EUR: การสื่อสารของ ECB และดัชนี PMI กำหนดแนวโน้ม – TD Securities

TD Securities เน้นย้ำการประชุม ECB Watchers’ Conference ว่าเป็นเวทีสำคัญสำหรับผู้กำหนดนโยบายในการหารือเกี่ยวกับความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และนโยบายการเงินของยูโรโซน ธนาคารคาดว่าผู้บริหารจะย้ำว่า ECB พร้อมที่จะดำเนินการแต่ต้องการเวลาเพิ่มเติมในการประเมินความเสี่ยงต่าง ๆ ดัชนี PMI ที่แตกต่างกันในเดือนมีนาคมของฝรั่งเศสและเยอรมนีแสดงให้เห็นว่าภาคบริการของฝรั่งเศสอ่อนแอกว่า ขณะที่ภาคการผลิตของเยอรมนีแข็งแกร่งขึ้น โดยมีต้นทุนวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้นแต่ยังมีการส่งผ่านไปยังผู้บริโภคจำกัดในขณะนี้

ท่าทีของ ECB และดัชนี PMI ยูโรโซนที่ผสมผสาน

“การประชุม ECB Watchers’ Conference ในปีนี้จะเปิดโอกาสให้ ลาการ์ด, เลน, เรห์น และโคเชอร์ ขยายความเห็นเกี่ยวกับเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ปัจจุบันและผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อการดำเนินนโยบายการเงินในยูโรโซนในระยะกลาง แม้ว่าความขัดแย้งจะพัฒนาไปตั้งแต่การคาดการณ์ที่ได้นำเสนอในการประชุมเมื่อวันที่ 19 แต่คาดว่าผู้เข้าร่วมทุกคนจะสะท้อนจุดยืนของลาการ์ดว่า ECB พร้อมที่จะดำเนินการแต่เชื่อว่าจำเป็นต้องมีการสังเกตการณ์เพิ่มเติมเพื่อประเมินความเสี่ยงใด ๆ คณะกรรมการกำกับดูแลอยู่ในสถานการณ์ที่แข็งแกร่งกว่าปี 2022 ซึ่งทำให้พวกเขามีเวลามากขึ้นในการตัดสินใจอย่างรอบคอบ”

“กิจกรรมทางธุรกิจในเดือนมีนาคมของสองเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในยูโรโซนมีความแตกต่างกัน: ภาคบริการของฝรั่งเศสหดตัวอย่างรุนแรง โดยดัชนี PMI ลดลงสู่ระดับ 48.3 (TDS/ตลาด: 49.0) เนื่องจากความต้องการลดลงท่ามกลางความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์และความระมัดระวังก่อนการเลือกตั้ง ขณะที่ภาคการผลิตของเยอรมนีมีการเติบโตของการผลิตที่แข็งแกร่งที่สุดในรอบกว่าสี่ปี โดยดัชนี PMI เพิ่มขึ้นสู่ 51.7 (TDS: 49.0; ตลาด: 49.5) ขับเคลื่อนโดยคำสั่งซื้อที่เพิ่มขึ้นซึ่งเกี่ยวข้องกับความขัดแย้งในตะวันออกกลางและความพยายามในการกักตุนสินค้า ทั้งสองเศรษฐกิจเผชิญกับต้นทุนวัตถุดิบที่พุ่งสูงขึ้น โดยเฉพาะพลังงานและวัสดุ แต่บริษัทในทั้งสองประเทศยังไม่แสดงสัญญาณการส่งผ่านต้นทุนไปยังผู้บริโภค ซึ่งช่วยบรรเทาความกังวลด้านนโยบายการเงินชั่วคราว การลดตำแหน่งงานเกิดขึ้นอย่างรวดเร็วขึ้นและการทดแทนตำแหน่งงานช้าลงในทั้งสองประเทศ และความเชื่อมั่นของบริษัทต่าง ๆ ก็ลดลงอย่างชัดเจ