เฟด: หยุดชะงักนานขึ้นก่อนผ่อนคลายอย่างระมัดระวัง – UOB

นายอัลวิน เลียว นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของ UOB ได้ปรับมุมมองต่อธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) หลังจากข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐฯ (US) ที่สูงขึ้น เลียวคาดว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ไม่เปลี่ยนแปลงจนถึงปี 2026 ก่อนจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้งในปี 2027 และคาดว่าอัตราดอกเบี้ยเป้าหมายของกองทุนเฟดจะสิ้นสุดปี 2026 ที่ 3.75% และปี 2027 ที่ 3.25%

นโยบายคงที่ในขณะที่เงินเฟ้อยังคงสูง

“ขณะนี้เราคาดว่าจะมีช่วงเวลาหยุดชะงักนานขึ้นครอบคลุมช่วงที่เหลือของปี 2026 ก่อนที่เฟดจะกลับมาผ่อนคลายในปี 2027 (โดยมีการลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้งในช่วงปลายไตรมาส 2 ปี 2027 และปลายไตรมาส 4 ปี 2027) ซึ่งถือเป็นช่วงหยุดชะงักที่ยาวนานอย่างมีนัยสำคัญ แม้ว่าเราจะยังคงมุมมองว่านโยบายของเฟดจะผ่อนคลาย โดยสะท้อนความคาดหวังว่าแรงกดดันเงินเฟ้อจะเริ่มลดลงอย่างมีนัยสำคัญในครึ่งปีแรกของปี 2027”

“ภายใต้เส้นทางที่ปรับปรุงใหม่นี้ อัตราดอกเบี้ยเป้าหมายของกองทุนเฟดในที่สุดคาดว่าจะอยู่ที่ 3.75% ภายในสิ้นปี 2026 และจะลดลงเหลือ 3.25% ภายในสิ้นปี 2027 ซึ่งจะเป็นอัตราดอกเบี้ยสุดท้ายของเฟดด้วย”

“แม้ว่าเราจะยังตระหนักถึงสภาพความต้องการภายในประเทศที่อ่อนแอซึ่งถูกกดดันจากต้นทุนพลังงานที่เพิ่มขึ้น (แม้ว่าข้อมูลการจ้างงานล่าสุดในเดือนมี.ค. และเม.ย. จะสูงกว่าคาด) แต่การคาดการณ์ CPI ของสหรัฐฯ ของเราได้ถูกปรับขึ้นอีกครั้งในปี 2026 โดยความเสี่ยงยังคงโน้มเอียงไปทางด้านบวกและชัดเจนว่าสูงกว่าค่าเป้าหมาย 2%”

“สิ่งนี้ยิ่งเสริมความคาดหวังว่า ธนาคารกลางสหรัฐฯ น่าจะยังคงระมัดระวังมากขึ้น โดยความเสี่ยงที่เหลือจะโน้มเอียงไปทางด้านราคามากขึ้น เนื่องจากแรงกดดันเงินเฟ้อที่ต้นน้ำอย่างต่อเนื่องอาจทำให้นโยบายการเงินซับซ้อนขึ้นและล่าช้าการเริ่มต้นรอบการผ่อนคลายใดๆ ออกไปอีก”

“เราจะต้องติดตามดูว่านายวอร์ชจะสามารถรวบรวมการสนับสนุนหรือบรรลุฉันทามติในหมู่ผู้ลงคะแนนเสียงได้หรือไม่ สำหรับทิศทางนโยบายการเงินของเฟดที่เขาตั้งใจจะดำเนินการ”

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธ