RBA: ปรับปรุงการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยเงินสดของเรา – Standard Chartered

RBA ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างเข้มงวดและตอบโต้การคาดการณ์ของตลาดที่คาดว่าจะมีการปรับลดอีกประมาณ 50bps ในปี 2025 เราคาดว่าจะมีการปรับลดอีกเพียง 25bps ในไตรมาสที่ 3 ปี 2025 (เมื่อเทียบกับการปรับลด 25bps ในไตรมาสที่ 2 และ 50bps ในไตรมาสที่ 3 ก่อนหน้านี้) การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยเงินสดของเราสำหรับสิ้นปี 2025 จึงปรับไปที่ 3.85% (จากเดิม 3.35%) ท่ามกลางตลาดแรงงานที่ตึงตัวอย่างต่อเนื่อง RBA อาจปรับลดมากกว่าที่เราคาดการณ์หาก CPI แบบ trimmed mean ลดลงในอัตราที่เร็วกว่าที่คาดไว้ ตามที่ Nicholas Chia นักยุทธศาสตร์ FX และ Macro ของ Standard Chartered กล่าว

การปรับลดอัตราดอกเบี้ยไม่ใช่เรื่องง่าย

"ธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25bps สู่ระดับ 4.10% ซึ่งสอดคล้องกับความคาดหวังของเราและฉันทามติ ไตรมาสที่ 4 CPI แบบ trimmed mean (3.2%) ลดลงมากกว่าที่ RBA คาดการณ์ไว้ (3.4%) ซึ่งเพิ่มความมั่นใจว่าอัตราเงินเฟ้อ CPI กำลังลดลงอย่างยั่งยืน"

"เราคิดว่าการแถลงข่าวของผู้ว่าการ Bullock หลังจากนั้นมีท่าทีที่เข้มงวดมากกว่าคำแถลงของ RBA เล็กน้อย Bullock ได้ตอบโต้การคาดการณ์ของตลาดเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ RBA และแนะนำว่า 'อาจไม่มีพื้นที่มากนัก' สำหรับการปรับลดอัตราเพิ่มเติมเมื่อเปรียบเทียบกับประเทศที่พัฒนาแล้วอื่น ๆ Bullock เน้นย้ำว่าการปรับลด 25bps นี้มีเป้าหมายเพื่อขจัดการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่ระมัดระวังในเดือนพฤศจิกายน 2023 มากกว่าที่จะเป็นการส่งสัญญาณเริ่มต้นของการผ่อนคลายนโยบายอย่างเต็มที่ และนโยบายยังคงมีความเข้มงวดอยู่"

"เราคาดว่า RBA จะปรับลดเพียงครั้งเดียวในไตรมาสที่ 3 ปี 2025 เนื่องจากเราคิดว่าการปรับลดอัตราติดต่อกันในแต่ละไตรมาสไม่น่าจะเกิดขึ้น และการเติบโตของผลผลิตที่ไม่ดีอาจยังคงมีอยู่ ทำให้ต้นทุนแรงงานต่อหน่วยยังคงได้รับการสนับสนุนอย่างดี การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยสุดท้ายของเราสำหรับสิ้นปี 2025 จึงปรับไปที่ 3.85% (เมื่อเทียบกับ 3.35% ก่อนหน้านี้) ด้วยงบประมาณก่อนการเลือกตั้งที่จะประกาศในปลายเดือนมีนาคม RBA อาจต้องการติดตามผลกระทบของมาตรการช่วยเหลือค่าครองชีพเพิ่มเติมต่อกระบวนการลดเงินเฟ้อ RBA อาจปรับลดมากกว่าที่เราคาดการณ์หาก CPI แบบ trimmed mean ลดลงในอัตราที่เร็วกว่าที่คาดไว้ หรือหากตลาดแรงงานอ่อนแอลงอย่างมีนัยสำคัญ"