ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2026 ของ PHINIA: การเติบโตของตลาดหลังการขายหนุนการปรับเพิ่มคาดการณ์ผลประกอบการ

PHINIA (NYSE: PHIN) รายงานยอดขายสุทธิตามงบการเงินไตรมาส 3/2026 ที่ 912 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 0.4% จาก 908 ล้านดอลลาร์เมื่อปีก่อนหน้า ขณะที่กำไรต่อหุ้นเจือจางตามมาตรฐาน GAAP เพิ่มขึ้นเป็น 1.80 ดอลลาร์ จาก 0.33 ดอลลาร์ EBITDA ปรับปรุงเพิ่มขึ้น 2 ล้านดอลลาร์ สู่ 135 ล้านดอลลาร์ และอัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงดีขึ้น 20 basis points เป็น 14.8% แต่กระแสเงินสดจากการดำเนินงานลดลงเหลือ 87 ล้านดอลลาร์ การเติบโตของกลุ่ม Aftermarket Solutions ช่วยชดเชยยอดขายที่ลดลงของ Power Systems และบริษัทได้ปรับเพิ่มช่วงคาดการณ์ผลประกอบการตลอดปี 2026 ในหลายรายการ

ผลประกอบการทางการเงินหลัก

สำหรับไตรมาสซึ่งสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน ยอดขายตามที่รายงานเพิ่มขึ้น 4 ล้านดอลลาร์ แต่ทรงตัวเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าหากไม่รวมผลกระทบเชิงบวกจากอัตราแลกเปลี่ยนจำนวน 4 ล้านดอลลาร์ กลไกการเรียกคืนต้นทุนจากลูกค้าที่เกี่ยวข้องกับภาษีศุลกากรส่งผลให้การเปรียบเทียบมีความซับซ้อน โดยไตรมาส 3/2025 รวมยอดขายที่เกี่ยวกับการเรียกคืนต้นทุน ขณะที่ไตรมาส 3/2026 รวมรายการลดลงที่เชื่อมโยงกับการคืนเงินให้แก่ลูกค้า หากไม่รวมความผันผวนนี้ PHINIA ระบุว่ายอดขายของธุรกิจหลักเพิ่มขึ้น 21 ล้านดอลลาร์

EBITDA ปรับปรุงได้รับอานิสงส์จากปริมาณยอดขายที่สูงขึ้นในภูมิภาคอเมริกาและจังหวะเวลาที่เอื้ออำนวยเกี่ยวกับการเรียกคืนภาษีศุลกากร กำไรดังกล่าวถูกชดเชยไปบางส่วนจากค่าใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนาที่สูงขึ้นและการไม่มีการปรับราคาขายให้ลูกค้าในเชิงบวกเหมือนที่บันทึกไว้ในปี 2025

กำไรต่อหุ้นปรับปรุง, EBITDA ปรับปรุง และกระแสเงินสดเสรีปรับปรุง เป็นตัวชี้วัดที่ไม่ใช่มาตรฐาน GAAP และควรพิจารณาควบคู่กับผลลัพธ์ตามมาตรฐาน GAAP ที่สอดคล้องกัน

ผลการดำเนินงานของบริษัทและรายกลุ่มธุรกิจ

ยอดขายของกลุ่ม Power Systems ลดลง 1.8% เหลือ 561 ล้านดอลลาร์ จาก 571 ล้านดอลลาร์ PHINIA ระบุว่าสาเหตุของการลดลงส่วนใหญ่มาจากผลของการไม่มีการปรับราคาขายให้แก่ลูกค้าในเชิงบวกเหมือนในปีก่อนหน้า และจังหวะเวลาของกลไกการเรียกคืนภาษีศุลกากร

ยอดขายของกลุ่ม Aftermarket Solutions เพิ่มขึ้น 4.2% สู่ 351 ล้านดอลลาร์ จาก 337 ล้านดอลลาร์ โดยได้รับแรงขับเคลื่อนจากยอดขายที่สูงขึ้นในภูมิภาคอเมริกา ทั้งนี้จังหวะเวลาการเรียกคืนภาษีศุลกากรได้ชดเชยการเติบโตดังกล่าวไปบางส่วน ยอดขายของกลุ่มธุรกิจนี้ที่เพิ่มขึ้น 14 ล้านดอลลาร์เพียงพอที่จะชดเชยการลดลง 10 ล้านดอลลาร์ของกลุ่ม Power Systems ในระดับงบการเงินรวม

นอกจากนี้ PHINIA ยังรายงานการได้รับการคัดเลือกในโครงการใหม่ ซึ่งรวมถึงเครื่องยนต์เมทานอลในจีน หัวฉีดก๊าซธรรมชาติอัดในอินเดีย และการประยุกต์ใช้ระบบขยายระยะทางในอเมริกาเหนือ ธุรกิจ aftermarket ของบริษัทยังได้ลูกค้าใหม่ด้านการผลิตซ้ำในอเมริกาเหนือ และขยายธุรกิจระบบเบรก ระบบบังคับเลี้ยว ระบบกันสะเทือน ดีเซล อิเล็กทรอนิกส์ และการบริหารจัดการเครื่องยนต์ในตลาดต่างประเทศหลายแห่ง โดยบริษัทไม่ได้ระบุตัวเลขรายได้ที่คาดว่าจะได้รับจากโครงการเหล่านี้

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานอื่น ๆ ที่ลดลงเป็นปัจจัยหนุนกำไรตาม GAAP พุ่งสูงขึ้น

การเติบโตของกำไรตามมาตรฐาน GAAP ของ PHINIA สูงกว่าการเปลี่ยนแปลงของผลการดำเนินงานปรับปรุงอย่างมาก โดยกำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 50 ล้านดอลลาร์ และกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 54 ล้านดอลลาร์ ในขณะที่ EBITDA ปรับปรุงเพิ่มขึ้นเพียง 2 ล้านดอลลาร์

ปัจจัยเด่นที่สุดที่ทำให้เกิดส่วนต่างดังกล่าวคือค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานอื่น ๆ สุทธิ ซึ่งลดลงเหลือ 4 ล้านดอลลาร์ จาก 57 ล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ ค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้ยังลดลงเหลือ 3 ล้านดอลลาร์ จาก 6 ล้านดอลลาร์ แม้จะมีกำไรก่อนภาษีสูงขึ้นก็ตาม รายการเหล่านี้ส่งผลกระทบอย่างมากต่อการเปรียบเทียบกำไรต่อหุ้นตาม GAAP ในขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับปรุงเพิ่มขึ้นในอัตราที่ปานกลางกว่า จาก 1.59 ดอลลาร์ เป็น 1.83 ดอลลาร์

จำนวนหุ้นเจือจางที่ลดลงยังช่วยสนับสนุนผลประกอบการต่อหุ้นอีกด้วย โดยจำนวนหุ้นเจือจางถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักลดลงเหลือ 37.1 ล้านหุ้น จาก 39.6 ล้านหุ้น หลังจากการซื้อหุ้นคืนของบริษัท

กระแสเงินสดและงบดุล

การสร้างกระแสเงินสดเคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้ามกับกำไรตาม GAAP โดยกระแสเงินสดจากการดำเนินงานลดลง 32 ล้านดอลลาร์ เหลือ 87 ล้านดอลลาร์ สาระสำคัญมาจากชำระภาษีหัก ณ ที่จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการนำเงินสดกลับประเทศและเงินทุนหมุนเวียนที่ไม่เอื้ออำนวย PHINIA ระบุว่าแรงกดดันด้านเงินทุนหมุนเวียนส่วนใหญ่สะท้อนถึงลูกหนี้การค้าที่สูงขึ้นและจังหวะเวลาการเก็บเงินจากลูกค้า โดยลูกหนี้การค้า ณ สิ้นไตรมาสแตะระดับ 902 ล้านดอลลาร์ เปรียบเทียบกับ 804 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2025

กระแสเงินสดเสรีปรับปรุงลดลง 31 ล้านดอลลาร์ เหลือ 73 ล้านดอลลาร์ PHINIA จ่ายผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นจำนวน 76 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส ซึ่งประกอบด้วยการซื้อหุ้นคืน 65 ล้านดอลลาร์ และเงินปันผล 11 ล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็น 104% ของกระแสเงินสดเสรีปรับปรุงประจำไตรมาส

ณ วันที่ 30 กันยายน บริษัทถือเงินสด 436 ล้านดอลลาร์ และมีวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนที่ยังไม่ได้ใช้ 377 ล้านดอลลาร์ ทำให้มีสภาพคล่องรวม 813 ล้านดอลลาร์ หหนี้สินรวมอยู่ที่ 1.093 พันล้านดอลลาร์ หนี้สินสุทธิอยู่ที่ 657 ล้านดอลลาร์ และอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อกำไร (net leverage) อยู่ที่ 1.3 เท่า หนี้สินสุทธิเพิ่มขึ้น 46 ล้านดอลลาร์จากสิ้นปี 2025 แม้ว่ายอดเงินสดจะสูงขึ้นก็ตาม

คาดการณ์ผลประกอบการตลอดปี 2026

PHINIA ได้ปรับเพิ่มหรือคงขอบบนของกรอบคาดการณ์หลักตลอดปี ขณะที่ปรับเพิ่มขอบล่างหลายรายการ แนวโน้มที่ปรับปรุงใหม่ ซึ่งประกาศเมื่อวันที่ 29 ตุลาคม ได้รวมส่วนร่วมที่คาดว่าจะได้รับในไตรมาสที่ 4 จากการเข้าซื้อกิจการ stoba Group ซึ่งเสร็จสิ้นเมื่อวันที่ 1 ตุลาคม 2026

ตัวเลขจำนวนเงินทั้งหมดในตารางต่อไปนี้อยู่ในหน่วยล้านดอลลาร์

กรอบคาดการณ์ยอดขายสุทธิถูกปรับให้แคบลงและเพิ่มขึ้น ขณะที่การปรับคาดการณ์ EBITDA ปรับปรุงบ่งชี้ถึงความคาดหวังด้านความสามารถในการทำกำไรที่ดีขึ้นทั้งขอบบนและขอบล่าง เนื่องจากแนวโน้มดังกล่าวมารวมส่วนร่วมที่คาดว่าจะได้รับจาก stoba การดำเนินงานและการรวมกิจการในช่วงไตรมาสที่สี่จึงเป็นส่วนหนึ่งของเป้าหมายที่อัปเดต

ปัจจัยเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• ความผันผวนที่เกี่ยวข้องกับภาษีศุลกากร: จังหวะเวลาการเรียกคืนต้นทุนและการคืนเงินของลูกค้าส่งผลกระทบต่อทั้งยอดขายตามรายงานและ EBITDA ปรับปรุง ทำให้การเปรียบเทียบระหว่างงวดในเนื้อแท้มีความตรงไปตรงมาน้อยลง
• การแปลงเป็นกระแสเงินสด: กระแสเงินสดจากการดำเนินงานและกระแสเงินสดเสรีปรับปรุงลดลงแม้ว่ากำไรจะสูงขึ้น โดยมีภาษีการส่งเงินกลับประเทศและจังหวะเวลาการเก็บเงินจากลูกหนี้การค้าสร้างแรงกดดัน
• ราคาและความต้องการของ Power Systems: ยอดขายของกลุ่มธุรกิจลดลงเนื่องจากไม่มีผลของการปรับราคาขายในเชิงบวกเหมือนปีก่อนหน้า นอกจากนี้ การลงทุนด้าน R&D และความสัมพันธ์กับลูกค้าที่สูงขึ้นอาจจำกัดการขยายตัวของอัตรากำไร หากปริมาณและราคาขายไม่สามารถชดเชยสิ่งเหล่านี้ได้
• การจัดสรรเงินทุนและอัตราส่วนหนี้สิน: ผลตอบแทนต่อเงินทุนในไตรมาสนี้สูงกว่ากระแสเงินสดเสรีปรับปรุง ขณะที่หนี้สินสุทธิเพิ่มขึ้นจากสิ้นปี หากเกิดรูปแบบเช่นนี้ซ้ำอาจลดความยืดหยุ่นทางการเงินลง
• ส่วนร่วมจากการซื้อกิจการ: คาดการณ์ที่ปรับปรุงใหม่รวมประโยชน์ที่คาดว่าจะได้รับในไตรมาสสี่จาก stoba ดังนั้นการบรรลุเป้าหมายตามแนวโน้มจึงขึ้นอยู่กับการสร้างผลตอบแทนของธุรกิจที่เข้าซื้อกิจการให้เป็นไปตามแผนส่วนหนึ่ง

สรุป

PHINIA ทำยอดขายตามรายงานได้ค่อนข้างทรงตัวในไตรมาส 3/2026 โดยการเติบโตของ Aftermarket Solutions ช่วยชดเชยการลดลงของ Power Systems ส่วน EBITDA ปรับปรุงและอัตรากำไรปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย ขณะที่การเพิ่มขึ้นอย่างมากของกำไรตาม GAAP สะท้อนถึงค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานอื่น ๆ ที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญเป็นหลัก แนวโน้มตลอดทั้งปีที่ปรับปรุงใหม่ชี้ให้เห็นถึงคาดการณ์ยอดขายและ EBITDA ปรับปรุงที่สูงขึ้น แต่ความผันผวนจากภาษีศุลกากร การแปลงเป็นกระแสเงินสดที่อ่อนแอลง หนี้สินสุทธิที่เพิ่มขึ้น และส่วนร่วมจากธุรกิจ stoba ที่เพิ่งเข้าซื้อมายังคงเป็นประเด็นหลักที่ต้องติดตาม