Bunds: การผสมผสานของภาวะช็อกพลังงานกำหนดเส้นทางของ ECB - ABN AMRO
นักยุทธศาสตร์ตราสารหนี้อาวุโสของ ABN AMRO, Larissa de Barros Fritz วิเคราะห์ว่าช็อกน้ำมันและก๊าซที่แตกต่างกันส่งผลต่อความคาดหวังของ ECB และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรเบอร์ลินอย่างไร เธอชี้ให้เห็นว่าช็อกน้ำมันที่เกิดจากอุปสงค์, การเคลื่อนไหวของสต็อกที่เก็งกำไร, และการหยุดชะงักของอุปทานแต่ละอย่างมีผลกระทบต่ออัตราและโค้งที่แตกต่างกัน ช็อกอุปทานก๊าซถูกมองว่ามีแนวโน้มที่จะก่อให้เกิดเงินเฟ้อและมีความต่อเนื่องมากกว่า โดยค่อยๆ ฝัง "พรีเมียมก๊าซ" ลงในอัตราผลตอบแทนพันธบัตรเบอร์ลินเมื่อเวลาผ่านไป
ช็อกพลังงานที่แตกต่างกัน, เส้นทางพันธบัตรเบอร์ลินที่แตกต่างกัน
"ช็อกน้ำมันที่เกิดจากอุปสงค์จะผลักดันอัตราให้สูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ในขณะที่ช็อกน้ำมันที่เกิดจากสต็อก (เก็งกำไร) จะกระตุ้นให้เกิดการลดลงของคุณภาพ."
"ช็อกอุปทานน้ำมันทำให้เงินเฟ้อเพิ่มขึ้นและส่งผลต่อความคาดหวังของ ECB แต่แรงกดดันจากการเติบโตที่ตามมาจำกัดขนาดของการเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนในระยะยาว."
"ช็อกอุปทานก๊าซมีแนวโน้มที่จะก่อให้เกิดเงินเฟ้อมากกว่าและมีความต่อเนื่องมากกว่าช็อกน้ำมัน สร้าง "พรีเมียมก๊าซ" ที่แข็งแกร่งขึ้นในอัตราผลตอบแทนพันธบัตรเบอร์ลินเมื่อเวลาผ่านไป."
"ช็อกก๊าซในช่วงแรกทำให้เกิดปฏิกิริยาอัตราผลตอบแทนพันธบัตรเบอร์ลินที่เบาบางหรือเป็นลบเล็กน้อยเนื่องจากการส่งผ่านเงินเฟ้อที่ช้า ก่อนที่จะผลักดันการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในอัตราผลตอบแทนทั้งในระยะส
