ECB: เส้นทางการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยขึ้นอยู่กับข้อมูลท่ามกลางความไม่แน่นอนในตะวันออกกลาง – Nordea

ยาน ฟอน เกอร์ริช หัวหน้านักวิเคราะห์ของ Nordea ให้ความเห็นว่าธนาคารกลางยุโรปยังคงมุ่งเน้นไปที่ความเสี่ยงเงินเฟ้อแม้ว่าข้อมูลความเชื่อมั่นจะอ่อนแอและความเสี่ยงการเติบโตจะลดลง ธนาคารคาดว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25bps ติดต่อกันสี่ครั้งเริ่มตั้งแต่เดือนมิถุนายน ขณะเดียวกันก็ยอมรับว่าความอ่อนแอของการสำรวจ มาตรฐานการให้สินเชื่อที่เข้มงวดขึ้น และสถานการณ์ที่เปลี่ยนแปลงในตะวันออกกลางอาจจำกัดการเข้มงวด อย่างไรก็ตาม แรงกดดันราคาที่อยู่ในระบบและความคาดหวังเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นยังคงทำให้ ECB มีแนวโน้มที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไป

ความเสี่ยงเงินเฟ้อมีน้ำหนักมากกว่าสัญญาณการเติบโตที่อ่อนตัว

“สัปดาห์ที่แล้ว ECB ระบุว่าความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นและความเสี่ยงด้านการเติบโตที่ลดลงต่างเพิ่มขึ้น แต่ข้อความโดยรวมชัดเจนว่าธนาคารกลางขณะนี้กังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านราคาและกำลังมุ่งหน้าไปสู่การขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25bps ในการประชุมเดือนมิถุนายน”

“เนื่องจากนโยบายการเงินไม่ได้อยู่บนเส้นทางที่กำหนดไว้ล่วงหน้า ความประหลาดใจครั้งใหญ่ในข้อมูลที่เข้ามาและพัฒนาการใหม่ในสงครามตะวันออกกลางจึงอาจทำให้ธนาคารกลางที่ขึ้นอยู่กับข้อมูลเปลี่ยนเส้นทางไปในทิศทางอื่นได้ตามธรรมชาติ”

“นอกจากนี้ การสำรวจการให้สินเชื่อของ ECB ยังชี้ให้เห็นความเสี่ยงด้านลบ โดยธนาคารรายงานว่ามาตรฐานการให้สินเชื่อเข้มงวดขึ้นทั่วกระดาน ขณะที่ความต้องการสินเชื่ออ่อนตัวลง”

“ในด้านเงินเฟ้อ ตัวชี้วัดแรงกดดันราคาที่ทันเวลามากขึ้นเริ่มเพิ่มขึ้น ซึ่งสร้างความกังวลให้กับ ECB”

“อย่างไรก็ตาม ข้อมูลชี้ให้เห็นว่าแรงกดดันราคามีอยู่ในระบบ ดังนั้นแม้ว่าสงครามจะยุติอย่างรวดเร็วและราคาพลังงานจะลดลงอย่างมาก ก็อาจไม่เพียงพอที่จะบรรเทาความกังวลเรื่องเงินเฟ้อของ ECB แม้ว่าจะส่งผลต่อความคาดหวังว่าธนาคารกลางจะต้องเข้มงวดมากน้อยเพียงใดในที่สุด”

(บท