การเปลี่ยนไปสู่นโยบายการเงินที่เข้มงวดของ NBP อย่างล่าช้ากดดัน PLN - Commerzbank

ทาทา โกสจาก Commerzbank รายงานว่า อัตราเงินเฟ้อทั่วไปและอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานของโปแลนด์เร่งตัวขึ้นอีกครั้ง โดยอัตราการเพิ่มขึ้นรายเดือนที่ปรับตามฤดูกาลขณะนี้สูงกว่าเป้าหมายอย่างชัดเจน สิ่งนี้ทำให้สัญญาณก่อนหน้านี้จากอดัม กลาปินสกี ผู้ว่าการธนาคารแห่งชาติโปแลนด์ (NBP) เกี่ยวกับความเป็นไปได้ในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยกลายเป็นเรื่องล้าสมัย อย่างไรก็ตาม เนื่องจากธนาคารกลางกำลังปรับท่าทีไปสู่นโยบายการเงินที่เข้มงวดในอัตราที่ช้ากว่าการเพิ่มขึ้นของเงินเฟ้อ พัฒนาการดังกล่าวจึงถูกมองว่าเป็นปัจจัยลบต่อเงินซวอตีโปแลนด์ (PLN)

ราคาที่เร่งตัวขึ้นอีกครั้งท้าทายการให้แนวทางของ NBP

"ยืนยันแล้วว่าอัตราเงินเฟ้อ CPI ของโปแลนด์เร่งตัวขึ้นเป็น 3.0%y/y ในเดือนกรกฎาคม จาก 2.5%y/y ในเดือนมิถุนายน ซึ่งสอดคล้องกับมติเดิมของนักวิเคราะห์ การเร่งตัวขึ้นดังกล่าวมีสาเหตุหลักมาจากราคาน้ำมันเชื้อเพลิง โดยราคาน้ำมันเชื้อเพลิงสำหรับรถยนต์นั่งส่วนบุคคลพุ่งขึ้น 13.9%m/m ส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อน้ำมันเชื้อเพลิงรายปีเพิ่มขึ้นเป็น 15.8%y/y จาก 5.3%y/y ในเดือนมิถุนายน อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานก็เคลื่อนไหวไปในทิศทางที่ไม่ดีเช่นกัน "

"ธนาคารกลางโปแลนด์ (NBP) รายงานว่า ดัชนีชี้วัดเงินเฟ้อพื้นฐานหลัก ซึ่งไม่รวมอาหาร เครื่องดื่ม น้ำมันเชื้อเพลิง และพลังงาน เร่งตัวขึ้นเป็น 3.1%y/y ในเดือนกรกฎาคม จาก 3.0%y/y ในเดือนมิถุนายน ค่าเฉลี่ยตัดปลาย 15% ทรงตัวที่ 2.8%y/y ขณะที่มาตรวัดเงินเฟ้อพื้นฐานรายการอื่น ๆ เร่งตัวขึ้น โดยดัชนีที่ไม่รวมราคาควบคุมเร่งตัวขึ้นเป็น 2.8%y/y และดัชนีที่ไม่รวมราคาซึ่งมีความผันผวนมากที่สุดเพิ่มขึ้นเป็น 3.4%y/y"

"เช่นเคย สรุปข้อมูลแบบปีต่อปีนี้ไม่ใช่ประเด็นหลักของเรา เนื่องจากอัตราการเพิ่มขึ้นรายเดือนที่ปรับตามฤดูกาล ซึ่งมีความเกี่ยวข้องมากกว่า ได้เร่งตัวขึ้นอย่างมากในช่วงเดือนมิถุนายนและกรกฎาคม และขณะนี้สูงกว่าเป้าหมายอย่างชัดเจน ซึ่งหมายความว่าคำบ่งชี้ก่อนหน้านี้ของอดัม กลาปินสกี ผู้ว่าการ NBP ที่ว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอาจเกิดขึ้นในไม่ช้า ควรถูกมองว่าเป็นเรื่องล้าสมัยแล้ว"

"พัฒนาการดังกล่าวเป็นปัจจัยลบต่อเงินซวอตี เนื่องจากเงินเฟ้อกำลังเร่งตัวเร็วกว่าที่ NBP จะปรับท่าทีไปสู่นโยบายการเงินที่เข้มงวด โดยอย่างดีที่สุด NBP จะส่งสัญญาณว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับเดิมเป็นเวลานานขึ้น ซึ่งอาจไม่เพียงพอที่จะทำให้ตลาด FX พอใจ"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)