Riksbank: อัตราดอกเบี้ยคงที่ ในขณะที่ความเสี่ยงด้านพลังงานเพิ่มขึ้น – Nomura

นักเศรษฐศาสตร์จากโนมูระคาดว่า Riksbank จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 1.75% ในวันที่ 19 มีนาคม และจะไม่เปลี่ยนแปลงจนถึงปี 2026 แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อ CPIF ที่ไม่รวมพลังงานและข้อมูล GDP จะอ่อนแอ แต่พวกเขามองเห็นความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่สูงขึ้นจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางและราคาพลังงานที่สูงขึ้น ทำให้การปรับลดอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้นไม่น่าเป็นไปได้และการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะถูกเลื่อนออกไปจนถึงปลายปี 2027

ข้อมูลเงินเฟ้อของสวีเดนที่ไม่ตรงกันทำให้การวิเคราะห์อัตราดอกเบี้ยซับซ้อน

"เราคาดว่า Riksbank จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 1.75% ในการประชุมวันที่ 19 มีนาคม อัตราเงินเฟ้อ CPIF ที่ไม่รวมพลังงานอ่อนแอกว่าที่คาดการณ์ล่าสุด และข้อมูลดัชนี GDP ก็ทำให้ผิดหวังในช่วงที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม ความขัดแย้งในตะวันออกกลางจะทำให้คณะกรรมการบริหารมีความกังวลเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อ CPIF ที่สูงขึ้น ดังนั้นเราคาดว่าจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงในอัตราดอกเบี้ยและคำแนะนำจะยังคงบอกว่า "อัตราดอกเบี้ยคาดว่าจะยังคงอยู่ในระดับนี้ไปอีกสักระยะหนึ่ง"."

"เรามีความเชื่อว่า Riksbank น่าจะเน้นย้ำถึงความกังวลเกี่ยวกับผลกระทบในรอบที่สองจากราคาพลังงานที่สูงขึ้น แต่ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับแนวโน้มเงินเฟ้อและกิจกรรมทางเศรษฐกิจได้เพิ่มขึ้น ดังนั้นการใช้แนวทางรอดูต่อวิกฤตในตะวันออกกลางจึงเหมาะสม ในการคาดการณ์เงินเฟอใหม่ของธนาคาร การที่อัตราเงินเฟ้อ CPIF ที่ไม่รวมพลังงานมีการลดลงในช่วงที่ผ่านมา หมายความว่าการคาดการณ์ของ Riksbank น่าจะถูกปรับลดลงเล็กน้อย ในขณะที่ CPIF อาจถูกปรับเพิ่มขึ้นเล็กน้อย."

"นอกเหนือจากความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อแล้ว Riksbank น่าจะมีความกังวลเกี่ยวกับผลกระทบด้านความต้องการจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ในระยะสั้น ความไม่แน่นอนที่สูงขึ้นอาจส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของธุรกิจและผู้บริโภคในการลงทุนและใช้จ่าย เศรษฐกิจของสวีเดนกำลังประสบกับการฟื้นตัวที่เปราะบางหลังจากช่วงเวลาที่ยาวนานของการเติบโต GDP ที่ช้า หรือเป็นลบในปี 2022 และ 2023 และข้อมูล GDP รายเดือนแสดงให้เห็นถึงการลดลงของผลผลิตในเดือนธันวาคมและมกราคม."

"ในอนาคต เราคาดว่าอัตราดอกเบี้ยในปีนี้จะไม่เปลี่ยนแปลง และจะมีการปรับขึ้นในปลายปี 2027 เนื่องจากเราคาดว่าเศรษฐกิจจะฟื้นตัวและสร้างความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อในช่วงเวลานั้น การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะทำให้อัตราดอกเบี้ยนโยบายเข้าใกล้กลางของช่วงที่ Riksbank ประเมินไว้ (1.50%-3.00%) อย่างไรก็ตาม การสิ้นสุดอย่างรวดเร็วของความขัดแย้งในตะวันออกกลางและความอ่อนแอของเงินเฟ้อที่ต่อเนื่องมีความเสี่ยงที่จะทำให้มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ ในขณะที่ความขัดแย้งที่ยาวนานมีความเสี่ยงที่จะทำให้เงินเฟ้อเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วและการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะเกิดขึ้นเร็วขึ้น."