ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2026 ของ Edison International: Core EPS ลดลง เนื่องจากผลประโยชน์จากการปรับอัตราค่าบริการในปีก่อนหน้าทยอยลดลง

บริษัท เอดิสัน อินเตอร์เนชั่นแนล (NYSE: EIX) รายงานรายได้จากการดำเนินงานในไตรมาส 3/2026 ที่ระดับ 4.886 พันล้านดอลลาร์ ลดลงประมาณ 15.0% จาก 5.750 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่กำไรต่อหุ้น (EPS) ตามมาตรฐาน GAAP ขั้นพื้นฐานลดลงสู่ระดับ 1.88 ดอลลาร์ จาก 2.16 ดอลลาร์ ด้านกำไรต่อหุ้นหลัก (Core EPS) ที่ไม่ใช่ GAAP ลดลงสู่ระดับ 1.92 ดอลลาร์ จาก 2.34 ดอลลาร์ โดยมีสาเหตุหลักมาจากไตรมาสเดียวกันของปีก่อนมีการรับรู้รายได้เมื่อบริษัท เซาเทิร์น แคลิฟอร์เนีย เอดิสัน บันทึกผลย้อนหลังจากการอนุมัติอัตราค่าบริการประจำปี 2025

ผลประกอบการทางการเงินที่สำคัญ

กำไรจากการดำเนินงานลดลงเร็วกว่ารายได้ โดยปรับตัวลดลงประมาณ 31.6% เนื่องจากอัตรากำไรจากการดำเนินงานแคบลงประมาณ 4.8 จุดเปอร์เซ็นต์ แม้ว่าค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานรวมจะลดลง แต่ก็ไม่เพียงพอที่จะชดเชยรายได้ที่ลดลง

กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นสามัญลดลง 13.0% สู่ระดับ 724 ล้านดอลลาร์ ด้านกำไรหลัก (Core earnings) ลดลงอย่างรุนแรงกว่า เนื่องจากไตรมาสปัจจุบันมีผลขาดทุนสุทธิที่ไม่ใช่ธุรกิจหลัก 14 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับผลขาดทุนสุทธิที่ไม่ใช่ธุรกิจหลัก 69 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 3/2025

กำไรหลักและกำไรต่อหุ้นหลักเป็นมาตรวัดที่ไม่ใช่ GAAP ซึ่งไม่รวมผลการดำเนินงานที่ยกเลิกแล้วและรายการพิเศษที่สำคัญซึ่งฝ่ายบริหารเห็นว่าไม่ได้เป็นตัวแทนของผลการดำเนินงานที่ต่อเนื่อง

ผลการดำเนินงานตามกลุ่มธุรกิจ

เซาเทิร์น แคลิฟอร์เนีย เอดิสัน (Southern California Edison) ซึ่งเป็นบริษัทย่อยด้านสาธารณูปโภคหลักของเอดิสัน อินเตอร์เนชั่นแนล ทำกำไรต่อหุ้นหลักได้ 2.14 ดอลลาร์ ลดลงจาก 2.58 ดอลลาร์ โดยฝ่ายบริหารระบุว่าสาเหตุหลักของการลดลงเกิดจากกำไรที่บันทึกไว้ในไตรมาส 3/2025 หลังจากผลการพิจารณาอัตราค่าบริการทั่วไปประจำปี 2025 มีผลบังคับใช้ย้อนหลังไปถึงวันที่ 1 มกราคม 2025 ขณะที่รายได้ที่สูงขึ้นจากกลไกการปรับขึ้นราคาที่ได้รับอนุมัติตามการตัดสินดังกล่าวช่วยชดเชยได้บางส่วนในไตรมาสปัจจุบัน

บริษัทแม่ เอดิสัน อินเตอร์เนชั่นแนล และอื่น ๆ รายงานผลขาดทุนหลัก 0.22 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อยจากขาดทุน 0.24 ดอลลาร์ การจ่ายเงินปันผลหุ้นบุริสิทธิที่ลดลงช่วยสนับสนุนการเปรียบเทียบ แม้ว่าค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะหักล้างผลประโยชน์ไปบางส่วนก็ตาม

การเคลมที่ลดลงและสิทธิประโยชน์ทางภาษีช่วยบรรเทาการลดลงของกำไร

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานรวมลดลงสู่ระดับ 3.906 พันล้านดอลลาร์ จาก 4.318 พันล้านดอลลาร์ โดยค่าใช้จ่ายจากการเคลมที่เกี่ยวข้องกับไฟป่าสุทธิหลังหักเงินชดเชย ลดลงสู่ระดับ 8 ล้านดอลลาร์ จาก 295 ล้านดอลลาร์ ขณะที่การด้อยค่าของสินทรัพย์และค่าใช้จ่ายอื่น ๆ ลดลงสู่ระดับ 2 ล้านดอลลาร์ จาก 88 ล้านดอลลาร์ แม้จะมีการลดลงดังกล่าว แต่การลดลงของรายได้ที่มากกว่าส่งผลให้กำไรจากการดำเนินงานลดลง 452 ล้านดอลลาร์

ในส่วนบรรทัดล่างจากรายการดำเนินงาน ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 545 ล้านดอลลาร์ จาก 488 ล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม เอดิสันบันทึกสิทธิประโยชน์ภาษีเงินได้ 203 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับค่าใช้จ่ายภาษี 175 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า การเปลี่ยนแปลงสุทธิ 378 ล้านดอลลาร์นี้ช่วยจำกัดการลดลงของกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นสามัญเมื่อเทียบกับการลดลงอย่างรุนแรงของกำไรจากการดำเนินงาน

งบดุลยังแสดงให้เห็นถึงการปรับเปลี่ยนไปสู่การกู้ยืมระยะยาว โดยหนี้สินระยะยาวเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 39.002 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 กันยายน 2026 จาก 36.070 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025 ขณะที่หนี้สินระยะสั้นลดลงสู่ระดับ 790 ล้านดอลลาร์ จาก 2.390 พันล้านดอลลาร์ หากรวมหนี้สินที่จะครบกำหนดชำระภายในหนึ่งปี หนี้สินรวมเพิ่มขึ้นประมาณ 1.2 พันล้านดอลลาร์ สำหรับเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดอยู่ที่ 171 ล้านดอลลาร์ และที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์สุทธิของธุรกิจสาธารณูปโภคเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 66.111 พันล้านดอลลาร์ จาก 63.131 พันล้านดอลลาร์

แนวโน้มผลประกอบการ

เอดิสัน อินเตอร์เนชั่นแนล ยังคงคาดการณ์ช่วงกำไรต่อหุ้นหลัก (Core EPS) สำหรับปี 2026 ไว้ตามเดิม ขณะที่คาดการณ์ช่วง EPS ขั้นพื้นฐานปรับลดลง 0.04 ดอลลาร์ทั้งกรอบบนและกรอบล่าง เพื่อสะท้อนถึงรายการที่ไม่ใช่ธุรกิจหลักเพิ่มเติมที่บันทึกไว้จนถึงวันที่ 30 กันยายน นอกจากนี้ บริษัทฯ ยังคงมีความมั่นใจว่าจะสามารถสร้างการเติบโตของกำไรต่อหุ้นหลักต่อปีได้ที่ 5% ถึง 7% ตั้งแต่ปี 2025 ถึง 2030

มุมมองของฝ่ายบริหาร

ฝ่ายบริหารเน้นย้ำถึงความปลอดภัยของชุมชน ความสามารถในการจ่ายของผู้บริโภค และการลงทุนในระบบโครงข่ายไฟฟ้าอย่างต่อเนื่อง โดยเซาเทิร์น แคลิฟอร์เนีย เอดิสัน ได้ปรับปรุงความแข็งแกร่งของระบบสายส่งกระจายไฟฟ้าไปแล้วประมาณ 90% ในพื้นที่ที่มีความเสี่ยงสูงต่อการเกิดไฟป่า และวางแผนที่จะลงทุนแบบเจาะจงเพื่อจัดการกับความเสี่ยงในส่วนที่เหลือ

นโยบายเกี่ยวกับไฟป่ายังคงเป็นประเด็นสำคัญ โดยเอดิสันกำลังผลักดันกรอบการปฏิรูปที่ยั่งยืนของรัฐแคลิฟอร์เนีย ซึ่งรวมถึงแหล่งสภาพคล่องที่ชัดเจนและการจำกัดความรับผิดชอบของผู้ถือหุ้นที่ไม่ได้ผูกติดอยู่กับกองทุนไฟป่า (Wildfire Fund) ฝ่ายบริหารกล่าวว่าการปฏิรูปดังกล่าวมีความสำคัญต่อการคุ้มครองความสามารถในการจ่ายของผู้บริโภค และการสนับสนุนการลงทุนในระบบโครงข่ายด้วยต้นทุนทุนที่เหมาะสม

รายการซื้อขายของผู้ภายในเร็ว ๆ นี้

บันทึกประวัติการทำรายการของผู้ภายในที่จัดสรรไว้แสดงรายการขายโดยตรงในปี 2026 ดังต่อไปนี้ ขณะที่สรุปรอบ 6 เดือนที่แยกต่างหากในชุดข้อมูลเดียวกันแสดงรายการเป็นศูนย์ ดังนั้นจึงนำเสนอข้อมูลเหล่านี้โดยไม่ได้สรุปภาพรวมในวงกว้างเกี่ยวกับกิจกรรมของผู้ภายใน

ความเสี่ยงที่นักลงทุนต้องติดตาม

• ความรับผิดชอบจากไฟป่าและการชดเชยต้นทุน: ความสามารถของ SCE ในการเรียกคืนค่าสินไหมไฟป่าที่ไม่ได้ทำประกัน ค่าใช้จ่ายในการฟื้นฟู และต้นทุนการบรรเทาภัยผ่านอัตราค่าบริการที่ได้รับควบคุม อาจส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อกำไรและสภาพคล่อง
• ความไม่แน่นอนของนโยบายและกองทุนไฟป่า: ความพร้อมของกรอบความรับผิดชอบที่ยั่งยืนยังคงไม่ได้รับการแก้ไข หากกองทุนไฟป่าไม่เพียงพอ หรือการตีความกฎระเบียบไม่เป็นประโยชน์ อาจเพิ่มความเสี่ยงทางการเงินและภาระของผู้ถือหุ้น
• ข้อจำกัดด้านความสามารถในการจ่ายของผู้บริโภค: ต้นทุนการดำเนินงานและเงินทุนที่สูงขึ้นอาจทำให้การอนุมัติตามกฎระเบียบและการเรียกคืนค่าบริการทำได้ยากขึ้น ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อโครงการลงทุนและผลตอบแทนที่ได้รับอนุมัติของ SCE
• แรงกดดันด้านดอกเบี้ยและการจัดหาเงินทุน: ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยปรับตัวเพิ่มขึ้นในระหว่างไตรมาส ขณะที่หนี้สินรวมเพิ่มขึ้นจากสิ้นปี การดำเนินการด้านอันดับความน่าเชื่อถือหรือการเข้าถึงตลาดทุนที่เอื้ออำนวยน้อยลงอาจทำให้ต้นทุนการจัดหาเงินทุนสำหรับการลงทุนในระบบโครงข่ายสูงขึ้น
• การดำเนินการอัปเกรดระบบโครงข่าย: การบรรลุผลสำเร็จของโครงการบรรเทาภัยไฟป่าและโครงการโครงสร้างพื้นฐานที่กว้างขึ้นขึ้นอยู่กับการขอใบอนุญาต ผลงานของผู้รับเหมา การอนุมัติตามกฎระเบียบ และความสามารถในการควบคุมต้นทุนการก่อสร้าง

สรุป

กำไรไตรมาส 3/2026 ของเอดิสัน อินเตอร์เนชั่นแนล ลดลงเมื่อเทียบกับตัวเลขฐานที่สูงในปีก่อนหน้าจากการบังคับใช้ผลการพิจารณาอัตราค่าบริการของ SCE แม้ว่าค่าใช้จ่ายการเคลมเกี่ยวกับไฟป่าที่ลดลงและสิทธิประโยชน์ทางภาษีจำนวนมากจะช่วยลดผลกระทบต่อกำไรสุทธิ แต่การหดตัวของอัตรากำไรจากการดำเนินงานและค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่สูงขึ้นยังคงเป็นแรงกดดันสำคัญ ขณะที่แนวโน้ม Core EPS ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง โดยการปฏิรูปไฟป่า ต้นทุนการเงิน และการดำเนินงานเสริมความแข็งแกร่งของระบบโครงข่ายที่เหลืออยู่เป็นประเด็นหลักที่ต้องติดตาม