จีน: การบริโภคเพิ่มขึ้น การลงทุนลดลง – สแตนดาร์ดชาร์เตอร์ด

การเติบโตของยอดค้าปลีกเร่งตัวขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 17 เดือนในเดือนพฤษภาคมจากการสนับสนุนทางนโยบายที่ล่วงหน้า ความรู้สึกที่ดีขึ้นหลังจากการหยุดยิงภาษีระหว่างสหรัฐฯ-จีนสนับสนุนการเติบโตของการส่งออกและการผลิตที่มั่นคง ภาคอสังหาริมทรัพย์ยังคงหดตัว ส่งผลให้ FAI โดยรวมลดลง; ต้องการการสนับสนุนเพิ่มเติม รายงานจากนักเศรษฐศาสตร์ของ Standard Chartered

การฟื้นตัวของความต้องการในครัวเรือนยังคงดำเนินต่อไปในเดือนพฤษภาคม

"ข้อมูลกิจกรรมจริงในเดือนพฤษภาคมแสดงให้เห็นว่าการบริโภคในครัวเรือนเพิ่มขึ้นอีกและกิจกรรมการผลิตยังคงมีความยืดหยุ่นบางส่วนเนื่องจากการกระตุ้นทางการคลังที่ล่วงหน้าและคำสั่งส่งออก การผลิตภาคอุตสาหกรรม (IP) และการเติบโตของยอดค้าปลีกเร่งตัวขึ้นเป็น 0.61% และ 0.93% m/m ตามลำดับ การเติบโตของการส่งออกชะลอตัวแต่ยังคงมั่นคง ขณะที่การนำเข้าลดลงเร็วขึ้นเมื่อเทียบเป็นรายปี ส่งผลให้เกิดการเกินดุลการค้าในเดือนพฤษภาคมมากขึ้น นอกจากนี้ การเติบโตของดัชนีการผลิตบริการเพิ่มขึ้นเป็น 6.2% เมื่อเทียบเป็นรายปี เราประเมินว่าการเติบโตของ GDP รายเดือนยังคงอยู่เหนือ 5% เมื่อเทียบเป็นรายปี ดังนั้นเราจึงเห็นความเสี่ยงด้านขาขึ้นต่อการคาดการณ์การเติบโตของ GDP ในไตรมาสที่ 2 ที่ 4.7% เมื่อเทียบเป็นรายปี."

"ในขณะเดียวกัน เรายังคงระมัดระวังเกี่ยวกับแนวโน้มการเติบโตในครึ่งหลัง ภาคที่อยู่อาศัยยังคงเป็นแรงกดดันที่สำคัญต่อเศรษฐกิจ: การลงทุนในอสังหาริมทรัพย์หดตัว 10.7% เมื่อเทียบเป็นรายปีใน 5M-2025 ขยายการลดลงเป็นตัวเลขสองหลักในปี 2024; ยอดขายบ้าน ราคาบ้าน และการเริ่มต้นใหม่ทั้งหมดลดลงเร็วขึ้นในเดือนพฤษภาคมเมื่อเปรียบเทียบกับเดือนเมษายน ต้องการการสนับสนุนทางนโยบายเพิ่มเติมเพื่อสร้างเสถียรภาพในตลาด ตามมุมมองของเรา การแสดงผลทางเศรษฐกิจที่ดีกว่าคาดในปีนี้ได้รับประโยชน์จากการกระตุ้นทางการคลังที่ล่วงหน้า รวมถึงโปรแกรมการแลกเปลี่ยนสินค้าผู้บริโภค ซึ่งเราคาดว่าผลกระทบจะลดลงในครึ่งหลัง ในด้านภายนอก สงครามการค้าทั่วโลกที่กำลังดำเนินอยู่จะส่งผลให้การเติบโตและความต้องการทั่วโลกชะลอตัว แนวโน้มพื้นฐานของเราสมมติว่าภาษี