อินโดนีเซีย: ความเสี่ยงด้านการคลังและหนี้สินจากอัตราผลตอบแทนสหรัฐที่สูงขึ้น – BNP Paribas

BNP Paribas วิเคราะห์ว่าการตัดสินใจของอินโดนีเซียในการกำหนดเพดานราคาน้ำมันเชื้อเพลิงและเพิ่มเงินอุดหนุนทำให้การเงินสาธารณะของประเทศเสี่ยงหากราคาน้ำมันดิบเบรนท์เฉลี่ยอยู่ที่ 92–100 ดอลลาร์สหรัฐในปี 2026 ธนาคารประเมินต้นทุนเงินอุดหนุนใกล้เคียง 0.6% ของ GDP และเตือนว่าขาดดุลงบประมาณของอินโดนีเซียอาจเกินเพดาน 3% ของ GDP ในขณะที่โครงสร้างหนี้ยังคงเปราะบางต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวของสหรัฐที่เพิ่มขึ้น

เงินอุดหนุนกดดันขาดดุลงบประมาณและโครงสร้างหนี้

“ต้นทุนถูกประเมินไว้ระหว่าง 0.2% ของ GDP ในมาเลเซียและ 0.6% ของ GDP ในอินโดนีเซีย โดยสมมติว่าอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ในระดับปัจจุบัน เนื่องจากการอ่อนค่าของสกุลเงินเพิ่มเติมเมื่อเทียบกับดอลลาร์จะเพิ่มต้นทุนที่เกิดขึ้นโดยอัตโนมัติ”

“อินโดนีเซีย เช่นเดียวกับอินเดีย มาเลเซีย และไทย มีความสามารถในการรับมือกับแรงกระแทกใหม่ต่อการเงินสาธารณะนี้”

“ขาดดุลงบประมาณของอินโดนีเซียอาจเกินเกณฑ์ 3% ของ GDP ที่รัฐสภากำหนดในปี 2026 (เว้นแต่รัฐบาลจะลดรายจ่ายประเภทอื่นอย่างมีนัยสำคัญ) ซึ่งจะก่อให้เกิดความกังวลอย่างมากในหมู่นักลงทุนต่างชาติ”

“ประเทศที่เสี่ยงที่สุดคืออินโดนีเซีย ซึ่งตลาดภายในประเทศมีขนาดเล็กเกินกว่าจะครอบคลุมความต้องการเงินทุนของรัฐบาลและชดเชยการเข้มงวดของเงื่อนไขการเงินในตลาดระหว่างประเทศ”

“ในทางตรงกันข้าม แม้จะมีขนาดไม่มาก (40.5% ของ GDP) โครงสร้างหนี้ของรัฐบาลอินโดนีเซียถูกมองว่าเปราะบางที่สุดในบรรดาประเทศที่ศึกษา”

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ)