ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2026 ของเอ็กซอนโมบิล: กำไรจากธุรกิจการกลั่นช่วยชดเชยแรงกดดันจากธุรกิจต้นน้ำ

เอ็กซอนโมบิล (NYSE: XOM) รายงานกำไรสุทธิตามมาตรฐาน GAAP ในไตรมาส 3/2026 ที่ 15.4 พันล้านดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้นปรับลดที่ 3.72 ดอลลาร์ เมื่อเทียบกับ 14.5 พันล้านดอลลาร์ และ 3.48 ดอลลาร์ในไตรมาส 2 ส่วนกำไรปรับปรุงแล้วแตะ 17.5 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่กระแสเงินสดจากการดำเนินงานอยู่ที่ 25.7 พันล้านดอลลาร์ และกระแสเงินสดอิสระอยู่ที่ 19.1 พันล้านดอลลาร์ โดยมาร์จิ้นการกลั่นและการดำเนินงานที่แข็งแกร่งขึ้นช่วยชดเชยกำไรที่ลดลงในธุรกิจสำรวจและผลิต (Upstream) ในระหว่างไตรมาสได้อย่างเกินพอ

ผลประกอบการกำไรหลัก

เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (sequential basis) กำไรตามมาตรฐาน GAAP เพิ่มขึ้น 888 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 2.83 พันล้านดอลลาร์ เอ็กซอนโมบิลนิยามกำไรปรับปรุงแล้วว่าไม่รวมรายการนอกเหนือการดำเนินงานที่มีนัยสำคัญเป็นรายรายการและผลกระทบทางเวลาที่ประเมินไว้ ดังนั้น ผลลัพธ์ที่ปรับปรุงแล้วจึงแสดงการปรับตัวดีขึ้นมากกว่าตัวเลข GAAP

การสร้างกระแสเงินสดยังคงแข็งแกร่ง ซึ่งเพียงพอสำหรับการตอบแทนผู้ถือหุ้นจำนวน 9.4 พันล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส

ตัวเลขกระแสเงินสดและผลตอบแทนผู้ถือหุ้นเป็นยอดของไตรมาสปัจจุบัน โดยไม่ได้รวมตัวเลขของไตรมาส 2 ที่สอดคล้องกันไว้ในสรุปผลประกอบการที่ได้รับ

ผลการดำเนินงานตามกลุ่มธุรกิจ

กลุ่มธุรกิจผลิตภัณฑ์พลังงาน (Energy Products) เป็นแหล่งการเติบโตของกำไรหลักเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า โดยกลุ่มธุรกิจนี้ได้รับประโยชน์จากมาร์จิ้นที่สูงขึ้นและการดำเนินงานโรงกลั่นที่แข็งแกร่ง รวมถึงอัตราการใช้กำลังการผลิตของหน่วยกลั่นน้ำมันดิบ 100% ที่โรงกลั่นบริเวณแถบชายฝั่งอ่าวเม็กซิโกของสหรัฐฯ (U.S. Gulf Coast) ของเอ็กซอนโมบิล และปริมาณการผลิตดีเซลที่สูงเป็นอันดับสองในประวัติศาสตร์ของภูมิภาคดังกล่าว อย่างไรก็ตาม ผลกระทบจากภายนอกต่ออัตราการใช้กำลังการผลิตทั่วโลกได้เข้ามาชดเชยไปบางส่วน

กำไรจากธุรกิจสำรวจและผลิต (Upstream) ลดลงเนื่องจากราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่ต่ำลงและผลกระทบเร่งด่วนจากสิทธิในผลผลิตของกายอานา (Guyana entitlement) กลุ่มธุรกิจเคมีภัณฑ์ (Chemical Products) ก็อ่อนตัวลงเช่นกัน เนื่องจากมาร์จิ้นที่ลดลงมีน้ำหนักมากกว่าการเติบโตของปริมาณผลิตภัณฑ์มูลค่าสูงตามอุปสงค์ตามฤดูกาลในเอเชียแปซิฟิก ขณะที่กลุ่มธุรกิจผลิตภัณฑ์เฉพาะทาง (Specialty Products) ปรับตัวดีขึ้นเนื่องจากมาร์จิ้นของน้ำมันหล่อลื่นพื้นฐาน (basestock) ที่สูงขึ้น

กำไรปรับปรุงแล้วของกลุ่มธุรกิจผลิตภัณฑ์พลังงานเพิ่มขึ้นเป็น 9.05 พันล้านดอลลาร์ จาก 4.10 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรปรับปรุงแล้วของธุรกิจสำรวจและผลิตลดลงเหลือ 7.31 พันล้านดอลลาร์ จาก 9.19 พันล้านดอลลาร์

ปริมาณการดำเนินงานมีทั้งเพิ่มขึ้นและลดลง ปริมาณการผลิตของธุรกิจสำรวจและผลิตอยู่ที่ 4.496 ล้านบาร์เรลเทียบเท่าน้ำมันดิบต่อวัน ซึ่งลดลงเล็กน้อยจาก 4.514 ล้านบาร์เรลในไตรมาส 2 ยอดขายผลิตภัณฑ์พลังงานเพิ่มขึ้นเป็น 5.753 ล้านบาร์เรลต่อวัน จาก 5.698 ล้านบาร์เรล และยอดขายเคมีภัณฑ์เพิ่มขึ้นเป็น 4.888 ล้านเมตริกตัน จาก 4.471 ล้านเมตริกตัน ส่วนยอดขายผลิตภัณฑ์เฉพาะทางลดลงเหลือ 1.737 ล้านเมตริกตัน จาก 1.784 ล้านเมตริกตัน

ฝ่ายบริหารยังเน้นย้ำถึงอัตราการใช้กำลังการผลิตเชื้อเพลิงตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน (year-to-date) ที่สูงเป็นประวัติการณ์เมื่อไม่รวมผลกระทบในตะวันออกกลาง รวมถึงผลตอบแทนจากน้ำมันดีเซล (diesel yield) และปริมาณดีเซลในอเมริกาเหนือที่สูงเป็นประวัติการณ์ ตัวเลขเหล่านี้เป็นมาตรวัดการดำเนินงานรอบ 9 เดือนมากกว่าจะเป็นการเปรียบเทียบของไตรมาส 3 เพียงอย่างเดียว

กระแสเงินสด หนี้สิน และผลตอบแทนต่อเงินทุน

เอ็กซอนโมบิลสร้างกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน 25.7 พันล้านดอลลาร์ และกระแสเงินสดอิสระ 19.1 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาส 3 โดยได้จ่ายตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้น 9.4 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งประกอบด้วยเงินปันผล 4.3 พันล้านดอลลาร์ และการซื้อหุ้นคืน 5.1 พันล้านดอลลาร์

หนี้สินสุทธิอยู่ที่ 22.1 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 กันยายน 2026 ซึ่งคำนวณจากหนี้สินรวม 34.3 พันล้านดอลลาร์ หักด้วยเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 12.2 พันล้านดอลลาร์ (ไม่รวมเงินสดที่มีข้อจำกัดในการใช้) บริษัทได้ลดหนี้สินสุทธิลงเกือบ 11 พันล้านดอลลาร์ ในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2026 เสริมความแข็งแกร่งให้กับงบการเงินขณะที่ยังคงจ่ายเงินปันผลและซื้อหุ้นคืนอย่างต่อเนื่อง

เอ็กซอนโมบิลประกาศจ่ายเงินปันผลสำหรับไตรมาสที่สี่ในอัตรา 1.07 ดอลลาร์ต่อหุ้น กำหนดจ่ายในวันที่ 10 ธันวาคม 2026 ให้แก่ผู้ถือหุ้นที่มีชื่อในสมุดทะเบียน ณ วันที่ 16 พฤศจิกายน นอกจากนี้ ยังได้ประกาศโครงการซื้อหุ้นคืนมูลค่า 20 พันล้านดอลลาร์สำหรับปี 2027 ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับสภาวะตลาดที่เหมาะสม ปัจจุบันบริษัทได้เพิ่มเงินปันผลต่อหุ้นประจำปีติดต่อกันเป็นปีที่ 44 แล้ว

มุมมองของฝ่ายบริหาร

เดอร์เรน วูดส์ (Darren Woods) ประธานและประธานเจ้าหน้าที่บริหาร ให้เหตุผลถึงผลประกอบการของไตรมาสนี้ว่ามาจากปริมาณการผลิตที่สูงขึ้น ประสิทธิภาพในการดำเนินงาน การปรับปรุงพอร์ตโฟลิโอ และการลงทุนในระยะยาว โดยเขาตั้งข้อสังเกตว่าโครงการต่างๆ ซึ่งรวมถึงการขยายโรงกลั่นบัวมอนต์ (Beaumont) ได้เพิ่มปริมาณการผลิตผลิตภัณฑ์กลั่นกลาง (distillate) ของเอ็กซอนโมบิลในบริเวณชายฝั่งอ่าวเม็กซิโกของสหรัฐฯ ขึ้นประมาณ 40% นับตั้งแต่ปี 2019

ฝ่ายบริหารรายงานการประหยัดต้นทุนเชิงโครงสร้างสะสมจำนวน 16.9 พันล้านดอลลาร์เมื่อเทียบกับปี 2019 ซึ่งรวมถึงการประหยัดเพิ่มเติมอีก 1.8 พันล้านดอลลาร์ในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2026 โดยบริษัทนิยามการประหยัดเหล่านี้ว่าเป็นการลดลงอย่างยั่งยืนของค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่เป็นเงินสด ไม่รวมภาษีพลังงานและภาษีการผลิต แม้ว่าค่าใช้จ่ายทั้งหมดอาจยังคงได้รับผลกระทบจากเงินเฟ้อ อัตราแลกเปลี่ยน การควบรวมและซื้อกิจการ และระดับกิจกรรมทางธุรกิจก็ตาม

รายการซื้อขายหุ้นของผู้ภายในเมื่อเร็วๆ นี้

ข้อมูลการทำรายการของผู้ภายในที่ได้รับ ระบุถึงการขายหุ้นทางอ้อมจำนวน 4 รายการโดยผู้บริหาร ดาร์ริน แอล. ทัลลีย์ (Darrin L. Talley) ในช่วงเดือนกุมภาพันธ์และมีนาคม 2026 เนื่องจากไม่ได้ระบุจำนวนหุ้น ตารางจึงรายงานเฉพาะมูลค่ารายการที่เปิดเผยโดยไม่ได้ประเมินจำนวนหุ้นที่ขายไป

รายการของกรรมการเพิ่มเติมหลายรายการ ลงวันที่ 2 มกราคม 2026 ถูกละเว้นเนื่องจากข้อมูลที่ได้รับไม่ได้ระบุประเภทการทำรายการ ราคา จำนวนหุ้น หรือมูลค่าไว้ การขายหุ้นที่เปิดเผยเพียงอย่างเดียวนี้ไม่ได้บ่งชี้ถึงมุมมองของผู้ภายในต่อแนวโน้มของเอ็กซอนโมบิล

ปัจจัยเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• ราคาสินค้าโภคภัณฑ์และกำหนดเวลาสิทธิในผลผลิต: ราคาที่ลดลงและผลกระทบเร่งด่วนจากสิทธิในผลผลิตของกายอานา ส่งผลให้กำไรของธุรกิจสำรวจและผลิตลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน แสดงให้เห็นว่าขนาดการผลิตไม่ได้ขจัดความผันผวนของกำไรแบบไตรมาสต่อไตรมาสออกไป
• มาร์จิ้นการกลั่นและสภาวะการดำเนินงาน: กลุ่มธุรกิจผลิตภัณฑ์พลังงานเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการปรับตัวดีขึ้น แต่ผลลัพธ์ยังคงขึ้นอยู่กับมาร์จิ้น อัตราการใช้กำลังการผลิต และการเพิ่มประสิทธิภาพ โดยเหตุการณ์ภายนอกได้ส่งผลกระทบต่ออัตราการใช้กำลังการผลิตทั่วโลกแล้วในระหว่างไตรมาส 3
• แรงกดดันต่อมาร์จิ้นเคมีภัณฑ์: ปริมาณการขายเคมีภัณฑ์เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แต่กำไรกลับลดลงเนื่องจากมาร์จิ้นที่อ่อนตัวลง การบีบตัวของมาร์จิ้นอย่างต่อเนื่องอาจจำกัดผลประโยชน์ที่จะได้รับจากปริมาณผลิตภัณฑ์มูลค่าสูงที่เพิ่มขึ้น
• ผลตอบแทนต่อเงินทุนตามเงื่อนไข: แผนการซื้อหุ้นคืนมูลค่า 20 พันล้านดอลลาร์ในปี 2027 ขึ้นอยู่กับสภาวะตลาดที่เหมาะสม ดังนั้น กำหนดเวลาและจำนวนเงินจึงยังคงขึ้นอยู่กับสภาวะในอนาคต

สรุป

กำไรในไตรมาส 3/2026 ของเอ็กซอนโมบิลปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากมาร์จิ้นการกลั่นและการดำเนินงานบริเวณแถบชายฝั่งอ่าวเม็กซิโกของสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งขึ้น มีน้ำหนักมากกว่าผลประกอบการที่อ่อนตัวลงของธุรกิจสำรวจและผลิตและเคมีภัณฑ์ การสร้างกระแสเงินสดช่วยสนับสนุนการจ่ายผลตอบแทนผู้ถือหุ้นจำนวนมากและการลดหนี้สินสุทธิต่อเนื่อง ประเด็นหลักที่ต้องติดตามคือ กลุ่มธุรกิจผลิตภัณฑ์พลังงานจะสามารถรักษาผลการดำเนินงานและมาร์จิ้นไว้ได้หรือไม่ ราคาสินค้าโภคภัณฑ์และกำหนดเวลาสิทธิในผลผลิตของกายอานาจะส่งผลกระทบต่อธุรกิจสำรวจและผลิตอย่างไร และมาร์จิ้นของเคมีภัณฑ์จะฟื้นตัวได้หรือไม่แม้ยอดขายจะสูงขึ้น