จีน: CPI มีแนวโน้มเป็นบวกเล็กน้อยหลังจากสี่เดือนก่อนหน้านี้ที่มีภาวะเงินฝืด – UOB Group

ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของจีนกลับมาเป็นบวกเล็กน้อยที่ 0.1% y/y ในเดือนมิถุนายน หลังจากที่ลดลงตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ถึงพฤษภาคม ดัชนี CPI ทั่วไปเพิ่มขึ้น 0.1% y/y (ประมาณการของ Bloomberg: -0.1%; พฤษภาคม: -0.1%) ขณะที่ CPI พื้นฐาน (ไม่รวมราคาอาหารและพลังงาน) เพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 0.7% y/y จาก 0.6% y/y ในเดือนพฤษภาคม สำนักงานสถิติแห่งชาติ (NBS) ระบุว่าการฟื้นตัวของ CPI ส่วนใหญ่เกิดจากราคาสินค้าอุปโภคบริโภคอุตสาหกรรม (-0.5% y/y; พฤษภาคม: -1.0%) ซึ่งได้รับแรงหนุนจากการลดลงของราคาพลังงานที่น้อยลงและการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำและเครื่องประดับแพลตตินัม นักเศรษฐศาสตร์ Ho Woei Chen จาก UOB Group รายงาน

แรงกดดันขาลงยังคงมีอยู่

"ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของจีนกลับมาเป็นบวกเล็กน้อยที่ 0.1% y/y ในเดือนมิถุนายน หลังจากที่ลดลงตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ถึงพฤษภาคม ซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากการฟื้นตัวของราคาสินค้าอุปโภคบริโภคอุตสาหกรรม (-0.5% y/y; พฤษภาคม: -1.0%) ซึ่งได้รับแรงหนุนจากการลดลงของราคาพลังงานที่น้อยลงและการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำและเครื่องประดับแพลตตินัม"

"ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ลดลง -3.6% y/y และ -0.4% m/m ในเดือนมิถุนายน แนวโน้มการลดลงอย่างต่อเนื่องบ่งชี้ถึงเส้นทางขาลงที่ยั่งยืน หนึ่งในสาเหตุที่กล่าวถึงคือการชะลอตัวของการเติบโตทางการค้าระดับโลกซึ่งทำให้ราคาของบางอุตสาหกรรมที่มีสัดส่วนการส่งออกค่อนข้างสูงลดลง"

"ในครึ่งแรกของปี 2025 ดัชนี CPI ทั่วไปและพื้นฐานเฉลี่ยอยู่ที่ -0.1% y/y และ 0.4% y/y ตามลำดับ ขณะที่ PPI เฉลี่ยอยู่ที่ -2.8% y/y หากพิจารณาจากผลลัพธ์ในครึ่งแรกของปี 2025 และความเสี่ยงในการเติบโต เราจึงปรับลดประมาณการดัชนี CPI สำหรับปี 2025 เป็น -0.2% (จาก 0.0%) และ PPI เป็น -2.7% (จาก -2.5%) สำหรับนโยบายการเงิน เราคาดว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม 10 bps ในไตรมาสที่ 4 ของปี 2025 โดยอัตราดอกเบี้ย reverse repo 7 วัน, 1Y LPR และ 5Y LPR จะสิ้นสุดปีที่ 1.30%, 2.90% และ 3.40% ตามลำดับ"