จีน: ราคาพลังงานที่ลดลงและความต้องการที่อ่อนแอยังคงสร้างแรงกดดันต่อภาวะเงินฝืดในเดือนพฤษภาคม – กลุ่ม UOB

ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของจีนยังคงอยู่ในภาวะเงินฝืดเป็นเดือนที่สี่ติดต่อกันในเดือนพฤษภาคม ดัชนี CPI ทั่วไปลดลง -0.1% y/y (ประมาณการของ Bloomberg: -0.2%; เม.ย.: -0.1%) เนื่องจากราคาสินค้าอาหารในประเทศที่ลดลงและราคาพลังงานที่อ่อนแอ อย่างไรก็ตาม ดัชนี CPI พื้นฐาน (ไม่รวมอาหารและพลังงาน) ยังคงเป็นบวกและเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 0.6% y/y ในเดือนพฤษภาคมจาก 0.5% y/y ในสองเดือนก่อนหน้า รายงานโดย Ho Woei Chen นักเศรษฐศาสตร์ของกลุ่ม UOB

จีนอยู่ในภาวะเงินฝืด

"ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของจีนยังคงอยู่ในภาวะเงินฝืดเป็นเดือนที่สี่ติดต่อกันในเดือนพฤษภาคม เนื่องจากราคาสินค้าอาหารในประเทศที่ลดลงและราคาพลังงานที่อ่อนแอ สำนักงานสถิติแห่งชาติ (NBS) ประมาณการว่า 70% ของการลดลงต่อเนื่องทั้งหมดใน CPI ที่ -0.2% m/m มาจากราคาพลังงาน"

"การลดลงของดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ขยายตัวมากกว่าที่คาดไว้เป็น -3.3% y/y ในเดือนพฤษภาคม ซึ่งเป็นการลดลงรายเดือนที่ใหญ่ที่สุดในรอบ 22 เดือน แนวโน้มราคาน้ำมันดิบระหว่างประเทศที่ลดลงส่งผลกระทบต่อการลดลงของราคาของอุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้องกับน้ำมันในประเทศ อย่างไรก็ตาม ราคาสินค้าภายในโรงงานสำหรับสินค้าผู้บริโภคลดลงในอัตราที่ช้ากว่า"

"ในช่วงเดือนมกราคมถึงพฤษภาคม ดัชนี CPI ทั่วไปและดัชนี CPI พื้นฐานเฉลี่ยอยู่ที่ -0.1% y/y และ 0.4% y/y ตามลำดับ ขณะที่ PPI เฉลี่ยอยู่ที่ -2.6% y/y เรารักษาการคาดการณ์ CPI ปี 2025 ที่ 0.0% ในขณะที่ปรับการคาดการณ์ PPI เป็น -2.5% จาก -2.0% สำหรับนโยบายการเงิน เราคาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม 10 bps ในไตรมาสที่ 4 ปี 2025 โดยอัตราดอกเบี้ย reverse repo 7 วัน, LPR 1 ปี และ LPR 5 ปี จะสิ้นสุดปีที่ 1.30%, 2.90% และ 3.40% ตามลำดับ แนวโน้มการปรับลด RRR อีก 50 bps ยังคงมีอยู่"