อินเดีย: ธนาคารกลางอินเดียคาดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้นาน – UOB

เจสเตอร์ โคห์ จาก UOB ชี้ว่า ธนาคารกลางอินเดีย (RBI) คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 5.25% ในเดือนเมษายน 2026 และยังคงท่าทีเป็นกลาง เขาเน้นย้ำถึงการคาดการณ์ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) และดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ใหม่ของ RBI พร้อมเตือนความเสี่ยงด้านการเติบโตที่ลดลงและความเสี่ยงเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น และคาดว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะยังคงไม่เปลี่ยนแปลงที่ 5.25% ตลอดปี 2026 เนื่องจากยังคงรักษาความยืดหยุ่นทางนโยบายไว้

RBI คงอัตราดอกเบี้ยและเปิดทางเลือกไว้

"ในการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน (MPC) เมื่อวันที่ 8 เม.ย. 2026 ธนาคารกลางอินเดีย (RBI) ลงมติเป็นเอกฉันท์ให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 5.25% ตามที่นักวิเคราะห์ 34 รายที่สำรวจโดย Bloomberg (รวมถึง UOB) คาดการณ์ไว้ ตามนั้น อัตราดอกเบี้ยของ standing deposit facility (SDF) และ marginal standing facility (MSF) ก็ถูกคงไว้ที่ 5.00% และ 5.50% ตามลำดับ คณะกรรมการ MPC ยังคงรักษาท่าทีเป็นกลางทางนโยบายการเงินไว้"

"ในด้านการเติบโต ตามชุดข้อมูล GDP ใหม่ (ปีฐาน 2022-23) RBI คาดการณ์ว่าการเติบโตจะชะลอตัวลงเหลือ 6.9% ในปีงบประมาณ 27 (ไตรมาส 1: 6.8%, ไตรมาส 2: 6.7%, ไตรมาส 3: 7.0%, ไตรมาส 4: 7.2%) ลดลงจาก 7.6% ในปีงบประมาณ 26 ตามประมาณการล่วงหน้าครั้งที่สอง"

"ในด้านเงินเฟ้อ RBI ได้เผยแพร่การคาดการณ์ CPI ปีงบประมาณ 27 ตามชุดข้อมูล CPI ใหม่ (2024=100) และคาดว่าเงินเฟ้อจะเร่งตัวขึ้นเป็น 4.6% (การคาดการณ์ MPC เดือนก.พ. ปีงบประมาณ 26: 2.1%) ความเสี่ยงด้านบวกมาจาก "ราคาพลังงานที่ยังคงสูงอย่างต่อเนื่องเนื่องจากความขัดแย้งในตะวันตกเอเชียและสภาวะเอลนีโญที่อาจส่งผลกระทบต่อมรสุมตะวันตกเฉียงใต้"

"อย่างไรก็ตาม RBI ชี้ว่าแรงกดดันเงินเฟ้อพื้นฐาน (นอกเหนือจากอาหารและพลังงาน) คาดว่าจะยังคงอยู่ในระดับควบคุม การคาดการณ์เงินเฟ้อของเราสำหรับปีงบประมาณ 27 สูงกว่าของ RBI เล็กน้อยที่ 4.8% โดยได้รับแรงหนุนจากฐานต่ำและความเป็นไปได้ของการเข้มงวดในอุปทานอาหาร เนื่องจากการขาดแคลนปุ๋ยอาจส่งผลกระทบต่อผลผลิตในช่วงฤดูกาลเพาะปลูก Zaid และ Kharif"

"ด้วยความไม่แน่นอนเกี่ยวกับขอบเขตของแรงกดดันต่อการเติบโตและความเสี่ยงเงินเฟ้อด้านบวก RBI มีแนวโน้มที่จะรักษาความยืดหยุ่นทางนโยบายไว้ ซึ่งได้รับการยืนยันโดยท่าทีเป็นกลางทางนโยบายการเงินที่ช่วยให้ธนาคารกลาง "ตอบสนองอย่างรอบคอบต่อข้อมูลที่เข้ามา" เรายังคงคาดการณ์ว่า RBI จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 5.25% ตลอดปี 2026"