ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2026 ของ Columbia Sportswear: ยอดขายเติบโต 2% ขณะที่ EPS แตะ 1.66 ดอลลาร์

Columbia Sportswear (NASDAQ: COLM) รายงานยอดขายสุทธิประจำไตรมาส 3 ปี 2026 ที่ 962.6 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 2% จาก 943.4 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลด (diluted EPS) เพิ่มขึ้นเป็น 1.66 ดอลลาร์ จาก 0.95 ดอลลาร์ กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเป็น 109.6 ล้านดอลลาร์ แม้ว่าการเปรียบเทียบดังกล่าวจะได้รับปัจจัยบวกจากการไม่มีการรับรู้ผลขาดทุนจากการด้อยค่าของแบรนด์ prAna และ Mountain Hardwear จำนวน 29.0 ล้านดอลลาร์ที่บันทึกไว้ในปีก่อนหน้า อัตรากำไรขั้นต้นลดลง 20 basis points สู่ระดับ 49.8% บริษัทได้ปรับเพิ่มกรอบล่างของประมาณการยอดขายและกำไรต่อหุ้นตลอดทั้งปี แต่ลดคาดการณ์กระแสเงินสดจากการดำเนินงานเนื่องจากการผลิตสินค้าสำหรับฤดูใบไม้ผลิปี 2027 เริ่มต้นเร็วขึ้น

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

รายได้เพิ่มขึ้น 2% เมื่อคำนวณด้วยอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ ชี้ให้เห็นว่าอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศมีผลเพียงเล็กน้อยต่อการเติบโตของไตรมาส 3 ที่รายงาน ยอดขายที่เพิ่มขึ้นในตลาดต่างประเทศส่วนใหญ่และการเติบโตในช่องทางขายตรงสู่ผู้บริโภค (DTC) ช่วยชดเชยยอดขายในสหรัฐฯ ที่ลดลงได้บางส่วน

ความสามารถในการทำกำไรที่รายงานเติบโตเร็วกว่ารายได้มาก นอกจากปัจจัยเปรียบเทียบเชิงบวกจากการด้อยค่าแล้ว ค่าใช้จ่ายในการขาย การทั่วไป และการบริหาร (SG&A) ยังลดลงเหลือ 375.6 ล้านดอลลาร์ และลดลงเหลือ 39.0% ของยอดขาย จาก 40.4% ในปีก่อนหน้า การด้อยค่าในปีก่อนหน้ากดดันกำไรต่อหุ้นปรับลดของไตรมาส 3 ปี 2025 ลง 0.46 ดอลลาร์

ผลการดำเนินงานทางธุรกิจ

ตลาดต่างประเทศส่วนใหญ่สร้างการเติบโตของยอดขาย ขณะที่ยอดขายสุทธิในสหรัฐฯ ลดลง เนื่องจากคำสั่งซื้อส่งมอบขายส่งสำหรับฤดูใบไม้ร่วงปี 2026 บางส่วนจัดส่งช้ากว่าช่วงเดียวกันของปีก่อน การเติบโตของ DTC ในสหรัฐฯ ช่วยชดเชยได้บางส่วน โดยผู้บริหารเน้นย้ำถึงแนวโน้มที่ดีขึ้นของอีคอมเมิร์ซแบรนด์ Columbia

จังหวะเวลาการจัดส่งส่งผลกระทบต่อไตรมาสนี้ในสองทางที่แตกต่างกัน เมื่อเปรียบเทียบกับไตรมาส 3 ปี 2025 การจัดส่งขายส่งสำหรับฤดูใบไม้ร่วงที่ล่าช้าลงกดดันรายได้ในสหรัฐฯ แต่คำสั่งซื้อที่ล่าช้าบางส่วนถูกจัดส่งเร็วกว่าที่ผู้บริหารคาดไว้ในประมาณการไตรมาส 3 ครั้งก่อน โมเมนตัมในต่างประเทศและการจัดส่งส่วนที่เร็วกว่าคาดดังกล่าวช่วยให้บริษัทสามารถสร้างการเติบโต 2% ตามที่รายงานไว้

ผู้บริหารยังได้ชี้ให้เห็นถึงสัญญาณความคืบหน้าจากกลยุทธ์ ACCELERATE ของแบรนด์ Columbia ซึ่งมุ่งเป้าไปที่การเข้าถึงผู้บริโภคที่อายุน้อยลงและมีไลฟ์สไตล์แอคทีฟมากขึ้นผ่านการปรับเปลี่ยนผลิตภัณฑ์ การวางตำแหน่งแบรนด์ และประสบการณ์ดิจิทัล อย่างไรก็ตาม บริษัทระบุว่ายังคงต้องปรับปรุงมุมมองของผู้บริโภคในสหรัฐฯ ที่มีต่อแบรนด์ต่อไป

ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

อัตรากำไรขั้นต้นหดตัวลงเนื่องจากการให้ความช่วยเหลือแก่พันธมิตรโรงงานผลิต ซึ่งได้รับการชดเชยบางส่วนจากผลประโยชน์ของการคืนภาษีศุลกากรตามพระราชบัญญัติอำนาจทางเศรษฐกิจฉุกเฉินระหว่างประเทศ (IEEPA) ที่ได้รับก่อนหน้านี้ อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเป็น 11.4% จาก 7.1% โดยได้รับแรงหนุนจากค่าใช้จ่าย SG&A ที่ลดลงและการไม่มีผลขาดทุนจากการด้อยค่าเหมือนในปีก่อนหน้า

ผลการเปรียบเทียบรายการด้อยค่าคิดเป็น 29.0 ล้านดอลลาร์ จากกำไรจากการดำเนินงานที่รายงานเพิ่มขึ้น 42.2 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน จำนวนหุ้นปรับลดที่ลดลงยังช่วยให้ EPS เติบโตเร็วกว่ากำไรสุทธิ โดยจำนวนหุ้นปรับลดถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักลดลงเหลือ 50.9 ล้านหุ้น จาก 54.6 ล้านหุ้น

สินค้าคงคลังเพิ่มขึ้น 11% เป็น 889.2 ล้านดอลลาร์ จาก 800.4 ล้านดอลลาร์ การเพิ่มขึ้นนี้สะท้อนถึงการรับสินค้าฤดูใบไม้ร่วงปี 2026 ที่ล่าช้า และการผลิตสินค้าฤดูใบไม้ผลิปี 2027 ที่เริ่มเร็วขึ้น Columbia Sportswear สิ้นสุดไตรมาสด้วยเงินสด รายการเทียบเท่าเงินสด และการลงทุนระยะสั้น 229.6 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับ 236.0 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า และไม่มีภาระหนี้กู้ยืมในทั้งสองช่วงเวลา

สำหรับช่วงเก้าเดือนแรกของปี 2026 (ไม่ใช่แค่ไตรมาสเดียว) เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงานปรับตัวดีขึ้นเป็น 280.5 ล้านดอลลาร์ จาก 333.4 ล้านดอลลาร์ รายจ่ายลงทุนลดลงเหลือ 40.8 ล้านดอลลาร์ จาก 46.6 ล้านดอลลาร์ ในช่วงเก้าเดือนเดียวกัน บริษัทได้ซื้อหุ้นคืน 3.34 ล้านหุ้น เป็นมูลค่า 200.0 ล้านดอลลาร์ ที่ราคาเฉลี่ย 59.83 ดอลลาร์ ทำให้เหลือวงเงินซื้อหุ้นคืนตามอนุมัติอีก 226.5 ล้านดอลลาร์

ประมาณการตลอดทั้งปีและระยะสั้น

Columbia Sportswear ปรับเพิ่มกรอบล่างของคาดการณ์ยอดขายสุทธิและกำไรต่อหุ้นตลอดทั้งปี พร้อมทั้งบีบกรอบประมาณการกำไรจากการดำเนินงานและอัตรากำไรจากการดำเนินงานให้แคบลง การปรับเปลี่ยนนี้ไม่ได้เป็นบวกไปเสียทั้งหมด โดยกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่คาดการณ์ไว้ถูกลดลง 60 ล้านดอลลาร์ทั้งสองฝั่งของกรอบ เนื่องจากคาดว่าการผลิตสินค้าสำหรับฤดูใบไม้ผลิปี 2027 ที่เร็วขึ้นจะทำให้สินค้าคงคลัง ณ สิ้นปีเพิ่มขึ้น

คาดการณ์อัตรากำไรขั้นต้นรวมผลประโยชน์จากการคืนภาษีศุลกากร IEEPA ประมาณ 180 basis points สุทธิจากการช่วยเหลือพันธมิตรโรงงานผลิต คาดการณ์ดังกล่าวอยู่ภายใต้สมมติฐานว่าอัตราภาษีศุลกากรปัจจุบันของสหรัฐฯ จะยังคงเดิมไปจนถึงสิ้นปี

การดำเนินงานในไตรมาสที่สี่จะมีความสำคัญอย่างยิ่ง เนื่องจากคาดว่าสัดส่วนการจัดส่งสินค้าสำหรับฤดูใบไม้ร่วงปี 2026 จะเกิดขึ้นในไตรมาส 4 สูงกว่าสัดส่วนการจัดส่งสินค้าฤดูใบไม้ร่วงปี 2025 ที่บันทึกไว้ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน บริษัทยังได้ให้ความคิดเห็นเบื้องต้นเกี่ยวกับการเติบโตของยอดขายส่งในระดับหลักเดียวช่วงกลางในครึ่งแรกของปี 2027

รายการการซื้อขายของคนในบริษัทเมื่อเร็ว ๆ นี้

ข้อมูลคนในบริษัทแยกต่างหากแสดงให้เห็นว่ามีการซื้อหุ้น 50,765 หุ้น จาก 20 รายการ และขายหุ้น 13,559 หุ้น จาก 4 รายการ ในช่วงหกเดือนล่าสุด คิดเป็นการซื้อสุทธิ 37,206 หุ้น บันทึกด้านล่างนี้คือรายการล่าสุดที่มีการระบุเงื่อนไขและมูลค่าเฉพาะเจาะจง โดยไม่รวมรายการใหม่หลายรายการที่ไม่มีรายละเอียดธุรกรรม

ธุรกรรมเหล่านี้ในตัวมันเองไม่ได้สะท้อนถึงมุมมองของคนในบริษัทที่มีต่อแนวโน้มของบริษัท

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• การดำเนินงานด้านการจัดส่งในไตรมาสที่สี่: ผลประกอบการตลอดทั้งปีขึ้นอยู่กับการจัดส่งสินค้าส่งขายส่งสำหรับฤดูใบไม้ร่วงปี 2026 ที่เหลือให้เสร็จสิ้น โดยคาดว่าสัดส่วนการส่งมอบสินค้าของฤดูกาลนี้จะอยู่ในไตรมาส 4 มากกว่าเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน
• สินค้าคงคลังและการเปลี่ยนเป็นเงินสด: สินค้าคงคลังเพิ่มขึ้น 11% และการผลิตสินค้าฤดูใบไม้ผลิปี 2027 ที่เร็วขึ้นส่งผลให้ผู้บริหารปรับลดคาดการณ์กระแสเงินสดจากการดำเนินงานตลอดทั้งปีลง จังหวะเวลาของการรับสินค้าและการขายสินค้าในเวลาต่อมาจะส่งผลกระทบต่อเงินทุนหมุนเวียน
• ผลประโยชน์ต่ออัตรากำไรที่เกี่ยวกับภาษีศุลกากร: ประมาณการอัตรากำไรขั้นต้นตลอดทั้งปีรวมผลประโยชน์จำนวนมากจากการคืนภาษีศุลกากร IEEPA และอยู่ภายใต้สมมติฐานว่าอัตราภาษีศุลกากรปัจจุบันของสหรัฐฯ จะยังคงเดิมไปจนถึงสิ้นปี
• อุปสงค์ในสหรัฐฯ และการดำเนินงานด้านแบรนด์: ยอดขายในสหรัฐฯ ลดลงแม้ว่าแนวโน้ม DTC จะดีขึ้น ขณะที่ผู้บริหารยังคงระบุว่าสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคทั่วโลกยังคงมีความท้าทาย และกำลังพยายามปรับปรุงมุมมองของผู้บริโภคในประเทศที่มีต่อแบรนด์ Columbia

สรุป

Columbia Sportswear รายงานการเติบโตของยอดขายในไตรมาส 3 อย่างเล็กน้อย ควบคู่ไปกับการเพิ่มขึ้นอย่างมากของกำไรที่รายงาน โดยได้รับแรงหนุนจากค่าใช้จ่าย SG&A ที่ลดลงและการไม่มีผลขาดทุนจากการด้อยค่าเหมือนในปีก่อนหน้า ตลาดต่างประเทศและแนวโน้ม DTC ในสหรัฐฯ ที่ดีขึ้นช่วยสนับสนุนผลงาน แต่จังหวะเวลาการจัดส่งขายส่งในสหรัฐฯ และอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงเล็กน้อยได้จำกัดการเติบโตของไตรมาสนี้ ประเด็นสำคัญที่ต้องติดตามคือ การดำเนินงานตามคำสั่งซื้อในไตรมาส 4 กลยุทธ์ ACCELERATE จะสามารถรักษาความคืบหน้าของ DTC ในสหรัฐฯ ได้หรือไม่ และสินค้าคงคลังที่ระดับสูงจะส่งผลกระทบต่อการสร้างกระแสเงินสดอย่างไร หลังจากที่บริษัทปรับลดประมาณการกระแสเงินสดจากการดำเนินงานตลอดทั้งปีลง