CAD: กระแสเงินไหลเข้าที่แข็งแกร่งก่อนการประชุมดอกเบี้ยของ BoC – BNY

บ็อบ ซาเวจ หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์มหภาคของ BNY เน้นย้ำว่าดอลลาร์แคนาดา (CAD) เป็นหนึ่งในสกุลเงิน G10 ที่ทำผลงานได้ดีที่สุดในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยได้รับการสนับสนุนจากเงินไหลเข้าอย่างมั่นคงในช่วงที่มีความขัดแย้งในอิหร่าน อย่างไรก็ตาม เขาชี้ให้เห็นว่านักลงทุนมีความระมัดระวังต่อการตัดสินใจของธนาคารแห่งประเทศแคนาดา (BoC) ที่กำลังจะเกิดขึ้น การขาย USD/CAD มีมากกว่าการซื้อ CAD และมีหลักฐานน้อยมากที่แสดงว่า CAD ได้รับความนิยมเมื่อเปรียบเทียบกับสกุลเงิน G10 หรือ Emerging Markets (EM) ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าในฐานะที่เป็นที่หลบภัยที่แท้จริง

แข็งค่าก็จริงแต่สถานะสินทรัพย์หลบภัยถูกตั้งคำถาม

"CAD เป็นหนึ่งในสกุลเงิน G10 ที่ทำผลงานได้ดีที่สุดในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา ในช่วงความขัดแย้งในอิหร่าน ช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์ มีสัญญาณของการเปลี่ยนแปลงเกิดขึ้นแล้ว เนื่องจาก CAD มีการไหลเข้าที่ดี อาจเกี่ยวข้องกับการปรับสมดุล อย่างไรก็ตาม ในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา ความสนใจมีความสม่ำเสมอมาก และสกุลเงินอยู่ในช่วงที่ดีที่สุดในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา"

"ด้วยค่าเฉลี่ยการไหลเข้าที่ +0.07 YTD สกุลเงินมีบัฟเฟอร์ที่สะดวกสบายอยู่ในมือ แม้ว่าจะมีความรู้สึกว่าตลาดพยายามหลีกเลี่ยงการเปิดเผยที่มากเกินไปก่อนการตัดสินใจของ BoC การขาย USD/CAD ขณะนี้มีมากกว่าการซื้อ CAD อย่างมาก สนับสนุนมุมมองที่ว่า นอกจากการป้องกันความเสี่ยงในคู่เงิน (หรือการที่นักลงทุนชาวแคนาดาเพิ่มการป้องกันความเสี่ยงในสินทรัพย์ที่มีสกุลเงิน USD) ยังมีความสนใจใน CAD ในแง่ของมูลค่าที่สัมพันธ์น้อยมาก"

"หากมีสิ่งใด มันจะต้องมีการขาย CAD อย่างมีนัยสำคัญ เพื่อให้ค่าเฉลี่ยการไหลเข้ารวมของ CAD ลดลงจาก +0.07 เป็น 0.18 สำหรับ CAD เทียบกับ USD CAD เทียบกับสกุลเงิน G10 และ EM ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าดูเหมือนจะเป็นการเทรดแบบ carry โดยเฉพาะหากสกุลเงินถูกมองว่าเป็นสภาพคล่องที่สัมพันธ์กันและจัดการได้ง่ายสำหรับผู้เข้าร่วมตลาด FX ที่มองหามูลค่าที่สัมพันธ์"

"ดังนั้น ความจริงที่ว่า CAD ไม่ได้รับความนิยมเมื่อเปรียบเทียบกับ AUD, GBP หรือชื่อ EM จะทำให้เกิดข้อสงสัยเกี่ยวกับสถานะของมันในฐานะที่เป็นที่หลบภัยที่มั่นคงในช่วงเวลาที่มีความเครียด แม้ว่าจะมีมุมมองด้านพลังงานเข้ามาเกี่ยวข้องก็ตาม"

"ทั้ง BoJ และ BoC จะถูกจับตามองสำหรับปฏิกิริยาตลาด FX และน้ำเสียงที่ผู้กำหนดนโยบายกลางจะใช้ในแนวทางนโยบายในอนาคตเมื่อพวกเขาต้องบาลานซ์ความเสี่ยง"