APAC FX: ความตึงเครียดในดุลการชำระเงินกำหนดทิศทางการไหลของเงิน – BNY

Geoff Yu จาก BNY เน้นย้ำว่าความกดดันด้านดุลการชำระเงินของภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกจากความขัดแย้งในอิหร่านและผลิตภัณฑ์พลังงานที่เกี่ยวข้องกำลังผลักดันการเคลื่อนย้ายสกุลเงินมากขึ้น โดยมี MYR, THB, AUD และ PHP เป็นจุดสนใจ ผู้ส่งออกหลักในเอเชียเหนือดูเหมือนจะมีความยืดหยุ่นมากขึ้นเนื่องจากมีสำรองและเงินออม ขณะที่เอเชียตะวันออกเฉียงใต้และออสเตรเลียเผชิญกับปัญหาการขาดแคลนน้ำมันเชื้อเพลิงและเงื่อนไขการค้าที่ย่ำแย่ ตลาดคาดว่าจะยังคงระมัดระวังต่อสกุลเงินเหล่านี้แม้จะมีความยืดหยุ่นในบางตำแหน่ง

ช็อกพลังงานผลักดันความระมัดระวังสกุลเงินเอเชียแปซิฟิก

“ผ่านไปสี่สัปดาห์ของความขัดแย้งในอิหร่าน ตลาดเริ่มตระหนักถึงความสำคัญของภูมิภาคอ่าวเปอร์เซียในการส่งออกผลิตภัณฑ์พลังงาน ตั้งแต่ฮีเลียมไปจนถึงยูเรีย วัตถุดิบเหล่านี้มีความจำเป็นต่อเศรษฐกิจส่วนใหญ่ของภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก ในขณะที่เชื้อเพลิงแร่ยังคงเป็นแหล่งความกดดันหลักต่อดุลการชำระเงินของภูมิภาค ความช็อกด้านอุปทานที่มีลักษณะเป็นระดับโลกในปัจจุบันน่าจะนำไปสู่ช็อกด้านเงื่อนไขการค้าที่เป็นลบในวงกว้างมากขึ้น ซึ่งจะบังคับให้รัฐบาลต้องตอบสนองตามนั้น”

“เศรษฐกิจที่ขับเคลื่อนด้วยการส่งออกหลักในเอเชียเหนือมีความยืดหยุ่นด้านพลังงานเพียงพอในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ที่สำคัญ ระดับการครอบคลุมสำรองของพวกเขาสูงพอที่จะทนต่อค่าขนส่งนำเข้าที่สูงขึ้นในระยะยาว เงินออมสำรองในระดับสูงและทรัพยากรทางการคลังที่แข็งแกร่ง (ไม่รวมญี่ปุ่น) เป็นบัฟเฟอร์เพิ่มเติม จนถึงตอนนี้เราไม่เห็นการไหลออกของเงินตราต่างประเทศหรือตราสารหนี้ที่รุนแรงเป็นปัญหาหลัก”

“สถานการณ์แตกต่างกันสำหรับส่วนที่เหลือของภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก บางประเทศในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้มีการตอบสนองของรัฐบาลที่เข้มงวดที่สุดในรูปแบบการจัดสรรน้ำมันเชื้อเพลิง ประธานาธิบดีมาร์กอสของฟิลิปปินส์กล่าวเมื่อวันอังคารว่าเขาไม่สามารถตัดทิ้งได้เลยว่าเครื่องบินอาจต้องหยุดบินเนื่องจากขาดแคลนน้ำมันเชื้อเพลิงเจ็ท แม้แต่ในออสเตรเลียซึ่งเป็นผู้ส่งออกก๊าซธรรมชาติสุทธิที่สำคัญก็ยังเผชิญกับการขาดแคลนน้ำมันกลั่น ซึ่งเป็นอุปสรรคต่อการปรับปรุงเงื่อนไขการค้าให้แข็งแกร่งขึ้น”

“แม้จะมีความท้าทายที่ชัดเจน สกุลเงินในภูมิภาคที่ถูกขายสุทธิตลอดเดือนที่ผ่านมาเป็นเพียงสกุลเงินที่มีตำแหน่งเริ่มต้นเกินกว่าที่ควร การลดการเปิดรับจึงเป็นเรื่องง่าย MYR, THB และ AUD ในทางกลับกัน มีตำแหน่งที่ต่ำกว่ามากอยู่แล้ว ดังนั้นประโยชน์ส่วนเพิ่มจากการเพิ่ม