ผู้เชี่ยวชาญเห็นพ้องต้องกัน: รูปีอินเดียแข็งค่าขึ้นในระยะสั้นที่อาจไม่ยั่งยืน

รูปีอินเดีย (INR) ได้รับการหนุนอย่างมีนัยสำคัญหลังจากการประชุมนโยบายการเงินของธนาคารกลางอินเดีย (RBI) เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ผู้กำหนดนโยบายมีมติเป็นเอกฉันท์ให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 5.25% ในขณะที่ยังคงท่าทีเป็นกลาง ธนาคารกลางและรัฐบาลได้แนะนำชุดมาตรการไหลเข้าของทุนที่ประสานงานกันอย่างครอบคลุมเพื่อดึงดูดการลงทุนจากต่างประเทศและเสริมสร้างดุลการชำระเงินภายนอก

อย่างไรก็ตาม สถาบันการเงินรายใหญ่ชี้ว่า ความเสี่ยงเงินเฟ้อเชิงโครงสร้างที่ขับเคลื่อนโดยต้นทุนอาหารและพลังงานยังคงเป็นปัจจัยสำคัญ ซึ่งบ่งชี้ว่าการเปลี่ยนแปลงไปสู่การเข้มงวดนโยบายในอนาคตมีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้น

เครื่องมือวัดเงินทุนไหลเข้าชี้รูปีอ่อนค่าลง

นักวิเคราะห์จาก OCBC เน้นย้ำว่าการตัดสินใจของ RBI ที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เช่นเดิมมาพร้อมกับชุดมาตรการบริหารที่ครอบคลุม กลไกชั่วคราวเหล่านี้ – ตั้งแต่การสวอปเงินตราต่างประเทศแบบพิเศษไปจนถึงการเปิดกว้างมากขึ้นสำหรับนักลงทุนสถาบันต่างประเทศ – คาดว่าจะช่วยยกระดับความเชื่อมั่นในตลาดและเสริมสร้างดุลการชำระเงินของอินเดียในระยะสั้น แม้ว่าความท้าทายด้านเงินเฟ้อภายในประเทศยังคงดำเนินต่อไป

มาตรการเหล่านี้เป็นบวกในระดับเพิ่มขึ้นสำหรับดุลการชำระเงินของอินเดียและอาจช่วยยกระดับความเชื่อมั่นในตลาด ให้การสนับสนุนระยะสั้นแก่ INR อย่างไรก็ตาม นักเศรษฐศาสตร์ของเรายังคาดการณ์การเข้มงวดสะสม 50 จุดฐานในปีงบประมาณ 27

มาตรการทางการคลังและการเงินที่ประสานงานกันช่วยยึดมั่นการไหลเข้าของทุนต่างประเทศ

นักกลยุทธ์จาก Commerzbank สังเกตว่าความพยายามร่วมกันของ RBI และรัฐบาลประสบความสำเร็จในการลดอัตราแลกเปลี่ยน USD/INR หลังการประกาศนโยบาย ด้วยการขยายเส้นทาง Fully Accessible Route สำหรับพันธบัตรระยะยาวและการลดภาษีสำหรับผู้ซื้อระหว่างประเทศ เจ้าหน้าที่ได้ให้ความสำคัญกับความยืดหยุ่นของนโยบายในขณะที่ยังคงพึ่งพาข้อมูลเพื่อควบคุมแรงกดดันด้านราคาใหม่ ๆ

RBI ดูเหมือนจะสบายใจที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในขณะนี้ แต่ความเสี่ยงเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นบ่งชี้ว่าการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปมีแนวโน้มจะเป็นการขึ้นดอกเบี้ยมากกว่าการลด เรายังคงคาดว่า RBI จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดฐานก่อนสิ้นปี อาจเป็นในเดือนตุลาคม

ธนาคารคาดการณ์ช่วงเวลาปรับฐานที่สนับสนุนสำหรับรูปีในระยะสั้น

ธนาคารเหล่านี้คาดการณ์แนวโน้มที่สนับสนุนสำหรับรูปีอินเดียในระยะสั้น OCBC และ Commerzbank เห็นพ้องว่าชุดมาตรการไหลเข้าของทุนและการยกเว้นภาษีที่เพิ่งแนะนำจะเป็นฐานสำคัญสำหรับสกุลเงินนี้ ช่วยยึดมั่น INR จากความไม่แน่นอนภายนอกในทันทีและดึงดูดทุนต่างประเทศอย่างยั่งยืน

อย่างไรก็ตาม ทั้งสองสถาบันระบุว่าความมั่นคงในระยะสั้นนี้ได้รับการสนับสนุนโดยความคาดหวังการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงปลายปี ตั้งแต่ 25 ถึง 50 จุดฐาน ขณะที่ผู้กำหนดนโยบายดำเนินการเพื่อปกป้องรูปีจากต้นทุนพลังงานโลกที่เพิ่มสูงขึ้น