สหรัฐฯ: เราคาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด 50 จุดในเดือนกันยายน - สแตนดาร์ดชาร์เตอร์ด

ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรในเดือนสิงหาคมเพิ่มขึ้นเพียง 22,000 ตําแหน่ง ต่ำกว่าความคาดหมายที่ 75,000 ตําแหน่ง; ค่าเฉลี่ยสามเดือนอยู่ที่ 29,000 ตําแหน่ง อัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นเป็น 4.3% ซึ่งสูงกว่าช่วงที่อยู่ในระดับต่ำสุดในช่วง 15 เดือนที่ผ่านมา ตัวเลขการจ้างงานยังอ่อนตัวลงระหว่างการประชุม FOMC ในเดือนกรกฎาคมและกันยายน 2024 ส่งผลให้มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 50bps นักเศรษฐศาสตร์ของ Standard Chartered จอห์น เดวิส และสตีฟ อิงแลนด์เกอร์รายงาน

จาก ‘แข็งแกร่ง’ สู่ ‘อ่อนแอ’ ในเวลาไม่ถึงหกสัปดาห์

"รายงานตลาดแรงงานของสหรัฐฯ สำหรับเดือนสิงหาคมอ่อนแอกว่าที่คาดการณ์ไว้ ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรเพิ่มขึ้นเพียง 22,000 ตําแหน่ง เทียบกับความคาดหมายที่ 75,000 ตําแหน่ง ชั่วโมงทำงานเฉลี่ยต่อสัปดาห์และรายได้ต่อชั่วโมงปีต่อปีอยู่ต่ำกว่าความคาดหมายเช่นกัน และอัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นเป็น 4.3% ซึ่งสูงกว่าช่วงที่อยู่ในระดับต่ำสุดในช่วง 15 เดือนที่ผ่านมา สู่ระดับที่เคยเห็นในช่วงการฟื้นตัวหลัง COVID ในปี 2021 ขณะที่ประธาน Fed พาวเวลล์ยังคงบรรยายตลาดแรงงานว่า "แข็งแกร่ง" เมื่อวันที่ 30 กรกฎาคมที่ผ่านมา ท่าทีของเขาได้เปลี่ยนไปอย่างชัดเจนในสุนทรพจน์ที่แจ็คสันโฮลเมื่อวันที่ 22 สิงหาคม เราคิดว่าข้อมูลตลาดแรงงานในเดือนสิงหาคมได้เปิดประตูสู่การปรับลดอัตราดอกเบี้ย 50bps ในการประชุม FOMC เดือนกันยายน เช่นเดียวกับที่เกิดขึ้นในช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้ว (เราคาดว่าจะมีการปรับลด 25bps)"

"การตั้งราคาการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed ขณะนี้อยู่ที่ 28-29bps สำหรับเดือนกันยายน ยังไม่ได้เปลี่ยนแปลงไปในทิศทางนั้นอย่างชัดเจน เราตระหนักว่าเรากำลังเคลื่อนไหวเร็วเกินไป แต่เราคาดว่าการปรับปรุงเบื้องต้นเกี่ยวกับข้อมูลการจ้างงานสำหรับเดือนเมษายน 2024 ถึงมีนาคม 2025 (ที่จะประกาศในสัปดาห์หน้า) จะสนับสนุนการคาดการณ์การปรับลด 50bps ของเรา เรายังคงมองว่าตัวเลขการจ้างงานและข้อมูลการว่างงานไม่สะท้อนถึงระดับการอ่อนตัวของตลาดแรงงานอย่างแท้จริง เนื่องจากการบิดเบือนจากการปรับการเกิด-ตายและการลดลงที่ชัดเจนมากขึ้นในอัตราส่วนการจ้างงานต่อประชากร เรายังสงสัยว่าภูมิหลังของการเติบโตและเงินเฟ้อจะอนุญาตให้มีการผ่อนคลายเพิ่มเติมหลังจากเดือนกันยายน แต่หลังจากการปรับลด 50bps แรก อาจใช้เวลาสำหรับตลาดในการตั้งราคาในอัตราการปรับลดที่ช้าลงในภายหลัง"