CAD: ตัวเลขการเติบโตให้ภาพสะท้อนในกระจกมองหลัง – Commerzbank

ในแคนาดา ผลกระทบจากสงครามการค้าของโดนัลด์ ทรัมป์ชัดเจนในไตรมาสที่สอง โดยเศรษฐกิจหดตัวลง 1.6% เมื่อเปรียบเทียบกับไตรมาสก่อน (ปรับเป็นรายปี) ซึ่งต่ำกว่าความคาดหวังของนักวิเคราะห์ที่สำรวจโดยบลูมเบิร์ก แม้ว่าธนาคารกลางแคนาดาจะคาดการณ์การหดตัวที่คล้ายกันในช่วงที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม ตามที่มักจะเกิดขึ้น จำเป็นต้องมีการตรวจสอบอย่างใกล้ชิด: การบริโภคภาคเอกชนเติบโตขึ้นอย่างมาก บริษัทต่างๆ กลับประสบปัญหามากกว่า โดยการลงทุนถูกปรับลดลงอย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้ การส่งออกแทบจะล่มสลาย (ปรับเป็นรายปีลดลง 27%) ตามที่นักวิเคราะห์ FX ของ Commerzbank ไมเคิล ฟิสเตอร์ ระบุ

CAD น่าสนใจกว่าเมื่อเทียบกับ USD

"อย่างไรก็ตาม ตัวเลขเหล่านี้ได้ทำให้ชัดเจนอีกครั้งว่าเศรษฐกิจจริงของแคนาดาน่าจะได้รับผลกระทบมากที่สุดจากสงครามการค้าของสหรัฐฯ ทั่วโลก ตัวชี้วัดความเชื่อมั่นฟื้นตัวขึ้นอย่างช้าๆ จากการตกต่ำในฤดูใบไม้ผลิที่ผ่านมา ตัวอย่างเช่น ดัชนี PMI ยังคงต่ำกว่าระดับกลางที่ 50 แม้ว่าดัชนี PMI ภาคบริการจะฟื้นตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในช่วงที่ผ่านมา เราได้เน้นย้ำหลายครั้งว่าตลาดแรงงานอ่อนแอลงมาเป็นเวลาหลายเดือนแล้ว"

"ดังนั้นทำไม CAD ถึงตอบสนองด้วยความอ่อนแอเพียงเล็กน้อยแม้จะมีตัวเลขเหล่านี้? ตัวเลขการเติบโตมักให้มุมมองย้อนหลัง และเมื่อพิจารณาจากตัวชี้วัดความเชื่อมั่นที่อ่อนแอในไตรมาสที่สองและการคาดการณ์ของธนาคารกลาง ดูเหมือนว่าตัวเลขเหล่านี้จะไม่เปลี่ยนแปลงภาพรวมมากนัก ธนาคารกลางใกล้จะสิ้นสุดรอบการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของตน แม้ว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมจะมีแนวโน้มมากขึ้น แต่ไม่น่าจะมีการปรับลดอย่างมีนัยสำคัญเข้าสู่เขตการขยายตัว"

"ข้อมูลที่จะมาถึงในอนาคตน่าจะมีความสำคัญมากกว่าสำหรับ CAD ตัวอย่างเช่น หากดัชนี PMI หรือรายงานตลาดแรงงานสำหรับเดือนสิงหาคมซึ่งจะประกาศในสัปดาห์นี้บ่งชี้ว่าความอ่อนแอยังคงดำเนินต่อไปในไตรมาสที่สาม นี่จะเป็นสัญญาณที่ไม่ดีสำหรับ CAD อย่างไรก็ตาม การบริโภคภาคเอกชนที่ยังคงแข็งแกร่งและตัวชี้วัดความเชื่อมั่นที่ฟื้นตัวขึ้นอย่างช้าๆ รวมถึงความจริงที่ว่าแคนาดาเพิ่งได้รับการปรับขึ้นภาษีจากสหรัฐฯ เพียงเล็กน้อยในช่วงต้นเดือนสิงหาคม ทำให้มีความหวังว่าตัวเลขจะอย่างน้อยก็มีเสถียรภาพ อีกปัจจัยที่ต้องพิจารณาสำหรับ USD/CAD คือ ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา อัตราดอกเบี้ยจริงของแคนาดาได้แยกตัวออกจากอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ การปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่กำลังจะเกิดขึ้นของเฟด ร่วมกับความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นในสหรัฐฯ น