USD/INR: เคลื่อนไหวในกรอบและความอ่อนไหวต่อน้ำมัน – MUFG

ไมเคิล วัน นักวิเคราะห์อาวุโสด้านสกุลเงินของ MUFG คาดว่า USD/INR จะเคลื่อนไหวในกรอบราคา โดยคาดการณ์กรอบการซื้อขายพื้นฐานระหว่าง 94.00 ถึง 95.00 ในระยะยาว โดยมีกรอบกว้างขึ้นที่ 97.00–98.00 ในกรณีความเสี่ยงที่ราคาน้ำมันจะปรับตัวสูงขึ้น เขาชี้ว่า ธนาคารกลางอินเดีย (RBI) มีแนวโน้มที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ โดยผลตอบแทนของ INR จะยังคงนิ่งเนื่องจากความเสี่ยงทั้งภายในประเทศและภายนอก

จุดยืนของ RBI และการคาดการณ์กรอบราคา INR

“ในเอเชีย ธนาคารกลางอินเดียได้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ในขณะที่รักษาจุดยืนเป็นกลางในการลงมติที่เป็นเอกฉันท์ โดยสัญญาณเน้นการรักษาเสถียรภาพของรูปีมากกว่าการสนับสนุนการเติบโต ผู้ว่าการมาลโฮตราเน้นย้ำถึงความเสี่ยงด้านขาขึ้นของเงินเฟ้อและความเสี่ยงด้านขาลงของการเติบโตจากความขัดแย้งในอิหร่านและราคาน้ำมันโลก แม้ว่าเขาจะสื่อถึงความมั่นใจโดยรวมในเศรษฐกิจอินเดียและบัฟเฟอร์ทางเศรษฐกิจมหภาคในการรับมือกับแรงกระแทกภายนอกเหล่านี้ RBI คาดการณ์การชะลอตัวของการเติบโตอย่างพอประมาณโดยมี GDP ที่ 6.9% และเงินเฟ้อที่ 4.6% สำหรับปีงบประมาณ 2026/27 โดยสมมติราคาน้ำมันดิบเฉลี่ยที่ 85 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล”

“เกี่ยวกับมาตรการอัตราแลกเปลี่ยนล่าสุดของ RBI ผู้ว่าการมาลโฮตราอธิบายว่ามาตรการ FX ของ RBI เป็นมาตรการชั่วคราว ยืนยันความมุ่งมั่นที่จะสนับสนุนการทำให้รูปีเป็นสกุลเงินสากลในระยะกลาง ในขณะที่กรอบมาตรการนี้เป็นวิธีการกำจัดการเก็งกำไรระยะสั้นและแรงกดดันที่สะสมจากการเดิมพันการอ่อนค่าของ INR ทางเดียว”

“ในกรณีพื้นฐานของเรา เราคิดว่า USD/INR สามารถซื้อขายในกรอบระหว่าง 94.00 ถึง 95.00 ในระยะยาว ในกรณีความเสี่ยงที่ราคาน้ำมันกลับมาปรับตัวสูงขึ้น เราคิดว่า USD/INR อาจซื้อขายใกล้กรอบ 97.00 ถึง 98.00 ขณะที่เรามองว่า RBI จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในตอนนี้ ความเสี่ยงที่มีนัยสำคัญจากผลกระทบรอบที่สองต่อราคาสินค้าอาหาร ความล่าช้าทางการคลังที่อาจเกิดขึ้น และความอ่อนแอของเงินทุนไหลเข้า ควรส่งผลให้โครงสร้างผลตอบแทนอัตราดอกเบี้ยของ INR ยังคงนิ่งต่อไป”