ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2026 ของ Cullen/Frost: การเติบโตของสินเชื่อหนุนรายได้ดอกเบี้ยสุทธิและ EPS

Cullen/Frost Bankers (NYSE: CFR) รายงานรายได้ดอกเบี้ยสุทธิตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป (GAAP) สำหรับไตรมาส 3 ปี 2026 ที่ระดับ 467.9 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นประมาณ 5.9% จาก 441.6 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลด (diluted EPS) เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 2.84 ดอลลาร์ จาก 2.67 ดอลลาร์ กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นสามัญเพิ่มขึ้นประมาณ 3.4% สู่ระดับ 178.5 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากสินเชื่อเฉลี่ยเติบโต 9.0% เงินฝากเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 3.6% และส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (net interest margin) ขยายตัวสู่ระดับ 3.78% ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและผลขาดทุนทางเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้นที่สูงขึ้นได้จำกัดการเติบโตของกำไร ขณะที่จำนวนหุ้นเจือจางที่ลดลงช่วยให้ EPS เติบโตเร็วกว่ากำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นสามัญ

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

สำหรับไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน ผลประกอบการธุรกิจธนาคารหลักของ Cullen/Frost ได้รับอานิสงส์จากปริมาณสินเชื่อที่สูงขึ้น และส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิที่เพิ่มขึ้น 9 basis points เมื่อเทียบรายปี รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยปรับตัวเพิ่มขึ้นเช่นกัน แม้ว่าการเติบโตดังกล่าวจะรวมถึงกำไรจากการขายอสังหาริมทรัพย์ซึ่งถูกหักล้างเกือบทั้งหมดด้วยผลขาดทุนจากการขายหลักทรัพย์

ค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น 7.0% และค่าใช้จ่ายผลขาดทุนทางเครดิตเพิ่มขึ้น 5.3 ล้านดอลลาร์จากไตรมาสเดียวกันของปีก่อน ปัจจัยเหล่านี้ส่งผลให้การเติบโตของกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นสามัญต่ำกว่าการเพิ่มขึ้นของรายได้ดอกเบี้ยสุทธิและรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย

ตัวเลขในเกณฑ์เทียบเท่าหลังภาษีสมมติใช้อัตราภาษีที่ 21%

การเติบโตของสินเชื่อ เงินฝาก และค่าธรรมเนียม

สินเชื่อเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 9.0% เมื่อเทียบรายปี สู่ระดับ 2.34 หมื่นล้านดอลลาร์ และเพิ่มขึ้น 3.3% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า เงินฝากเฉลี่ยแตะระดับ 4.36 หมื่นล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 3.6% จาก Q3 2025 และเพิ่มขึ้น 2.3% จากไตรมาสก่อน การเติบโตของสินเชื่อที่เร็วกว่าช่วยขยายปริมาณสินทรัพย์ที่สร้างรายได้ดอกเบี้ย ขณะที่การเติบโตของเงินฝากช่วยสนับสนุนแหล่งเงินทุนสำหรับพอร์ตสินเชื่อที่ใหญ่ขึ้น

ตัวชี้วัดด้านลูกค้าปรับตัวสูงขึ้นเช่นกัน จำนวนครัวเรือนลูกค้าทั้งหมดเพิ่มขึ้น 5.4% เมื่อเทียบรายปี ฐานลูกค้าธนาคารโดยรวมเติบโตในอัตราต่อปีประมาณ 5% บัญชีภายใต้การบริหารในธุรกิจบริหารความมั่งคั่ง (Wealth Management) เพิ่มขึ้นมากกว่า 5% และจำนวนลูกค้าภาคธุรกิจของ Frost Insurance Agency เพิ่มขึ้นมากกว่า 10%

ค่าธรรมเนียมการรับทรัสต์และการบริหารจัดการเงินลงทุนเพิ่มขึ้น 10.3% สู่ระดับ 49.5 ล้านดอลลาร์ โดยได้รับปัจจัยหนุนจากการเพิ่มขึ้น 3.6 ล้านดอลลาร์ของค่าธรรมเนียมการบริหารจัดการเงินลงทุน และการเพิ่มขึ้น 1.6 ล้านดอลลาร์ของค่าธรรมเนียมจากน้ำมันและก๊าซ รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยอื่น ๆ เพิ่มขึ้น 7.4 ล้านดอลลาร์ โดยมีสาเหตุหลักมาจากกำไร 7.6 ล้านดอลลาร์จากการขายอสังหาริมทรัพย์ส่วนเกินของธนาคาร นอกจากนี้ Cullen/Frost บันทึกผลขาดทุนจากการขายหลักทรัพย์จำนวน 7.5 ล้านดอลลาร์แยกต่างหาก ส่งผลให้รายการที่เกี่ยวกับการทำธุรกรรมทั้งสองรายการนี้หักล้างกันเกือบทั้งหมดก่อนหักภาษี

การขยายตัวของส่วนต่างรายได้และจำนวนหุ้นที่ลดลงช่วยชดเชยค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้น

การปรับตัวดีขึ้นของส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิสะท้อนถึงต้นทุนทางการเงินที่ลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสเดียวกันของปีก่อน อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ที่สร้างรายได้ทั้งหมดลดลงสู่ระดับ 5.03% จาก 5.11% แต่ต้นทุนของหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยลดลงแรงกว่าสู่ระดับ 1.89% จาก 2.13% ต้นทุนเงินฝากรวมลดลงเหลือ 1.16% จาก 1.30% เช่นกัน เมื่อรวมกับการเติบโตของสินเชื่อ ความได้เปรียบด้านต้นทุนทางการเงินดังกล่าวส่งผลให้รายได้ดอกเบี้ยสุทธิในเกณฑ์เทียบเท่าหลังภาษีเพิ่มขึ้น 5.8%

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานได้ดูดซับประโยชน์ดังกล่าวไปบางส่วน เงินเดือนและค่าจ้างเพิ่มขึ้น 7.7% โดยมีสาเหตุหลักมาจากการปรับขึ้นเงินเดือนประจำปีตามผลงานและกลไกตลาด รวมถึงการเพิ่มพนักงานเพื่อรองรับการขยายตัวภายใน (organic expansion) ค่าใช้จ่ายในการโฆษณาและส่งเสริมการขายเพิ่มขึ้น 6.4 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ค่าใช้จ่ายด้านเทคโนโลยี เฟอร์นิเจอร์ และอุปกรณ์เพิ่มขึ้น 6.1% เนื่องจากค่าบริการคลาวด์และค่าบำรุงรักษาซอฟต์แวร์ปรับตัวสูงขึ้น

จำนวนหุ้นถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักปรับลดลงประมาณ 3.1% สู่ระดับ 62.1 ล้านหุ้น จาก 64.1 ล้านหุ้น การลดลงดังกล่าวช่วยให้กำไรต่อหุ้นปรับลดเติบโตประมาณ 6.4% ซึ่งเร็วกว่าการเพิ่มขึ้น 3.4% ของกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นสามัญ ในระหว่างไตรมาส Cullen/Frost ได้ซื้อหุ้นคืนจำนวน 92,700 หุ้น เป็นมูลค่า 15.0 ล้านดอลลาร์ แม้ว่ากำไรจะสูงขึ้น แต่อัตราตอบแทนจากสินทรัพย์เฉลี่ย (ROA) ปรับลดลงเล็กน้อยสู่ระดับ 1.31% จาก 1.32% และอัตราตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้นสามัญเฉลี่ย (ROE) ลดลงสู่ระดับ 16.16% จาก 16.72%

คุณภาพสินทรัพย์และเงินกองทุน

ตัวชี้วัดทางเครดิตมีความหลากหลาย หหนี้สูญได้รับคืนสุทธิ (net charge-offs) เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 8.4 ล้านดอลลาร์ จาก 6.6 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า โดยอัตราส่วนหนี้สูญตัดจำหน่ายปรับเป็นรายปีเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 0.14% ของสินเชื่อเฉลี่ย จาก 0.12% สินเชื่อที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ (non-accrual loans) ลดลงอย่างมากจาก 112.7 ล้านดอลลาร์ใน Q2 สู่ระดับ 63.7 ล้านดอลลาร์ แต่ยังคงสูงกว่าระดับ 44.8 ล้านดอลลาร์ที่รายงานใน Q3 2025

ค่าเผื่อผลขาดทุนทางเครดิตสำหรับสินเชื่อเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 290.3 ล้านดอลลาร์ จาก 280.2 ล้านดอลลาร์ ขณะที่อัตราส่วนค่าเผื่อฯ ลดลงสู่ระดับ 1.23% ของสินเชื่อ จาก 1.31% เนื่องจากการขยายตัวของพอร์ตสินเชื่อ ซึ่งอัตราส่วนนี้ไม่เปลี่ยนแปลงเมื่อเทียบกับไตรมาสที่สอง

Cullen/Frost สิ้นสุดไตรมาสด้วยอัตราส่วนเงินกองทุนชั้นที่ 1 ที่เป็นส่วนของผู้ถือหุ้นสามัญ (Common Equity Tier 1 ratio) ที่ระดับ 13.76% อัตราส่วนเงินกองทุนชั้นที่ 1 (Tier 1 capital ratio) ที่ระดับ 14.18% และอัตราส่วนเงินกองทุนต่อสินทรัพย์เสี่ยงรวม (total risk-based capital ratio) ที่ระดับ 15.50% บริษัทระบุว่าอัตราส่วนทั้งสามยังคงสูงกว่าระดับเงินกองทุนที่เพียงพอ (well-capitalized) และเกณฑ์ขั้นต่ำตามข้อกำหนด Basel III แม้ว่าแต่ละอัตราส่วนจะลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า บริษัทยังมีวงเงินเหลืออีก 125.0 ล้านดอลลาร์ภายใต้โครงการซื้อหุ้นคืนในปัจจุบัน ซึ่งจะหมดอายุในเดือนมกราคม 2027 และประกาศจ่ายเงินปันผลสำหรับหุ้นสามัญประจำไตรมาสที่สี่ในอัตรา 1.03 ดอลลาร์ต่อหุ้น

มุมมองของผู้บริหาร

Phil Green ประธานและประธานเจ้าหน้าที่บริหาร (CEO) ระบุว่าการเติบโตของสินเชื่อ เงินฝาก และลูกค้าในไตรมาสนี้เป็นผลมาจากกลยุทธ์การขยายตัวภายในของธนาคาร ผู้บริหารยังคงมองว่าการย้ายถิ่นฐานของประชากรและการย้ายฐานธุรกิจเข้ามาในรัฐเท็กซัสเป็นโอกาสในการเพิ่มลูกค้ารายย่อยและลูกค้าภาคธุรกิจ พร้อมกับคงการลงทุนในพนักงาน การตลาด และเทคโนโลยีในตลาดต่าง ๆ ของธนาคาร

ความเสี่ยงที่นักลงทุนต้องจับตา

• ต้นทุนทางเครดิตยังคงสูงกว่าปีที่แล้ว: ค่าใช้จ่ายผลขาดทุนทางเครดิตและหนี้สูญได้รับคืนสุทธิต่างเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบรายปี สินเชื่อที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ปรับตัวดีขึ้นอย่างมากจาก Q2 แต่ยังคงสูงกว่าช่วง Q3 2025
• การขยายธุรกิจทำให้ฐานค่าใช้จ่ายสูงขึ้น: ต้นทุนเงินเดือน การโฆษณา บริการคลาวด์ และซอฟต์แวร์มีส่วนทำให้ค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยเติบโต 7.0% ซึ่งจำกัดการแปลงรายได้ที่เพิ่มขึ้นให้กลายเป็นการเติบโตของกำไรสุทธิ
• การกำหนดราคาเงินฝากอาจส่งผลกระทบต่อส่วนต่างรายได้ในอนาคต: ต้นทุนทางการเงินลดลงเมื่อเทียบรายปี แต่ต้นทุนเงินฝากรวมเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนสู่ระดับ 1.16% จาก 1.08% การเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของการกำหนดราคาเงินฝากอาจลดประโยชน์ด้านส่วนต่างรายได้ที่ได้รับจากการเติบโตของสินเชื่อ
• ผลตอบแทนและอัตราส่วนเงินกองทุนปรับตัวลดลง: อัตราตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้นสามัญเฉลี่ยและอัตราส่วนเงินกองทุนตามกฎหมายที่สำคัญลดลงจากไตรมาสเดียวกันของปีก่อน แม้ว่าจะยังคงสูงกว่าข้อกำหนดเงินกองทุนที่เพียงพอก็ตาม

สรุป

ผลประกอบการ Q3 2026 ของ Cullen/Frost สะท้อนให้เห็นถึงการเติบโตอย่างต่อเนื่องของสินเชื่อ เงินฝาก และลูกค้า โดยต้นทุนทางการเงินที่ลดลงเมื่อเทียบรายปีช่วยสนับสนุนการขยายตัวของส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและค่าใช้จ่ายทางเครดิตที่สูงขึ้นได้รั้งการเติบโตของกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นสามัญ ขณะที่จำนวนหุ้นที่ลดลงช่วยให้ EPS เติบโตเร็วขึ้น ปัจจัยหลักที่ต้องติดตามคือความยั่งยืนของการเติบโตของสินเชื่อและเงินฝาก แนวโน้มต้นทุนเงินฝากเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน ค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวกับการขยายธุรกิจ และการปรับตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่องของสินเชื่อที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้หรือไม่