JPY: ผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวของญี่ปุ่นพุ่งขึ้น 27bps ท่ามกลางความกังวลด้านการคลัง – MUFG

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ สูงขึ้น และไม่มีข้อสงสัยว่าอัตราผลตอบแทนในสหราชอาณาจักรและเยอรมนีจะเปิดสูงขึ้นในช่วงเช้านี้ หลังจากการเทขายพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (JGB) ระยะยาวอย่างหนัก อัตราผลตอบแทน 30 ปีและ 40 ปีเพิ่มขึ้น 27bps และการเคลื่อนไหวนี้สามารถอธิบายได้ว่าเป็นการพ่ายแพ้อย่างสิ้นเชิงที่แสดงให้เห็นถึงการสูญเสียความเชื่อมั่นใน JGB อย่างเต็มที่ คำแถลงจากรัฐมนตรีว่าการกระทรวงกลยุทธ์การเติบโตของญี่ปุ่น มิโนรุ คิอุจิ ก็ไม่ได้ช่วยอะไร เขาดูเหมือนจะลดความสำคัญของความเชื่อมโยงทางการคลังกับการเคลื่อนไหวของ JGB โดยระบุว่าอัตราผลตอบแทนเคลื่อนไหวจากปัจจัยหลายประการและรัฐบาลจะ 'คำนึงถึงวินัยทางการคลัง' เมื่อดำเนินการลดภาษีการขาย รายงานโดย Derek Halpenny นักวิเคราะห์ FX ของ MUFG

BoJ อยู่ภายใต้แรงกดดันเมื่อเงินเยนอ่อนค่าลงจากความวุ่นวายของพันธบัตร

"ข้อมูลจาก JSDA เน้นย้ำถึงความเสี่ยงของการพึ่งพานักลงทุนต่างชาติในภาคส่วนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (JGB) ระยะยาวอย่างมาก นักลงทุนต่างชาติซื้อ JGB มูลค่า 13.4 ล้านล้านเยนที่มีอายุเกิน 10 ปีในปี 2025 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดตลอดกาลในชุดข้อมูลที่ย้อนกลับไปถึงปี 2005 ธนาคารทรัสต์ (ที่ใช้โดยกองทุนบำนาญ) เป็นผู้ซื้อที่ใหญ่ที่สุดถัดไป แต่มีมูลค่าเพียง 4.7 ล้านล้านเยน นักลงทุนต่างชาติถูกหยุดการซื้อในความเคลื่อนไหวภายในวันที่สำคัญซึ่งอาจมีผลกระทบต่อความเชื่อมั่นอย่างยาวนาน หากนักลงทุนต่างชาติหันหลังให้กับตลาด JGB เราอาจเห็นวันแบบวันนี้อีกมากมาย."

"การเทขายที่สร้างความปั่นป่วนนี้เกิดจากการกระทำของตนเองและถูกกระตุ้นโดยนายกรัฐมนตรีทากาอิชิที่ยอมรับว่าพรรค LDP จะรวมการลดภาษีการขายอาหารเป็นเวลาสูงสุดสองปีในแถลงการณ์การเลือกตั้ง นักลงทุนทราบว่าภูมิหลังงบประมาณไม่สามารถจัดหาเงินทุนนี้ได้จากรายได้ และดังนั้นการคาดการณ์คือการออก JGB เพิ่มเติมจะเป็นแหล่งเงินทุน ซึ่งเน้นย้ำถึงความไม่ใส่ใจที่รับรู้ของเจ้าหน้าที่รัฐบาลระดับสูงและนายกรัฐมนตรีต่อการสร้างสภาวะตลาด JGB ที่วุ่นวาย และจะยิ่งเสริมสร้างศักยภาพในการขายเพิ่มเติม."

"แรงกดดันจะเริ่มเพิ่มขึ้นต่อ BoJ ให้เข้ามาเป็นผู้ซื้อในฐานะผู้ซื้อสุดท้าย BoJ ยังคงอนุญาตให้ JGB หลุดออกจากงบดุลเพิ่มขึ้น แม้ว่าจำนวนการซื้อ JGB จะชะลอตัวจาก 400 พันล้านเยนต่อเดือนเป็น 200 พันล้านเยนในเดือนเมษายน แต่การซื้อโดยตรงหากเรามีวันแบบวันนี้อีกมากมายจะกลายเป็นสิ่งจำเป็น BoJ ที่ตามหลังแนวโน้มยังสร้างแรงกดดันในการขาย และการเคลื่อนไหวของราคานี้จะกดดัน BoJ ให้สื่อสารข้อความที่เข้มงวดมากขึ้นเพื่อให้แน่ใจว่าเงินเฟ้อจะกลับสู่เป้าหมาย เงินเยนอ่อนค่าลงอย่างเห็นได้ชัด (โดยเฉพาะเมื่อเทียบกับคู่สกุลเงินที่ไม่ใช่ดอลลาร์) และความวุ่นวายของตลาด JGB จะยิ่งเสริมสร้างการขายเงินเยนในอนาคต."