CPI พื้นฐานสหรัฐฯ อาจชะลอตัวในเดือนสิงหาคม ตลาดยังคงคาดการณ์ผลการประชุมดอกเบี้ยของเฟดในเดือนกันยายน

• คาดว่าดัชนีราคาผู้บริโภคของสหรัฐฯ จะเพิ่มขึ้น 3.4% YoY ในเดือนสิงหาคม ซึ่งเท่ากับการเพิ่มขึ้นในเดือนกรกฎาคม
• คาดว่าอัตราเงินเฟ้อ CPI พื้นฐานรายปีจะลดลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ 2.4% จาก 2.5%
• รายงานเงินเฟ้ออาจส่งผลอย่างมีนัยสำคัญต่อการกำหนดราคาในตลาดสำหรับการตัดสินใจของเฟดในสัปดาห์หน้าและการเคลื่อนไหวของดอลลาร์สหรัฐ

สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ (BLS) จะเผยแพร่ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ประจำเดือนสิงหาคมในวันศุกร์ โดยคาดว่ารายงานดังกล่าวจะแสดงให้เห็นถึง การลดลงเล็กน้อยของอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน YoY การเบี่ยงเบนจากประมาณการของนักวิเคราะห์อาจส่งผลต่อแนวโน้มนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) และกระทบต่อมูลค่าของดอลลาร์สหรัฐ

คาดว่า CPI รายเดือนจะเพิ่มขึ้น 0.4% หลังจากเพิ่มขึ้น 0.1% ในเดือนกรกฎาคม ขณะที่ตัวเลขรายปีคาดว่าจะทรงตัวที่ 3.4% ส่วนตัวเลข CPI พื้นฐาน ซึ่งไม่รวมราคาอาหารและพลังงานที่ผันผวน คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.2% และ 2.4% เมื่อพิจารณาเป็นรายเดือนและรายปีตามลำดับ 

หลังจากพุ่งขึ้นเกือบ 22% ในเดือนกรกฎาคม ราคาน้ำมันดิบทรงตัวในเดือนสิงหาคม โดยปิดเดือนแทบไม่เปลี่ยนแปลง เนื่องจากสหรัฐฯ และอิหร่านยังคงไม่สามารถบรรลุข้อตกลงเพื่อฟื้นฟูกิจกรรมทางเรือในช่องแคบฮอร์มุซได้ ขณะเดียวกันก็พยายามหลีกเลี่ยงการยกระดับปฏิบัติการทางทหารเพิ่มเติม

คาดข้อมูล CPI พื้นฐานของสหรัฐฯ อยู่ในระดับควบคุมได้ เนื่องจากความอ่อนแอของสินค้าชดเชยบริการที่แข็งแกร่ง

นักเศรษฐศาสตร์จาก TD Securities ระบุว่า รายงาน CPI ของสหรัฐฯ ที่กำลังจะเผยแพร่ควรแสดงให้เห็นว่า "อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานยังอยู่ภายใต้การควบคุมในเดือนสิงหาคม" โดย "คาดว่า CPI พื้นฐานจะเพิ่มขึ้น 0.19% จากเดือนก่อนหน้า" พวกเขาคาดว่า "ภาคบริการ [จะ] เป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักของเงินเฟ้อ ขณะที่ราคาสินค้าพื้นฐานมีแนวโน้มเป็นปัจจัยฉุดรั้ง โดยลดลงเล็กน้อยจากเดือนก่อนหน้า" เมื่อพิจารณาเป็นรายปี TD Securities คาดการณ์ว่า "CPI พื้นฐานเพิ่มขึ้น 2.3% เมื่อเทียบเป็นรายปี ลดลง 10 จุดพื้นฐานจากเดือนกรกฎาคม ขณะที่อัตราเงินเฟ้อทั่วไปมีแนวโน้มทรงตัวที่ 3.4% เมื่อเทียบเป็นรายปี" ธนาคารเตือนว่า "ความเสี่ยงต่อประมาณการของเรา [มี] แนวโน้มไปทางด้านสูง" เนื่องจากสมมติฐานของธนาคารเกี่ยวกับ "การลดลงของราคาครั้งใหญ่หลายรายการในหมวดสินค้าที่ได้รับผลกระทบจากภาษีศุลกากร" 

รายงานดัชนีราคาผู้บริโภคของสหรัฐฯ จะส่งผลต่อ EUR/USD อย่างไร?

ในการกล่าวสุนทรพจน์ที่งาน Reuters NEXT Newsmaker ในกรุงวอชิงตันเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ได้อธิบายกรอบการตอบสนองเชิงเงื่อนไข โดยเขากล่าวว่าการคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายเป็นทางเลือกที่ต้องการ หากข้อมูลเงินเฟ้อเดือนสิงหาคมแสดงให้เห็นถึงความคืบหน้าอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม ความประหลาดใจด้านข้อมูลที่สูงกว่าคาดแม้เพียงเล็กน้อยก็อาจทำให้เกิด "การปรับขึ้นเล็กน้อย" ได้ แม้วอลเลอร์จะย้ำว่าเงินเฟ้อยังคง "อยู่ในระดับสูงอย่างมีนัยสำคัญ" และอาจไม่จำเป็นต้องมีการเร่งตัวขึ้นมากนักเพื่อสนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย แต่เขาก็ยอมรับถึงภาวะเงินเฟ้อที่ชะลอตัวลงอย่าง "น่ายินดี" รวมถึงปัจจัยพื้นฐานด้านการเติบโตและตลาดแรงงานที่แข็งแกร่ง

แม้ว่าความน่าจะเป็นของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐาน (bps) ในการประชุมนโยบายครั้งถัดไปจากเครื่องมือ CME Group FedWatch จะลดลงเล็กน้อยต่ำกว่า 50% หลังจากถ้อยแถลงของเขา แต่ข้อมูลการจ้างงานเดือนสิงหาคมที่ออกมาดีและเผยแพร่ในอีกหนึ่งวันต่อมาได้ยืนยันอีกครั้งถึงภาวะตลาดแรงงานที่แข็งแกร่ง และทำให้ตลาดประเมินโอกาสของการใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นใหม่ ขณะนี้มีโอกาสประมาณ 70% ที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์หน้า

การเพิ่มขึ้นของ CPI พื้นฐานรายเดือนที่ต่ำกว่าคาด ซึ่งต่ำกว่าตัวเลขคาดการณ์ที่ 0.2% อาจทำให้นักลงทุนในตลาดลดการเก็งการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยลง และกระตุ้นให้เกิดการเทขาย USD ในทันที เปิดทางให้ EUR/USD ปรับตัวสูงขึ้นอีกระลอกก่อนเข้าสู่ช่วงสุดสัปดาห์ ในทางกลับกัน ตัวเลขที่ 0.3% หรือสูงกว่านั้นอาจหนุน USD และทำให้ EUR/USD อยู่ภายใต้แรงกดดันขาลง 

นักกลยุทธ์จาก Brown Brothers Harriman (BBH) เน้นย้ำว่า การเปิดเผยข้อมูล CPI ของสหรัฐฯ ประจำเดือนสิงหาคมในวันศุกร์คือ "ปัจจัยหลักที่จะขับเคลื่อนตลาดและตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยของเฟดในวันที่ 16 กันยายน" พวกเขาเห็นว่า "ตัวเลข CPI ที่ร้อนแรงแทบจะตอกย้ำการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน และจะช่วยหนุนให้ USD แข็งค่าขึ้น" ขณะที่ "ตัวเลขที่ชะลอตัวลงจะเพิ่มน้ำหนักให้กับการคงอัตราดอกเบี้ย และทำให้ USD มีความเสี่ยงต่อการปรับคาดการณ์ของตลาดไปสู่ท่าทีผ่อนคลายของเฟด" อย่างไรก็ตาม BBH เตือนว่า "แม้การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดในเดือนกันยายนจะกลายเป็นสิ่งที่แน่นอนแล้ว แต่เราสงสัยว่า USD จะทำจุดสูงสุดใหม่ของวัฏจักรได้หรือไม่" พร้อมระบุว่าการใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นของธนาคารกลางรายใหญ่อื่น ๆ กำลังจำกัดความแตกต่างด้านนโยบายการเงิน 

ในขณะเดียวกัน DBS Group Research ระบุว่า แม้จะมีความผันผวนในช่วงที่ผ่านมา "ยังไม่มีสัญญาณว่าแรงกดดันด้านราคากำลังขยายวงกว้างขึ้น" ธนาคารมองว่าการเปิดเผยข้อมูล CPI ของสหรัฐฯ ที่กำลังจะมาถึงจะเป็นปัจจัยชี้ขาดต่อการคาดการณ์ของตลาดเกี่ยวกับเฟดในระยะสั้น โดยระบุว่า "ตัวเลข CPI และ CPI พื้นฐานที่ 0.4% MoM sa และ 0.3% MoM ตามลำดับ อาจเป็นระดับขั้นต่ำที่จะกระตุ้นให้นักลงทุนในตลาดเพิ่มโอกาสของการใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นในเร็ว ๆ นี้" ในทางตรงกันข้าม DBS เชื่อว่า "ตัวเลขที่ 0.2% ในทั้งสองรายการน่าจะทำให้โอกาสของการใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นในเร็ว ๆ นี้ลดลงจนเกือบเป็นศูนย์"  

Eren Sengezer หัวหน้านักวิเคราะห์ประจำช่วงการซื้อขายยุโรป ให้มุมมองทางเทคนิคโดยสรุปสำหรับ EUR/USD ดังนี้:

"EUR/USD ยังคงมีแนวโน้มขาขึ้นในภาพรวมทางเทคนิคระยะสั้น โดยตัวบ่งชี้ Relative Strength Index (RSI) ในกราฟรายวันยังคงอยู่เหนือ 50 และคู่สกุลเงินยังคงซื้อขายอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย (SMA) 100 วันและ 50 วันเป็นอย่างมาก เส้น SMA 200 วัน ซึ่งปัจจุบันอยู่ที่ 1.1635 เป็นระดับราคาสำคัญแบบ Pivot เมื่อคู่สกุลเงินยืนยันว่าระดับดังกล่าวทำหน้าที่เป็นแนวรับแล้ว ผู้ซื้อทางเทคนิคอาจยังคงให้ความสนใจ ในกรณีนี้ ระดับ 1.1700 (ขอบบนของ Bollinger Band และระดับราคาคงที่) อาจทำหน้าที่เป็นแนวต้านชั่วคราว ก่อนถึงระดับ 1.1800 (ระดับราคาคงที่)"

"ในด้านขาลง ดูเหมือนว่าจะเกิดโซนแนวรับที่ค่อนข้างกว้างบริเวณ 1.1560-1.1520 ซึ่งเป็นที่ตั้งของเส้น SMA 100 วัน ขอบล่างของ Bollinger Band และเส้น SMA 50 วัน หากคู่สกุลเงินปรับตัวลดลงต่ำกว่าโซนนี้ ระดับ 1.1460 (ระดับราคาคงที่) อาจเป็นแนวรับถัดไป ก่อนถึงระดับ 1.1350 (ระดับราคาคงที่)"