าประทับใจของ BRL จากปีที่แล้วจะดำเนินต่อไป เนื่องจากการเลือกตั้งในเดือนตุลาคมและการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่ใกล้เข้ามา อย่างไรก็ตาม แทนที่จะเป็นเรียลที่อ่อนค่าลง เรากลับเห็นสิ่งตรงกันข้ามในช่วงห้าเดือนแรก: เมื่อเทียบกับตะกร้าสกุลเงิน เรียลยังคงเป็นหนึ่งในสกุลเงินที่ทำผลงานได้ดีที่สุด และเพิ่งจะเสียพื้นที่ให้กับโครนานอร์เวย์เมื่อไม่นานมานี้”

“สถานการณ์ที่ยากลำบากเกิดขึ้นกับธนาคารกลางบราซิล (BCB): ทฤษฎีแล้ว ธนาคารต้องใช้มาตรการที่เข้มงวดขึ้นเพื่อชดเชยนโยบายการคลังที่ขยายตัว แต่ในขณะเดียวกัน แรงกดดันให้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยก็เพิ่มขึ้นเนื่องจากการเลือกตั้งที่ใกล้เข้ามาและอัตราดอกเบี้ยที่สูงอยู่แล้ว แม้ว่า BCB จะใช้ท่าทีที่เข้มงวดมากขึ้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เราคาดว่าจะเห็นการอภิปรายที่เพิ่มขึ้นในหมู่นักกำหนดนโยบายเกี่ยวกับแนวทางในอนาคต”

“ด้วยการเลือกตั้งที่แบ่งขั้ว ความเสี่ยงทางการคลังที่เพิ่มขึ้น และความไม่แน่นอนเกี่ยวกับก้าวต่อไปของธนาคารกลาง เราคาดว่า BRL จะสูญเสียส่วนหนึ่งของการปรับตัวขึ้นล่าสุดก่อนการเลือกตั้ง แม้ว่าเราจะเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยงเหล่านี้มาระยะหนึ่งแล้ว แต่ตอนนี้ดูเหมือนว่าความเสี่ยงเหล่านี้กำลังเกิดขึ้นจริง แต่ความอ่อนแอนี้ไม่น่าจะยืดเยื้อ”