ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2026 ของ Federated Hermes: สินทรัพย์ตราสารทุนแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ขณะที่กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 18%

Federated Hermes (NYSE: FHI) รายงานรายได้ไตรมาส 3/2026 ที่ 507.3 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 8% เมื่อเทียบรายปี และมีกำไรต่อหุ้นปรับลด (diluted EPS) ที่ 1.50 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 12% จาก 1.34 ดอลลาร์ สำหรับไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน 2026 กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 18% เนื่องจากสินทรัพย์ตราสารทุนเฉลี่ยที่สูงขึ้นและการเข้าซื้อกิจการ FCP ช่วยหนุนรายได้ ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้นในอัตราที่ช้ากว่า สินทรัพย์ตราสารทุนแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 1.105 แสนล้านดอลลาร์ แม้ว่าสินทรัพย์ตลาดเงินที่ลดลงจะฉุดสินทรัพย์ภายใต้การบริหารรวมให้ลดลง 3% จากไตรมาสก่อนหน้า

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

การเติบโตของรายได้มีปัจจัยขับเคลื่อนหลักมาจากสินทรัพย์ตราสารทุนเฉลี่ยที่สูงขึ้นและการเข้าซื้อกิจการ FCP Fund Manager ในไตรมาส 2/2026 ซึ่งปัจจุบันคือ Federated Hermes FCP Manager ค่าธรรมเนียมการให้คำปรึกษาการลงทุนเพิ่มขึ้น 12% สู่ระดับ 346.8 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ค่าธรรมเนียมบริการด้านการบริหารจัดการเพิ่มขึ้น 3% และค่าธรรมเนียมบริการอื่น ๆ ลดลง 3%

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 4% ซึ่งรวมถึงค่าใช้จ่ายในการจัดจำหน่ายที่เพิ่มขึ้น 8.5 ล้านดอลลาร์ และค่าใช้จ่ายด้านผลตอบแทนและค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องที่เพิ่มขึ้น 7.1 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากรายได้เติบโตเร็วกว่าค่าใช้จ่ายถึงสองเท่า ส่งผลให้อัตรากำไรจากการดำเนินงานขยายตัวประมาณ 2.6 จุดเปอร์เซ็นต์

ผลการดำเนินงานตามกลุ่มธุรกิจและสินทรัพย์

ไตรมาสนี้แสดงให้เห็นถึงความแตกต่างอย่างชัดเจนระหว่างสินทรัพย์ตราสารทุนและสินทรัพย์สภาพคล่อง โดยสินทรัพย์ตราสารทุนภายใต้การบริหาร (AUM) ได้รับประโยชน์จากยอดขายสุทธิ 1.9 พันล้านดอลลาร์และแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ขณะที่ AUM ในตลาดเงินลดลง 2.70 หมื่นล้านดอลลาร์จากสิ้นไตรมาส 2

Federated Hermes บันทึกยอดขายสุทธิของสินทรัพย์ระยะยาวรวมอยู่ที่ 2.42 พันล้านดอลลาร์ พลิกจากการไถ่ถอนสุทธิ 140 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน โดยบัญชีแยกต่างหากสร้างยอดขายสุทธิ 2.73 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งชดเชยการไถ่ถอนสุทธิของกองทุนจำนวน 306 ล้านดอลลาร์ได้มากกว่า ทั้งนี้ บัญชีแยกต่างหากประเภทตราสารทุนคิดเป็นยอดขายสุทธิ 1.89 พันล้านดอลลาร์

ผลิตภัณฑ์ตราสารหนี้สร้างยอดขายสุทธิ 700 ล้านดอลลาร์ แต่มูลค่าขาดทุนตามราคาตลาดประมาณ 1.76 พันล้านดอลลาร์มีส่วนทำให้สินทรัพย์คงเหลือ ณ สิ้นงวดลดลง ขณะที่สินทรัพย์ทางเลือก/ตลาดนอกตลาดหลักทรัพย์บันทึกการไถ่ถอนสุทธิ 139 ล้านดอลลาร์ แต่มูลค่ากำไรตามราคาตลาดช่วยให้กลุ่มสินทรัพย์นี้ปิดที่ระดับสูงกว่าไตรมาส 2 เล็กน้อย

การผสมผสานของสินทรัพย์ยังคงมีความสำคัญต่อรายได้ โดยสินทรัพย์ระยะยาวสร้างรายได้คิดเป็น 50% ของรายได้ในไตรมาส 3 ซึ่งรวมถึง 32% จากตราสารทุน, 10% จากตราสารหนี้ และ 8% จากสินทรัพย์ทางเลือก/ตลาดนอกตลาดหลักทรัพย์และกลยุทธ์สินทรัพย์ผสม ส่วนสินทรัพย์ตลาดเงินสร้างรายได้อีก 49% นอกจากนี้ การเปรียบเทียบตราสารทุนและสินทรัพย์ผสมเมื่อเทียบรายปียังสะท้อนถึงการจัดประเภทบัญชีแยกต่างหากใหม่ซึ่งมีผลตั้งแต่วันที่ 1 ตุลาคม 2025

งบการเงินและการจ่ายคืนทุน

เงินสดและเงินลงทุนอื่น ๆ มีจำนวนรวม 580.3 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 กันยายน ลดลงจาก 724.3 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025 ขณะที่หนี้สินระยะยาวแทบไม่เปลี่ยนแปลงอยู่ที่ 348.6 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับ 348.4 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2025

Federated Hermes ซื้อหุ้นคืนประเภท Class B จำนวน 992,312 หุ้น คิดเป็นมูลค่า 57.4 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส 3 นอกจากนี้ คณะกรรมการบริษัทยังประกาศจ่ายเงินปันผลประจำไตรมาสที่ 0.38 ดอลลาร์ต่อหุ้น เมื่อเทียบกับ 0.34 ดอลลาร์ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน โดยจะจ่ายในวันที่ 13 พฤศจิกายน 2026 ให้แก่ผู้ถือหุ้นที่มีชื่อในสมุดทะเบียน ณ วันที่ 6 พฤศจิกายน

รายได้ค่าธรรมเนียมที่สูงขึ้นช่วยขยายอัตรากำไร แต่มูลค่าเงินลงทุนจำกัดการเติบโตของกำไรสุทธิ

พลวัตหลักของผลประกอบการคือช่องว่างระหว่างการเติบโตจากการดำเนินงานและการเติบโตของกำไรบรรทัดสุดท้าย โดยสินทรัพย์ตราสารทุนเฉลี่ยที่สูงขึ้นและการเข้าซื้อกิจการ FCP ช่วยหนุนให้รายได้เพิ่มขึ้น 8% ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 4% ส่งผลให้กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 18% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ค่าใช้จ่ายยังได้รับประโยชน์จากการไม่มีค่าใช้จ่ายด้านผลตอบแทนและค่าบริการวิชาชีพบางรายการที่เกี่ยวกับการเข้าซื้อกิจการ FCP ซึ่งบันทึกไว้ในไตรมาส 2

การปรับตัวดีขึ้นของการดำเนินงานดังกล่าวถูกหักล้างไปบางส่วนในรายการใต้บรรทัดกำไรจากการดำเนินงาน โดยผลการดำเนินงานสุทธินอกเหนือจากการดำเนินงานเปลี่ยนจากรายได้ 10.9 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 3/2025 เป็นค่าใช้จ่าย 1.2 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 3/2026 ซึ่งสาเหตุหลักมาจากมูลค่าเงินลงทุนปรับตัวลดลงแทนที่จะเพิ่มขึ้น ประกอบกับรายได้ดอกเบี้ยและเงินปันผลลดลง ทั้งนี้ ค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้ยังเพิ่มขึ้น 20% สู่ระดับ 41.2 ล้านดอลลาร์ ทำให้การเติบโตของกำไรสุทธิอยู่ที่ 7%

กำไรต่อหุ้นปรับลด (Diluted EPS) ยังคงเพิ่มขึ้น 12% ซึ่งเติบโตเร็วกว่ากำไรสุทธิ โดยได้รับปัจจัยหนุนจากจำนวนหุ้นถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักปรับลดที่ลดลงเหลือประมาณ 71.0 ล้านหุ้น จาก 74.1 ล้านหุ้นในปีก่อนหน้า

มุมมองของผู้บริหาร

J. Christopher Donahue ประธานและประธานเจ้าหน้าที่บริหาร ได้เน้นย้ำถึงยอดขายสุทธิของตราสารทุนที่เป็นบวก รวมถึงอุปสงค์ในผลิตภัณฑ์การลงทุนเชิงปริมาณ MDT ของบริษัท โดยสินทรัพย์ในบัญชีแยกต่างหากสำหรับสถาบันของ MDT, บัญชีที่ MDT เป็นผู้บริหารการลงทุนย่อย และกลยุทธ์ตราสารทุนรวม แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์

ผู้บริหารยังรายงานอุปสงค์อย่างต่อเนื่องสำหรับกลยุทธ์การลงทุนทางเลือก รวมถึงข้อเสนอ MDT Market Neutral โดยสินทรัพย์กองทุนทางเลือก/ตลาดนอกตลาดหลักทรัพย์แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในระหว่างไตรมาส แม้ว่ากลุ่มสินทรัพย์ในภาพกว้างจะบันทึกการไถ่ถอนสุทธิเล็กน้อยก็ตาม

การทำธุรกรรมของบุคคลภายในเมื่อเร็ว ๆ นี้

สรุปข้อมูลบุคคลภายในในช่วงหกเดือนที่ได้รับมาแสดงให้เห็นว่ามีการซื้อหุ้นจำนวน 112,200 หุ้น จาก 6 รายการ และขายหุ้นจำนวน 39,237 หุ้น จาก 9 รายการ ส่งผลให้เป็นการซื้อสุทธิ 72,963 หุ้น ทั้งนี้ การถือหุ้นรวมของบุคคลภายในระบุไว้ที่ประมาณ 2.75 ล้านหุ้น โดยยอดซื้อสุทธิคิดเป็น 2.70% ของหุ้นที่ถือครองเหล่านั้น

9 ใน 10 รายการล่าสุดที่มีการรายงานเป็นการขาย ขณะที่อีก 1 รายการเป็นการมอบหุ้นให้เป็นของขวัญ โดยทั้งหมดรายงานว่าเป็นรายการโดยตรง

ความเสี่ยงที่นักลงทุนต้องติดตาม

• สินทรัพย์ตลาดเงินลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า กลุ่มสินทรัพย์นี้สร้างรายได้ 49% ของรายได้ในไตรมาส 3 แต่สินทรัพย์คงเหลือ ณ สิ้นงวดลดลง 4% จากไตรมาส 2 หากลดลงอย่างต่อเนื่องอาจทำให้ฐานค่าธรรมเนียมที่เกี่ยวข้องลดลงได้
• ความเคลื่อนไหวของตลาดอาจหักล้างยอดขายที่เป็นบวก ผลิตภัณฑ์ระยะยาวสร้างยอดขายสุทธิ 2.42 พันล้านดอลลาร์ แต่มูลค่าขาดทุนตามราคาตลาดจำนวน 2.44 พันล้านดอลลาร์ ได้หักล้างกระแสเงินทุนไหลเข้าเหล่านั้นในระดับสินทรัพย์เป็นส่วนใหญ่
• ผลการดำเนินงานนอกเหนือจากการดำเนินงานยังคงผันผวน การเปลี่ยนแปลงของมูลค่าตามราคาตลาดของเงินลงทุนของบริษัทส่งผลให้ผลการดำเนินงานสุทธินอกเหนือจากการดำเนินงานปรับตัวแย่ลง 12.1 ล้านดอลลาร์เมื่อเทียบรายปี ซึ่งจำกัดการเปลี่ยนการเติบโตจากการดำเนินงานให้เป็นกำไรสุทธิ
• FCP เพิ่มขึ้นทั้งรายได้และต้นทุน การเข้าซื้อกิจการมีส่วนช่วยให้รายได้เติบโต แต่ก็เพิ่มค่าใช้จ่ายด้านผลตอบแทนด้วยเช่นกัน ทั้งนี้ การปรับตัวดีขึ้นของการดำเนินงานในอนาคตจะขึ้นอยู่กับความสัมพันธ์ระหว่างรายได้ที่ได้รับมาและฐานต้นทุนที่เกิดขึ้นต่อเนื่อง

สรุป

Federated Hermes ส่งมอบการเติบโตของกำไรจากการดำเนินงานที่เร็วยิ่งขึ้นในไตรมาส 3/2026 เนื่องจากสินทรัพย์ตราสารทุนที่สูงเป็นประวัติการณ์และการเข้าซื้อกิจการ FCP หนุนรายได้ให้เติบโตเร็วยิ่งกว่าค่าใช้จ่าย ยอดขายสุทธิระยะยาวที่เป็นบวกและการขยายตัวของอัตรากำไรจากการดำเนินงานถูกหักล้างด้วยการลดลงของสินทรัพย์ตลาดเงินเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าและการเปลี่ยนแปลงเชิงลบของผลการดำเนินงานนอกเหนือจากการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับการลงทุน ประเด็นสำคัญที่ต้องติดตามต่อไปคือ ยอดคงเหลือในตลาดเงิน ความยั่งยืนของเงินทุนไหลเข้าในตราสารทุนและบัญชีแยกต่างหาก รวมถึงประสิทธิภาพของการดำเนินงานว่าจะดำเนินต่อไปหรือไม่เมื่อ FCP กลายเป็นส่วนหนึ่งของโครงสร้างต้นทุนต่อเนื่อง