บราซิล: การเติบโตจะล่าช้าเมื่อเทียบกับแนวโน้มเนื่องจากนโยบายเข้มงวดขึ้น – Societe Generale

Dev Ashish จาก Societe Generale คาดว่าเศรษฐกิจบราซิลจะขยายตัวต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในปี 2026 เนื่องจากนโยบายที่เข้มงวดขึ้นและสภาพแวดล้อมภายนอกที่อ่อนแอลงกดดันกิจกรรมทางเศรษฐกิจ เงินเฟ้อถูกกดดันจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น แม้ว่าความต้องการที่อ่อนแอจะช่วยบรรเทาได้บ้าง ธนาคารกลางบราซิล (BCB) คาดว่าจะผ่อนคลายอย่างระมัดระวัง โดยการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่มีนัยสำคัญจะถูกเลื่อนออกไปจนกว่าความกดดันจากราคาน้ำมันจะลดลง ขณะที่การเลือกตั้งสร้างความไม่แน่นอนต่อโอกาสในการปรับปรุงงบประมาณและทิศทางการเงินในระยะกลาง

การเติบโตต่ำกว่าค่าเฉลี่ยพร้อมการผ่อนคลายอย่างระมัดระวังของ BCB

“เศรษฐกิจจะเติบโตต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในปี 2026 เนื่องจากนโยบายที่เข้มงวดขึ้นและแนวโน้มภายนอกที่อ่อนแอลงกดดันกิจกรรมทางเศรษฐกิจ”

“ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นกำลังผลักดันความคาดหวังให้สูงขึ้น แม้ว่าความต้องการที่อ่อนแอจะช่วยบรรเทาได้บ้าง”

“BCB จะผ่อนคลายอย่างช้าๆ; การปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่มีนัยสำคัญจะถูกเลื่อนออกไปจนกว่าความกดดันจากราคาน้ำมันจะลดลง”

“ราคาน้ำมันช่วยได้ แต่การเลือกตั้งเพิ่มความไม่แน่นอนต่อการปรับปรุงงบประมาณและทิศทางการเงินในระยะกลาง”

“ความเสี่ย