EUR: แข็งแกร่งขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่นๆ แต่ ปกปิดความอ่อนแอของ USD – Commerzbank

นักเศรษฐศาสตร์ Volkmar Baur จาก Commerzbank วิเคราะห์ว่าเงินยูโรนั้นอ่อนค่าหรือแข็งค่าจริงหรือไม่ โดยสังเกตว่า EUR/USD มีการประเมินค่าต่ำกว่าความสามารถในการซื้อ (purchasing power parity) ซึ่งขัดแย้งกับเงินยูโรที่มีน้ำหนักการค้า (trade-weighted) ที่ยังคงอยู่ในระดับสูง สกุลเงินเอเชียที่มีการประเมินค่าต่ำ โดยเฉพาะหยวน (Renminbi) และดอลลาร์ไต้หวัน (Taiwan Dollar) ทำให้ดัชนีเงินยูโรที่มีน้ำหนักการค้าเพิ่มขึ้นอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ ทำให้มันอยู่ใกล้จุดสูงสุดในช่วง 25 ปี แม้ว่าจะมีการอ่อนค่าลงในช่วงที่ผ่านมา

ค่าเงินยูโรที่ถ่วงน้ำหนักตามการค้าดูเหมือนจะเปลี่ยนแปลงหรือบิดเบี้ยวไปบ้างเนื่องจากสิ่งที่เกิดขึ้นในเอเชีย

"ต้องยอมรับว่า หลังจากสัปดาห์นี้ ไม่มีใครที่ ECB จะถามว่าเงินยูโรแข็งเกินไปหรือไม่ เหมือนกับที่เกิดขึ้นเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว"

"ทำไมเงินยูโรถึงถูกมองว่าแข็งเกินไปในเมื่อเมื่อวัดตามความสามารถในการซื้อ มันยังดูเหมือนจะมีการประเมินค่าต่ำเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ?"

"สำหรับผมแล้ว วิธีแก้อยู่ที่อัตราแลกเปลี่ยนของเงินยูโรเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นสิ่งที่สำคัญที่สุดสำหรับเงินยูโร"

"แต่ก็เป็นเพียงอัตราแลกเปลี่ยนหนึ่งในหลาย ๆ อัตรา และเมื่อเงินยูโรแข็งค่าถูกวัดเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่ากว่า มันก็ยังดูอ่อนค่าอยู่ดี"

"ถ้าเรามองไปที่เงินยูโรที่มีน้ำหนักการค้าตามที่ ECB คำนวณเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่น ๆ อีก 40 สกุล เราจะเห็นว่าเงินยูโรได้อ่อนค่าลงเล็กน้อยในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม มันยังคงอยู่ไม่ไกลจากจุดสูงสุดตลอดกาลเมื่อวันที่ 28 มกราคม"

"รวมกันแล้ว RMB และ TWD คิดเป็นประมาณ 17% ของเงินยูโรที่ถ่วงน้ำหนักตามการค้า ตามที่ ECB คำนวณ ซึ่งหมายความว่าสกุลเงินทั้งสองนี้ทำให้เงินยูโรแข็งค่าขึ้นประมาณ 5% กว่าที่มันจะเป็นหากสกุลเงินเหล่านี้ไม่ได้มีการประเมินค่าต่ำมากนัก ในกรณีนี้ เงินยูโรที่ถ่วงน้ำหนักตามการค้าจะยังคงอยู่ที่จุดสูงสุดในกรอบการซื้อขายในช่วง 25 ปีที่ผ่านมา แต่จะไม่แข็งค่ามากนัก"