ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2026 ของ Floor & Decor: กำไรต่อหุ้น (EPS) เพิ่มขึ้น แม้ยอดขายจากสาขาเดิมลดลง

ฟลอร์ แอนด์ เดคคอร์ (NYSE: FND) รายงานยอดขายสุทธิประจำไตรมาส 3 ปีงบการเงิน 2026 ที่ 1,214.6 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 3.0% เมื่อเทียบรายปี ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดเพิ่มขึ้น 15.1% สู่ระดับ 0.61 ดอลลาร์ จาก 0.53 ดอลลาร์ ยอดขายจากสาขาเดิมลดลง 1.4% แต่อัตรากำไรที่สูงขึ้น ค่าใช้จ่ายภาษีที่ลดลง และจำนวนหุ้นปรับลดที่ลดลง ช่วยให้กำไรเติบโตเร็วกว่ารายได้ ทั้งนี้ ไตรมาสซึ่งมีระยะเวลา 13 สัปดาห์ดังกล่าวสิ้นสุดลงเมื่อวันที่ 24 กันยายน 2026

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

รายได้เพิ่มขึ้นแม้ว่ายอดขายจากสาขาเดิมจะลดลง ซึ่งแสดงให้เห็นว่ายอดขายจากสาขาใหม่และกิจกรรมอื่น ๆ ที่ไม่อยู่ในฐานสาขาเดิมช่วยชดเชยผลการดำเนินงานที่อ่อนแอลงของฐานสาขาเดิม ความสามารถในการทำกำไรปรับตัวดีขึ้นเร็วกว่ายอดขาย โดยอัตรากำไรขั้นต้นและอัตรากำไรจากการดำเนินงานต่างขยายตัวขึ้นอย่างละ 30 basis points

การเติบโตของกำไรสุทธียังได้รับปัจจัยบวกจากการที่ดอกเบี้ยสุทธิเปลี่ยนจากค่าใช้จ่ายกลายเป็นรายได้ และค่าใช้จ่ายภาษีประจำไตรมาสลดลงแม้ว่ากำไรก่อนภาษีจะเพิ่มขึ้นก็ตาม จำนวนหุ้นถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักปรับลดลดลงประมาณ 1.6% ซึ่งช่วยให้การเติบโตของกำไรต่อหุ้น (EPS) สูงกว่าการเพิ่มขึ้นของกำไรสุทธิ

การกระทบยอดที่ไม่ใช่ GAAP ประจำไตรมาส 3 ไม่ได้มีการปรับปรุงรายการคืนภาษีศุลกากรหรือการปรับโครงสร้างหนี้ ดังนั้นกำไรต่อหุ้นปรับลดแบบปรับปรุงจึงอยู่ที่ 0.61 ดอลลาร์สำหรับไตรมาสนี้เช่นกัน

ผลการดำเนินงานและการขยายสาขา

ยอดขายจากสาขาเดิมลดลง 1.4% แสดงให้เห็นว่าอุปสงค์ในสาขาเดิมยังคงเผชิญแรงกดดัน อย่างไรก็ตาม ยอดขายรวมเพิ่มขึ้น 3.0% เนื่องจากฟลอร์ แอนด์ เดคคอร์ ยังคงขยายเครือข่ายสาขาอย่างต่อเนื่องและสร้างรายได้นอกเหนือจากฐานสาขาเดิม

บริษัทได้เปิดสาขาคลังสินค้า 1 แห่งในระหว่างไตรมาส และสิ้นสุดช่วงเวลาดังกล่าวด้วยสาขาคลังสินค้าจำนวน 282 แห่ง และสตูดิโอออกแบบ 5 แห่ง โดยบริษัทเปิดสาขาคลังสินค้าไปแล้ว 12 แห่งในช่วง 39 สัปดาห์แรกของปีงบการเงิน 2026 จากแผนการเปิดสาขาตลอดทั้งปีที่ตั้งไว้ 20 แห่ง

ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเป็น 43.7% เนื่องจากต้นทุนขายลดลงเหลือ 56.3% ของรายได้ จากเดิม 56.6% ค่าใช้จ่ายในการขาย การทั่วไป และการบริหาร (SG&A) เพิ่มขึ้น 3.0% ซึ่งสอดคล้องกับการเติบโตของรายได้ และคงอยู่ที่ 37.3% ของยอดขาย ส่งผลให้การปรับตัวดีขึ้นของอัตรากำไรขั้นต้นสะท้อนไปยังอัตรากำไรจากการดำเนินงานโดยตรง

ในส่วนที่ต่ำกว่ากำไรจากการดำเนินงาน ดอกเบี้ยสุทธิเปลี่ยนจากค่าใช้จ่ายจำนวน 0.6 ล้านดอลลาร์ เป็นรายได้จำนวน 0.4 ล้านดอลลาร์ ค่าใช้จ่ายภาษีลดลงเหลือ 13.5 ล้านดอลลาร์ จาก 14.2 ล้านดอลลาร์ ทำให้อัตราภาษีที่แท้จริงประจำไตรมาสลดลงเหลือประมาณ 17.3% จาก 19.8% ปัจจัยเหล่านี้ส่งผลให้กำไรสุทธิเติบโตเร็วกว่ากำไรจากการดำเนินงาน

ตัวเลขกระแสเงินสดที่รายงานเป็นตัวเลขสำหรับช่วง 39 สัปดาห์แรก ไม่ใช่เฉพาะไตรมาส 3 เพียงอย่างเดียว โดยกระแสเงินสดจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเป็น 485.3 ล้านดอลลาร์ จาก 257.8 ล้านดอลลาร์ ขณะที่การซื้อสินทรัพย์ถาวรลดลงเหลือ 187.9 ล้านดอลลาร์ จาก 238.8 ล้านดอลลาร์ การปรับตัวดีขึ้นนี้รวมถึงประโยชน์มหาศาลจากเงินทุนหมุนเวียน โดยเจ้าหนี้การค้าให้เงินสดเข้ามา 115.9 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับการใช้เงินสดไป 73.8 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อน

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดแตะระดับ 392.5 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาส เพิ่มขึ้นจาก 249.3 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปีงบการเงิน 2025 สินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้น 40.0 ล้านดอลลาร์ เป็น 1.17 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาเดียวกัน ทั้งนี้ ฟลอร์ แอนด์ เดคคอร์ ได้ซื้อหุ้นคืนมูลค่า 91.4 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส 3 และซื้อคืนมูลค่า 157.1 ล้านดอลลาร์ในช่วง 39 สัปดาห์แรก

การคืนภาษีศุลกากรช่วยหนุนผลประกอบการ GAAP นับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน แต่ไม่ใช่สำหรับไตรมาส 3

ความแตกต่างระหว่างผลประกอบการประจำไตรมาสและผลประกอบการนับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันมีความสำคัญ โดยไตรมาส 3 ไม่ได้รวมรายการปรับปรุงสำหรับการคืนภาษีศุลกากร แต่ช่วง 39 สัปดาห์แรกรวมรายการคืนภาษีศุลกากรครั้งเดียวภายใต้พระราชบัญญัติให้อำนาจทางเศรษฐกิจในสถานการณ์ฉุกเฉินระหว่างประเทศ ซึ่งเพิ่มผลประกอบการ GAAP ที่รายงานไว้อย่างมีนัยสำคัญ

สำหรับช่วง 39 สัปดาห์ อัตรากำไรขั้นต้นตามมาตรฐาน GAAP อยู่ที่ 45.4% เมื่อเทียบกับอัตรากำไรขั้นต้นปรับปรุงที่ 43.8% หลังจากหักเงินคืนภาษีศุลกากรจำนวน 56.2 ล้านดอลลาร์ออกแล้ว กำไรสุทธิตามมาตรฐาน GAAP อยู่ที่ 200.4 ล้านดอลลาร์ และ EPS ปรับลดอยู่ที่ 1.86 ดอลลาร์ ขณะที่กำไรสุทธิปรับปรุงอยู่ที่ 167.5 ล้านดอลลาร์ และ EPS ปรับปรุงอยู่ที่ 1.55 ดอลลาร์ ทั้งนี้ EBITDA ปรับปรุงเพิ่มขึ้นเพียง 0.9% เมื่อเทียบรายปี สู่ระดับ 422.5 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับการเพิ่มขึ้น 18.4% ของกำไรสุทธิตามมาตรฐาน GAAP

หมายความว่าการปรับตัวดีขึ้นของกำไรในไตรมาส 3 สะท้อนถึงการดำเนินงานตามปกติ ขณะที่อัตราการเติบโตตามมาตรฐาน GAAP นับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันที่สูงกว่ามากนั้น เกิดจากผลประโยชน์ที่ไม่เกิดขึ้นประจำเพียงบางส่วน

คาดการณ์แนวโน้มสำหรับปีงบการเงิน 2026

ฟลอร์ แอนด์ เดคคอร์ ได้อัปเดตแนวโน้มสำหรับปีงบการเงินที่มี 53 สัปดาห์ ซึ่งจะสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2026 ตัวเลขคาดการณ์ยังคงสมมติฐานว่ายอดขายจากสาขาเดิมจะติดลบ ขณะที่สัปดาห์ที่เพิ่มขึ้นมาคาดว่าจะช่วยสร้างยอดขายประมาณ 65 ล้านดอลลาร์, กำไรต่อหุ้นปรับลด 0.08 ดอลลาร์ และ EBITDA ปรับปรุง 11 ล้านดอลลาร์ รายงานฉบับนี้ไม่ได้ระบุช่วงคาดการณ์ก่อนหน้านี้ ดังนั้นจึงไม่สามารถระบุทิศทางและขนาดของการปรับเปลี่ยนได้จากตัวเลขที่ให้ไว้

มุมมองของผู้บริหาร

แบรด พอลเซน (Brad Paulsen) ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร อธิบายว่าสภาวะอุปสงค์ยังคงมีความท้าทาย แต่เน้นย้ำถึงความสามารถของบริษัทในการรักษาความสามารถในการทำกำไรและสร้างเงินสด ผู้บริหารตั้งใจที่จะลงทุนอย่างต่อเนื่องในประสบการณ์ของลูกค้า สินค้าและบริการสำหรับลูกค้ากลุ่มมืออาชีพ การขยายสาขา และเทคโนโลยี พร้อมทั้งดำเนินโครงการซื้อหุ้นคืนต่อไป

กลยุทธ์ดังกล่าวพึ่งพาการขยายฐานสาขาอย่างต่อเนื่องและเสริมสร้างความแข็งแกร่งให้กับธุรกิจตลอดวัฏจักรของอุปสงค์ แม้ว่ายอดขายจากสาขาเดิมจะยังคงติดลบก็ตาม

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรจับตามอง

• ความอ่อนแออย่างต่อเนื่องของยอดขายจากสาขาเดิม: ยอดขายจากสาขาเดิมในไตรมาส 3 ลดลง 1.4% และตัวเลขคาดการณ์ตลอดทั้งปีคาดว่าลดลง 2.0% ถึง 3.5% ความอ่อนแอที่ยืดเยื้ออาจทำให้ต้องพึ่งพาสาขาใหม่มากขึ้นเพื่อสนับสนุนการเติบโตของรายได้รวม
• การขยายสาขาท่ามกลางอุปสงค์ในสาขาเดิมที่ซบเซา: ฟลอร์ แอนด์ เดคคอร์ วางแผนเปิดสาขาคลังสินค้า 20 แห่ง และใช้งบรายจ่ายลงทุน 235 ล้านดอลลาร์ ถึง 250 ล้านดอลลาร์ การดำเนินการและการสร้างผลผลิตของสาขาใหม่จะมีความสำคัญมาก ขณะที่ยอดขายในสาขาเดิมกำลังหดตัว
• เงินทุนหมุนเวียนช่วยหนุนกระแสเงินสด: การเพิ่มขึ้นของกระแสเงินสดจากการดำเนินงานนับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันได้รับผลประโยชน์อย่างมากจากการเปลี่ยนแปลงของเจ้าหนี้การค้า การเติบโตของกระแสเงินสดอาจชะลอตัวลงหากส่วนสนับสนุนจากเงินทุนหมุนเวียนดังกล่าวไม่เกิดขึ้นซ้ำ
• ผลประโยชน์ครั้งเดียวส่งผลต่อการเปรียบเทียบตัวเลขนับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน: การคืนภาษีศุลกากรทำให้เกิดส่วนต่างขนาดใหญ่ระหว่างผลประกอบการตามมาตรฐาน GAAP และแบบปรับปรุง นักลงทุนควรแยกผลประโยชน์ที่ไม่เกิดขึ้นประจำนี้ออกจากผลการดำเนินงานหลักที่แท้จริง
• สัปดาห์ที่ 53 ช่วยหนุนตัวเลขคาดการณ์ตลอดทั้งปี: สัปดาห์ที่เพิ่มขึ้นมามีส่วนช่วยหนุนแนวโน้มยอดขาย EPS และ EBITDA ปรับปรุง ซึ่งทำให้การเปรียบเทียบโดยตรงกับปีมาตรฐานที่มี 52 สัปดาห์ทำได้ยากขึ้น

สรุป

ฟลอร์ แอนด์ เดคคอร์ รายงานรายได้และกำไรในไตรมาส 3 สูงขึ้น แม้ว่ายอดขายจากสาขาเดิมจะลดลง การขยายตัวของอัตรากำไร ภาษีที่ลดลง รายได้ดอกเบี้ยสุทธิ และจำนวนหุ้นปรับลดที่ลดลง ช่วยให้กำไรต่อหุ้น (EPS) เติบโตเร็วกว่ายอดขาย ขณะที่การสร้างเงินสดนับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันแข็งแกร่งขึ้น ประเด็นหลักยังคงอยู่ที่ว่าการเติบโตของสาขาใหม่และระเบียบวินัยในการดำเนินงานจะสามารถชดเชยยอดขายจากสาขาเดิมที่ซบเซาได้อย่างต่อเนื่องหรือไม่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากแยกการคืนภาษีศุลกากรครั้งเดียวและผลประโยชน์จากสัปดาห์พิเศษของปีงบการเงิน 2026 ออกไปแล้ว