เฟด: การเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วย AI ทำให้เส้นทางอัตราดอกเบี้ยซับซ้อน – NBC

โจซลิน ปาเกต์ นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของธนาคารแห่งชาติแคนาดา (NBC) ระบุว่าการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับ AI ที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วช่วยให้การเติบโตของ GDP สหรัฐฯ สูงกว่าศักยภาพ โดยมีการคาดการณ์การเติบโตที่ 2.4% ในปี 2026 และ 2.0% ในปี 2027 อย่างไรก็ตาม ปาเกต์เตือนว่าความแข็งแกร่งนี้ ร่วมกับท่าทีผ่อนคลายนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) อาจทำให้การกลับสู่เป้าหมายเงินเฟ้อที่ 2% ล่าช้า และกำลังเปลี่ยนแปลงความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยดอลลาร์สหรัฐฯ

บูม AI หนุนการเติบโตและเงินเฟ้อ

“นี่เป็นปัญหาหรือไม่? ในระยะสั้น คำตอบน่าจะเป็นไม่ ด้วยการที่ผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่คาดการณ์การใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับ AI สูงถึง 800 พันล้านดอลลาร์ภายในปี 2026 การเติบโตในภาคส่วนที่กล่าวมานั้นมีแนวโน้มเร่งตัวขึ้นในอนาคตมากกว่าชะลอตัว และข้อมูลเศรษฐกิจมักจะยืนยันสมมติฐานนี้”

“พัฒนาการเหล่านี้ทำให้เราเชื่อว่าอาจผ่านช่วงที่เลวร้ายที่สุดสำหรับครัวเรือนไปแล้ว และการเติบโตของการบริโภคอาจเร่งตัวขึ้นเมื่อปีดำเนินไป หากการคาดการณ์ของเราถูกต้อง ความยืดหยุ่นของครัวเรือนและการเติบโตอย่างต่อเนื่องของการใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับ AI ควรช่วยให้การเติบโตของ GDP ยังคงสูงกว่าศักยภาพในไตรมาสข้างหน้า”

“ปัญหาเดียวของสถานการณ์นี้คืออาจไม่สอดคล้องกับการกลับสู่เป้าหมายเงินเฟ้อที่ 2% โดยในไตรมาสแรก แม้ว่าความต้องการของผู้บริโภคจะยังค่อนข้างอ่อนแอ ตัวชี้วัดราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลพื้นฐาน (Core PCE deflator) กลับเพิ่มขึ้นในอัตราที่เร็วที่สุดนับตั้งแต่ไตรมาสแรกของปี 2023 (+4.3% ในอัตรารายปี) ดันให้อัตราเงินเฟ้อ 12 เดือนพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบสองปีที่ 3.1%”

“การฟื้นตัวของเงินเฟ้ออาจเป็นอันตรายต่อการขยายตัวทางเศรษฐกิจโดยกระตุ้นให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นหรือไม่? การปรับตัวขึ้นของราคาพลังงาน—ไม่เพียงแต่ในตลาดสปอตแต่รวมถึงตลาดฟิวเจอร์ส—ได้ทำให้ความเป็นไปได้ของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ลดลงอย่างมาก ตามที่เห็นได้จากตลาด OIS”

“ไม่ว่าจะเห็นด้วยกับท่าทีปัจจุบัน (และที่คาดว่าจะเป็นในอนาคต) ของธนาคารกลางหรือไม่ นโยบายการเงินก็ควรยังคงกระตุ้นเศรษฐกิจอยู่ดี นี่เป็นส่วนหนึ่งของเหตุผลที่เราคาดการณ์การเติบโตของ GDP ที่แท้จริงที่ 2.4% และ 2.0% ตามลำดับในปี 2026 และ 2027 แต่การผสมผสานระหว่างการเติบโตที่สูงกว่าศักยภาพและนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายนี้ ในมุมมองของเรา จะทำให้การกลับสู่เป้าหมายเงินเฟ้อช้าลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากความขัดแย้งในอิหร่านยังคงยืดเยื้อ”

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ)