ผลประกอบการไตรมาส 1 ปีงบประมาณ 2027 ของแซนดิสก์: การเติบโตของศูนย์ข้อมูลหนุนรายได้เพิ่มขึ้น

ซานดิสก์ (NASDAQ: SNDK) รายงานรายได้ประจำไตรมาสที่ 1 ของปีงบการเงิน 2027 ที่ 1.103 หมื่นล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 378% จาก 2.31 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดตามหลักการบัญชีทั่วไป (GAAP diluted EPS) เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 52.60 ดอลลาร์ จาก 0.75 ดอลลาร์ ส่วนอัตรากำไรขั้นต้นตามมาตรฐาน GAAP ขยายตัว 55.2 จุดเปอร์เซ็นต์ สู่ระดับ 85.0% โดยการเติบโตของธุรกิจศูนย์ข้อมูลเป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนการเพิ่มขึ้นของรายได้เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า และกระแสเงินสดจากการดำเนินงานแตะระดับ 6.36 พันล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ ไตรมาสดังกล่าวสิ้นสุด ณ วันที่ 2 ตุลาคม 2026 และตัวเลขต่อหุ้นทั้งหมดในรายงานฉบับนี้แสดงก่อนการแตกหุ้นในอัตรา 8 ต่อ 1 ที่ได้ประกาศไว้

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

เมื่อเทียบกับไตรมาส 4 ปีงบการเงิน 2026 รายได้เพิ่มขึ้น 23% กำไรสุทธิตามมาตรฐาน GAAP เพิ่มขึ้น 17% และ GAAP diluted EPS เพิ่มขึ้น 20% เมื่อเทียบแบบปีต่อปี การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญที่สุดคือการขยายตัวของอัตรากำไรขั้นต้นและอัตรากำไรจากการดำเนินงาน เนื่องจากรายได้เติบโตเร็วกว่าต้นทุนอย่างมาก

กำไรสุทธิตามมาตรฐาน GAAP สูงกว่ากำไรสุทธินอกมาตรฐาน GAAP (Non-GAAP) เนื่องจากกำไรสุทธิตามมาตรฐาน GAAP รวมกำไรจากการลงทุนในตราสารทุนจำนวน 513 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรสุทธินอกมาตรฐาน Non-GAAP อยู่ที่ 7.62 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็น diluted EPS ที่ 49.51 ดอลลาร์

บริษัทจัดให้การเปรียบเทียบกำไรและ EPS แบบปีต่อปีหลายรายการไม่มีนัยสำคัญเนื่องจากฐานของปีก่อนหน้าอยู่ในระดับต่ำ

ผลการดำเนินงานตามธุรกิจและกลุ่มธุรกิจ

ศูนย์ข้อมูล (Datacenter) เป็นกลุ่มที่เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนมากที่สุด โดยเพิ่มรายได้ขึ้น 1.83 พันล้านดอลลาร์จาก Q4 FY2026 และคิดเป็นประมาณ 88% ของการเติบโตของรายได้รวมทั้งหมดเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนของซานดิสก์ กลุ่ม Edge ยังคงเป็นกลุ่มธุรกิจที่ใหญ่ที่สุดในแง่รายได้และเติบโตอย่างต่อเนื่อง ขณะที่กลุ่มผู้บริโภค (Consumer) ลดลงทั้งเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนและเทียบแบบปีต่อปี

ข้อมูลส่วนงานแสดงให้เห็นความแตกต่างอย่างชัดเจน: Datacenter และ Edge เป็นตัวสร้างการเติบโตให้กับบริษัท ขณะที่ Consumer เป็นตลาดปลายทางเพียงแห่งเดียวที่หดตัว

การเติบโตของรายได้สูงกว่า การเติบโตของต้นทุนอย่างมาก

รายได้ของซานดิสก์ที่เพิ่มขึ้นแบบปีต่อปีจำนวน 8.72 พันล้านดอลลาร์เกิดขึ้นในขณะที่ต้นทุนการขายเพิ่มขึ้นเพียง 32 ล้านดอลลาร์ จาก 1.62 พันล้านดอลลาร์ เป็น 1.65 พันล้านดอลลาร์ ส่งผลให้กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 8.69 พันล้านดอลลาร์ และอัตรากำไรขั้นต้นแตะระดับ 85.0%

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 17% สู่ระดับ 598 ล้านดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าการเพิ่มขึ้นของรายได้ที่ 378% อย่างมาก การใช้การเลเวอเรจทางการดำเนินงานดังกล่าวช่วยหนุนให้กำไรจากการดำเนินงานตามมาตรฐาน GAAP เพิ่มขึ้นเป็น 8.78 พันล้านดอลลาร์ และอัตรากำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 79.6% ผู้บริหารระบุว่าผลประกอบการโดยรวมเป็นผลมาจากความต้องการผลิตภัณฑ์ที่แข็งแกร่งและการเติบโตที่เร็วยิ่งขึ้นในธุรกิจศูนย์ข้อมูล แม้ว่ารายงานข่าวจะไม่ได้ระบุสัดส่วนแยกกันระหว่างผลกระทบด้านราคากับปริมาณการจัดส่งก็ตาม

ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

กำไรสุทธิตามมาตรฐาน GAAP สูงกว่ากำไรสุทธินอกมาตรฐาน Non-GAAP อยู่ 477 ล้านดอลลาร์ โดยรายการปรับปรุงหลักคือกำไรจากการลงทุนในตราสารทุนจำนวน 513 ล้านดอลลาร์ซึ่งถูกตัดออกจากผลลัพธ์ Non-GAAP ซึ่งชดเชยบางส่วนด้วยการปรับปรุงรายการรวมถึงค่าตอบแทนในรูปแบบหุ้นจำนวน 91 ล้านดอลลาร์และผลกระทบทางภาษีที่เกี่ยวข้อง

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานแตะระดับ 6.36 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่กระแสเงินสดอิสระอยู่ที่ 6.31 พันล้านดอลลาร์ หลังจากหักรายจ่ายลงทุน 54 ล้านดอลลาร์ ส่วนกระแสเงินสดอิสระปรับปรุงเพิ่มขึ้นจากไตรมาสก่อนสู่ระดับ 5.70 พันล้านดอลลาร์ จาก 5.04 พันล้านดอลลาร์ แม้ว่าอัตราส่วนกระแสเงินสดจะลดลงเหลือ 51.6% จาก 56.2% เนื่องจากรายได้เติบโตเร็วกว่าการสร้างเงินสดปรับปรุง

ความต้องการเงินทุนหมุนเวียนยังคงมีอยู่อย่างมีนัยสำคัญ ลูกหนี้การค้าใช้เงินสดไป 1.88 พันล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส สินค้าคงคลังใช้เงินสดไป 318 ล้านดอลลาร์ และการเปลี่ยนแปลงในค่าตอบแทนค้างจ่ายใช้เงินสดไป 215 ล้านดอลลาร์ การใช้เงินสดเหล่านี้มีส่วนทำให้กระแสเงินสดจากการดำเนินงานลดลงจาก 7.13 พันล้านดอลลาร์ใน Q4 โดยอัตราส่วนกระแสเงินสดจากการดำเนินงานลดลงจาก 79.5% เหลือ 57.7%

ซานดิสก์ใช้เงิน 5.0 พันล้านดอลลาร์ในการซื้อหุ้นคืนประมาณ 3.2 ล้านหุ้น แต่เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดยังคงเพิ่มขึ้น 374 ล้านดอลลาร์ สู่ระดับ 5.14 พันล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ บริษัทยังประกาศแตกหุ้นย่อย (Forward stock split) ในอัตรา 8 ต่อ 1 โดยมีผลบังคับใช้ในวันที่ 19 พฤศจิกายน 2026 และคาดว่าจะเริ่มซื้อขายตามราคาที่ปรับหลังแตกหุ้นในวันที่ 20 พฤศจิกายน

แนวโน้ม (Guidance) Q2 FY2027

ซานดิสก์เปิดเผยแนวโน้มผลประกอบการไตรมาส 2 ของปีงบการเงิน ซึ่งบ่งชี้ถึงการเติบโตเพิ่มเติมของรายได้และ Non-GAAP EPS เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน ที่จุดกึ่งกลางของคาดการณ์ แนวโน้มรายได้บ่งชี้ถึงการเติบโตประมาณ 12% จากไตรมาส 1 ขณะที่แนวโน้มอัตรากำไรขั้นต้นโดยรวมสอดคล้องกับไตรมาสล่าสุด

คาดการณ์ไตรมาส 2 ตั้งอยู่บนสมมติฐานจำนวนหุ้นปรับลดประมาณ 151 ล้านหุ้น คาดการณ์ EPS ทั้งหมดระบุในเกณฑ์ก่อนการแตกหุ้น และยังไม่ได้สะท้อนการแตกหุ้นในอัตรา 8 ต่อ 1

มุมมองของผู้บริหาร

David Goeckeler ประธานและซีอีโอกล่าวว่า ความต้องการที่เพิ่มขึ้นช่วยสนับสนุนการขยายตัวที่เร็วยิ่งขึ้นในธุรกิจศูนย์ข้อมูล นอกจากนี้เขายังเชื่อมโยงกลยุทธ์การสร้างกระแสเงินสดของบริษัทเข้ากับตำแหน่งทางเทคโนโลยี ความสัมพันธ์กับลูกค้า และระเบียบวินัยทางการเงิน โดยเน้นที่การสร้างกระแสเงินสดอิสระที่ยั่งยืน

รายการการซื้อขายของวงในเมื่อเร็ว ๆ นี้

ข้อมูลการซื้อขายของผู้บริหาร/วงในย้อนหลัง 6 เดือนแสดงให้เห็นว่ามีการซื้อ 20,645 หุ้น และขาย 83,524 หุ้น ส่งผลให้เป็นการขายสุทธิ 62,879 หุ้น จากทั้งหมด 21 รายการ โดย 10 รายการล่าสุดที่รายงานรวมถึงการขาย 5 รายการมูลค่ารวมประมาณ 117.9 ล้านดอลลาร์ และการให้สิทธิหุ้น (Stock awards) ที่ไม่มีมูลค่า 5 รายการ ทั้งนี้ บันทึกเหล่านี้เพียงอย่างเดียวไม่ได้ระบุถึงมุมมองของคนในที่มีต่อแนวโน้มของบริษัท

ปัจจัยเสี่ยงที่นักลงทุนควรจับตา

• ความอ่อนแอของกลุ่มผู้บริโภค: รายได้กลุ่มผู้บริโภค (Consumer) ลดลง 29% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน และลดลง 39% เมื่อเทียบแบบปีต่อปี การหดตัวอย่างต่อเนื่องจะทำให้การเติบโตโดยรวมต้องพึ่งพา Datacenter และ Edge มากยิ่งขึ้น
• การพึ่งพาแรงขับเคลื่อนจากธุรกิจศูนย์ข้อมูล: Datacenter สร้างการเพิ่มขึ้นของรายได้ประมาณ 88% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน ความผันผวนของอุปสงค์หรือการเปลี่ยนแปลงช่วงเวลาการติดตั้งของลูกค้าอาจส่งผลให้ผลประกอบการไม่สม่ำเสมอ
• การขยายตัวของอัตรากำไรเพิ่มเติมที่จำกัดในคาดการณ์: จุดกึ่งกลางของคาดการณ์อัตรากำไรขั้นต้นสำหรับ Q2 อยู่ต่ำกว่าผลลัพธ์ของ Q1 เล็กน้อย ในขณะที่คาดว่าค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานจะเพิ่มขึ้น การทำรายได้ตามเป้าหมายจึงมีความสำคัญในการรักษาเลเวอเรจทางการดำเนินงาน
• ความต้องการเงินทุนหมุนเวียน: ลูกหนี้การค้าและสินค้าคงคลังที่สูงขึ้นดูดซับเงินสดไปในระหว่าง Q1 และอัตราส่วนกระแสเงินสดจากการดำเนินงานลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนแม้ว่ารายได้จะเติบโตขึ้นก็ตาม
• กำไรที่ไม่ได้มาจากการดำเนินงานในกำไรตามมาตรฐาน GAAP: กำไรสุทธิตามมาตรฐาน GAAP ใน Q1 รวมกำไรจากตราสารทุนจำนวน 513 ล้านดอลลาร์ ทำให้ผลลัพธ์ Non-GAAP สามารถสะท้อนผลการดำเนินงานจริงสำหรับไตรมาสนี้ได้ดียิ่งกว่า

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 1 ปีงบการเงิน 2027 ของซานดิสก์โดดเด่นด้วยการเติบโตอย่างรวดเร็วของกลุ่ม Datacenter และ Edge เลเวอเรจทางการดำเนินงานที่สูง และการสร้างกระแสเงินสดจำนวนมาก ประเด็นถัดไปที่ต้องติดตามคือ รายได้ใน Q2 จะบรรลุตามกรอบที่คาดการณ์ไว้ในขณะที่อัตรากำไรยังคงอยู่ใกล้ระดับปัจจุบันหรือไม่ รายได้จากกลุ่ม Consumer จะมีเสถียรภาพหรือไม่ และความต้องการเงินทุนหมุนเวียนจะส่งผลต่อการเปลี่ยนเป็นเงินสดอย่างไรเมื่อธุรกิจขยายตัว